东方明珠(600637)2024年一季报深度解读:公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
东方明珠新媒体股份有限公司于1993年上市。公司主要从事IPTV、互联网电视、手机电视等新媒体业务运营。公司主要产品或服务包括影视互娱、媒体网络、视频购物、文旅消费、投资管理。
根据东方明珠2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收15.95亿元,同比小幅下降6.54%。扣非净利润9,305.95万元,同比大幅下降46.27%。东方明珠2024年第一季度净利润1.02亿元,业绩同比大幅下降58.44%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为智慧广电业务,占比高达65.34%。
1、智慧广电业务
2023年智慧广电业务营收52.10亿元,同比去年的48.27亿元小幅增长了7.95%。同期,2023年智慧广电业务毛利率为24.15%,同比去年的27.71%小幅下降了12.85%。
2、文化消费业务
2023年文化消费业务营收24.20亿元,同比去年的14.96亿元大幅增长了61.74%。同期,2023年文化消费业务毛利率为50.32%,同比去年的35.3%大幅增长了42.55%。
分季度财务指标
年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
---|---|---|---|---|---|
2024 | 营业收入 | 15.95亿元 | - | - | - |
净利润 | 1.02亿元 | - | - | - | |
2023 | 营业收入 | 17.07亿元 | 18.41亿元 | 20.59亿元 | 23.67亿元 |
净利润 | 2.46亿元 | 2.68亿元 | 2.94亿元 | -1.84亿元 | |
2022 | 营业收入 | 16.98亿元 | 13.43亿元 | 15.96亿元 | 20.67亿元 |
净利润 | 1.30亿元 | 8,204.24万元 | 1,610.19万元 | -8,931.57万元 | |
2021 | 营业收入 | 20.21亿元 | 24.89亿元 | 18.86亿元 | 26.72亿元 |
净利润 | 2.43亿元 | 5.74亿元 | 1.70亿元 | 9.57亿元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占23%、二季度占25%、三季度占23%、四季度占29%
公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低6.54%,净利润同比大幅降低58.44%
2024年一季度,东方明珠营业总收入为15.95亿元,去年同期为17.06亿元,同比小幅下降6.54%,净利润为1.02亿元,去年同期为2.46亿元,同比大幅下降58.44%。
净利润同比大幅下降的原因是(1)公允价值变动收益本期为-1,092.10万元,去年同期为8,003.49万元,由盈转亏;(2)主营业务利润本期为1.56亿元,去年同期为2.14亿元,同比下降。
2、主营业务利润同比下降26.90%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 15.95亿元 | 17.06亿元 | -6.54% |
营业成本 | 10.71亿元 | 11.38亿元 | -5.81% |
销售费用 | 1.60亿元 | 1.41亿元 | 13.97% |
管理费用 | 1.86亿元 | 1.93亿元 | -3.94% |
财务费用 | -3,673.92万元 | -3,523.46万元 | -4.27% |
研发费用 | 4,599.57万元 | 4,378.24万元 | 5.06% |
所得税费用 | 6,209.88万元 | 7,449.50万元 | -16.64% |
2024年一季度主营业务利润为1.56亿元,去年同期为2.14亿元,同比下降26.90%。
主营业务利润同比下降主要是由于(1)营业总收入本期为15.95亿元,同比小幅下降6.54%;(2)毛利率本期为32.82%,同比有所下降了0.52%。
全国排名
截止到2025年6月20日,东方明珠近十二个月的滚动营收为77亿元,在电视媒体行业中,东方明珠的全国排名为2名,全球排名为16名。
电视媒体营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Warner Bros Discovery 华纳兄弟探索频道 | 2827 | 47.75 | -813.16 | -- |
RTL Group 卢森堡广播电视集团 | 515 | 1.19 | 39 | -- |
Nexstar Media | 389 | 5.17 | 52 | -4.71 |
ITV 英国独立电视台 | 337 | 0.34 | 39 | 2.58 |
Prosiebensat.1 Media | 324 | -4.47 | 4.21 | -51.57 |
Fuji Media 富士媒体控股 | 273 | 1.60 | -9.99 | -- |
Gray Television 格林电视 | 262 | 14.73 | 27 | 60.91 |
Sinclair Broadcast 辛克来广播集团 | 255 | -16.68 | 22 | -- |
Mediaset | 244 | 0.40 | 11 | -28.30 |
Grupo Televisa 墨西哥电视 | 236 | -15.59 | -31.20 | -- |
... | ... | ... | ... | ... |
东方明珠 | 77 | -5.32 | 6.69 | -28.90 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
东方明珠属于电信、广播电视和卫星传输服务行业。 近三年,电信、广播电视及卫星传输服务行业在政策推动下加速数字化转型,智慧广电与5G技术融合成为核心驱动力,2024年行业规模突破1.2万亿元,年复合增长率约8%。未来趋势聚焦超高清视频、元宇宙内容生态及垂直领域应用,预计2027年市场空间将达1.8万亿元。
2、市场地位及占有率
东方明珠作为上海文化广播影视集团旗下核心上市平台,综合实力居行业第一梯队,在融合媒体、智慧广电领域具备全国性布局,2024年其智慧广电5G业务覆盖用户超5000万,文旅板块年接待量超千万人次,综合市占率约6%-8%。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
东方明珠(600637) | 综合性文化传媒集团,业务涵盖智慧广电、文旅消费及内容制作 | 2024年智慧广电5G用户规模超5000万,文旅项目营收占比超40% |
贵广网络(600996) | 贵州省广电网络运营商,主营有线电视及数据通信服务 | 2025年第一季度贵州省有线电视用户渗透率达65% |
华数传媒(000156) | 浙江省广电及新媒体服务商,布局互动电视、互联网电视 | 2024年互动电视业务覆盖全国超30个省份 |
歌华有线(600037) | 北京市有线电视网络运营商,提供广播电视传输及增值服务 | 2025年北京市超高清电视用户覆盖率突破85% |
中国卫通(601698) | 卫星通信服务商,提供广播电视卫星传输及应急通信服务 | 2024年卫星通信服务覆盖亚太地区超20个国家 |
1、经营分析总结
2024年一季度净利润1.02亿元,较上期大幅下降。
由于营收和毛利率的同步下降,2024年一季度主营利润1.56亿元,较去年同期有所下降。
总体来说,公司盈利能力较差,但是在行业中却处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 50 | 70 | 50 | 67 | 47 |
行业中位数 | 49 | 67 | 19 | 63 | 46 |
行业排名 | 4 | 3 | 2 | 5 | 6 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,东方明珠近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日,东方明珠的PE-TTM是46.30,而电视广播行业的PE-TTM是34.00,东方明珠高于电视广播行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
东方明珠 | 1.027911 | 3336 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
东方明珠 | 2.689061 | 1705 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
东方明珠神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1.0279 | 2.6890 | 4 | 2651 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 新媒股份 | 666 | 144 |
2 | 海看股份 | 1556 | 599 |
3 | 电广传媒 | 4228 | 2228 |
文章来源:碧湾App
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