统一股份(600506)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
统一低碳科技(新疆)股份有限公司于2001年上市。公司主营业务是润滑油脂、新能源产业链的润滑油液的研发、生产和销售，以及库尔勒香梨等新疆特色果品的种植、加工和销售业务。主要产品为汽车用油、摩托车用油、工业用油、工程机械用油及润滑脂、防冻液以及库尔勒香梨等。
根据统一股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收7.56亿元，同比小幅增长10.54%。扣非净利润3,772.76万元，扭亏为盈。统一股份2024年第一季度净利润3,945.94万元，业绩同比大幅增长168.42倍。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为制造业，其中润滑油脂为第一大收入来源，占比92.52%。
1、润滑油脂
2021年-2023年润滑油脂营收呈大幅增长趋势，从2021年的1.51亿元，大幅增长到2023年的20.72亿元。2023年润滑油脂毛利率为0.0%，同比去年的15.73%基本持平。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加10.54%，净利润同比大幅增加168.42倍
2024年一季度，统一股份营业总收入为7.56亿元，去年同期为6.84亿元，同比小幅增长10.54%，净利润为3,945.94万元，去年同期为23.29万元，同比大幅增长168.42倍。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为4,280.48万元，去年同期为593.09万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长6.22倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.56亿元 | 6.84亿元 | 10.54% |
| 营业成本 | 6.05亿元 | 5.67亿元 | 6.69% |
| 销售费用 | 4,961.85万元 | 4,392.17万元 | 12.97% |
| 管理费用 | 2,445.23万元 | 2,883.80万元 | -15.21% |
| 财务费用 | 1,693.31万元 | 2,132.15万元 | -20.58% |
| 研发费用 | 978.56万元 | 463.82万元 | 110.98% |
| 所得税费用 | 896.06万元 | 527.13万元 | 69.99% |
2024年一季度主营业务利润为4,280.48万元，去年同期为593.09万元，同比大幅增长6.22倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为7.56亿元，同比小幅增长10.54%；（2）毛利率本期为19.98%，同比增长了2.89%。
全球排名
截止到2025年6月20日，统一股份近十二个月的滚动营收为23亿元，在润滑油行业中，统一股份的全球营收规模排名为6名，全国排名为3名。
润滑油营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Calumet 卡路美 | 301 | 9.99 | -15.96 | -- |
| Fuchs 福斯 | 291 | 7.08 | 25 | 6.08 |
| Valvoline 胜牌 | 116 | -18.41 | 15 | -20.44 |
| 龙蟠科技 | 77 | 23.70 | -6.36 | -- |
| 德联集团 | 50 | -1.52 | 0.69 | -34.86 |
| 统一股份 | 23 | 87.76 | 0.31 | -- |
| 威尔药业 | 13 | 7.55 | 1.46 | 13.04 |
| 康普顿 | 11 | -1.26 | 0.55 | -19.73 |
| 中晟高科 | 4.93 | -21.82 | -1.70 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
统一股份属于石油加工及炼焦行业。 石油加工行业近三年受国际油价波动及碳中和政策双重影响，整体呈现结构性调整。2023-2024年行业产能利用率回升至78%，炼化一体化项目加速落地推动高端化工品占比提升。未来低碳转型驱动下，生物燃料和氢能炼化技术将成为核心增长点，预计2025年市场规模达6.8万亿元，年复合增长率约4.5%。
2、市场地位及占有率
统一股份聚焦特种润滑油及沥青领域，2024年炼化产能位列行业第15位，特种油品市占率约2.3%。通过新疆基地辐射中亚市场，在西北区域沥青供货份额达12%，但整体规模较头部企业仍有差距。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 统一股份（600506） | 主营润滑油、沥青等石油衍生品生产销售 | 2025年特种润滑油产能扩至30万吨/年 |
| 中国石化（600028） | 全球最大炼油商，涵盖勘探开发至终端销售全产业链 | 2024年炼油产能占国内总量32% |
| 恒力石化（600346） | 民营炼化龙头企业，聚焦聚酯新材料领域 | 2000万吨/年炼化一体化项目全面达产 |
| 荣盛石化（002493） | 浙江大型民营炼化企业，重点发展PX-PTA-聚酯产业链 | 2024年化工新材料营收占比提升至41% |
| 上海石化（600688） | 长三角区域综合型炼化基地，产品涵盖合成纤维及树脂 | 2025年计划投产碳纤维二期项目 |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润3,945.94万元，较上期大幅增长。
公司主营利润近3年一季度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年一季度主营利润4,280.48万元，较去年同期大幅增长。
总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 17 | 16 | 17 | 23 | 21 |
| 行业中位数 | 43 | 55 | 49 | 63 | 51 |
| 行业排名 | 8 | 8 | 7 | 8 | 6 |
润滑油行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 康普顿 | 74 | 康普顿 | 75 |
| 2 | 威尔药业 | 53 | 威尔药业 | 71 |
| 3 | 德联集团 | 51 | 德联集团 | 60 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 1.69 | 2.09 | 1.51 | 1.41 | 1.41 |
| 描述 | 堪忧 | 不稳定 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，统一股份近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日，统一股份的PE-TTM是546.58，而炼油化工行业的PE-TTM是11.05，统一股份的PE-TTM远高于炼油化工行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 统一股份 | 3.427897 | 1360 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 统一股份 | 2.053206 | 2272 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
统一股份神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 3.4278 | 2.0532 | 4 | 1866 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 中国石油 | 793 | 195 |
| 2 | 中国石化 | 2244 | 1028 |
| 3 | 恒力石化 | 3128 | 1570 |
文章来源：碧湾App
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