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东方明珠(600637)2024年一季报深度解读:公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

东方明珠新媒体股份有限公司于1993年上市。公司主要从事IPTV、互联网电视、手机电视等新媒体业务运营。公司主要产品或服务包括影视互娱、媒体网络、视频购物、文旅消费、投资管理。

根据东方明珠2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收15.95亿元,同比小幅下降6.54%。扣非净利润9,305.95万元,同比大幅下降46.27%。东方明珠2024年第一季度净利润1.02亿元,业绩同比大幅下降58.44%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为智慧广电业务,占比高达65.34%。

1、智慧广电业务

2023年智慧广电业务营收52.10亿元,同比去年的48.27亿元小幅增长了7.95%。同期,2023年智慧广电业务毛利率为24.15%,同比去年的27.71%小幅下降了12.85%。

2、文化消费业务

2023年文化消费业务营收24.20亿元,同比去年的14.96亿元大幅增长了61.74%。同期,2023年文化消费业务毛利率为50.32%,同比去年的35.3%大幅增长了42.55%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 15.95亿元 - - -
净利润 1.02亿元 - - -
2023 营业收入 17.07亿元 18.41亿元 20.59亿元 23.67亿元
净利润 2.46亿元 2.68亿元 2.94亿元 -1.84亿元
2022 营业收入 16.98亿元 13.43亿元 15.96亿元 20.67亿元
净利润 1.30亿元 8,204.24万元 1,610.19万元 -8,931.57万元
2021 营业收入 20.21亿元 24.89亿元 18.86亿元 26.72亿元
净利润 2.43亿元 5.74亿元 1.70亿元 9.57亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占23%、二季度占25%、三季度占23%、四季度占29%

PART 3
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公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比小幅降低6.54%,净利润同比大幅降低58.44%

2024年一季度,东方明珠营业总收入为15.95亿元,去年同期为17.06亿元,同比小幅下降6.54%,净利润为1.02亿元,去年同期为2.46亿元,同比大幅下降58.44%。

净利润同比大幅下降的原因是(1)公允价值变动收益本期为-1,092.10万元,去年同期为8,003.49万元,由盈转亏;(2)主营业务利润本期为1.56亿元,去年同期为2.14亿元,同比下降。

2、主营业务利润同比下降26.90%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 15.95亿元 17.06亿元 -6.54%
营业成本 10.71亿元 11.38亿元 -5.81%
销售费用 1.60亿元 1.41亿元 13.97%
管理费用 1.86亿元 1.93亿元 -3.94%
财务费用 -3,673.92万元 -3,523.46万元 -4.27%
研发费用 4,599.57万元 4,378.24万元 5.06%
所得税费用 6,209.88万元 7,449.50万元 -16.64%

2024年一季度主营业务利润为1.56亿元,去年同期为2.14亿元,同比下降26.90%。

主营业务利润同比下降主要是由于(1)营业总收入本期为15.95亿元,同比小幅下降6.54%;(2)毛利率本期为32.82%,同比有所下降了0.52%。

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,东方明珠近十二个月的滚动营收为77亿元,在电视媒体行业中,东方明珠的全国排名为2名,全球排名为16名。

电视媒体营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Warner Bros Discovery 华纳兄弟探索频道 2827 47.75 -813.16 --
RTL Group 卢森堡广播电视集团 515 1.19 39 --
Nexstar Media 389 5.17 52 -4.71
ITV 英国独立电视台 337 0.34 39 2.58
Prosiebensat.1 Media 324 -4.47 4.21 -51.57
Fuji Media 富士媒体控股 273 1.60 -9.99 --
Gray Television 格林电视 262 14.73 27 60.91
Sinclair Broadcast 辛克来广播集团 255 -16.68 22 --
Mediaset 244 0.40 11 -28.30
Grupo Televisa 墨西哥电视 236 -15.59 -31.20 --
... ... ... ... ...
东方明珠 77 -5.32 6.69 -28.90

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

东方明珠属于电信、广播电视和卫星传输服务行业。 近三年,电信、广播电视及卫星传输服务行业在政策推动下加速数字化转型,智慧广电与5G技术融合成为核心驱动力,2024年行业规模突破1.2万亿元,年复合增长率约8%。未来趋势聚焦超高清视频、元宇宙内容生态及垂直领域应用,预计2027年市场空间将达1.8万亿元。

2、市场地位及占有率

东方明珠作为上海文化广播影视集团旗下核心上市平台,综合实力居行业第一梯队,在融合媒体、智慧广电领域具备全国性布局,2024年其智慧广电5G业务覆盖用户超5000万,文旅板块年接待量超千万人次,综合市占率约6%-8%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
东方明珠(600637) 综合性文化传媒集团,业务涵盖智慧广电、文旅消费及内容制作 2024年智慧广电5G用户规模超5000万,文旅项目营收占比超40%
贵广网络(600996) 贵州省广电网络运营商,主营有线电视及数据通信服务 2025年第一季度贵州省有线电视用户渗透率达65%
华数传媒(000156) 浙江省广电及新媒体服务商,布局互动电视、互联网电视 2024年互动电视业务覆盖全国超30个省份
歌华有线(600037) 北京市有线电视网络运营商,提供广播电视传输及增值服务 2025年北京市超高清电视用户覆盖率突破85%
中国卫通(601698) 卫星通信服务商,提供广播电视卫星传输及应急通信服务 2024年卫星通信服务覆盖亚太地区超20个国家

总结
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1、经营分析总结

2024年一季度净利润1.02亿元,较上期大幅下降。

由于营收和毛利率的同步下降,2024年一季度主营利润1.56亿元,较去年同期有所下降。

总体来说,公司盈利能力较差,但是在行业中却处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:47 总排名:2951/5196
行业排名(电视媒体):3/3
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 50 70 50 67 47
行业中位数 49 67 19 63 46
行业排名 4 3 2 5 6

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,东方明珠近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日,东方明珠的PE-TTM是46.30,而电视广播行业的PE-TTM是34.00,东方明珠高于电视广播行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
东方明珠 1.027911 3336

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
东方明珠 2.689061 1705

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

东方明珠神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
1.0279 2.6890 4 2651

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 新媒股份 666 144
2 海看股份 1556 599
3 电广传媒 4228 2228


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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