西安饮食(000721)2024年一季报深度解读：资产负债率同比增加，净利润同比亏损减小但现金流净额同比大幅下降
西安饮食股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“西安曲江新区管理委员会”。公司的主营业务为传统餐饮服务和工业化食品的生产及销售，公司的主要产品有餐饮、客房、商品、租赁。公司所属8个餐饮品牌和8个特色品种被西安市商务局认定为“西安老字号”、“西安名吃”。
根据西安饮食2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.82亿元，同比小幅增长3.47%。扣非净利润-3,017.26万元，较去年同期亏损有所减小。西安饮食2024年第一季度净利润-3,016.42万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
2023年公司的主要业务为餐饮服务，占比高达77.26%，主要产品包括餐饮收入和其他收入两项，其中餐饮收入占比70.97%，其他收入占比18.35%。
2023年餐饮收入营收5.54亿元，同比去年的3.09亿元大幅增长了79.45%。同期，2023年餐饮收入毛利率为12.62%，同比去年的0.95%大幅增长了近12倍。
本期净利润为-3,016.42万元，去年同期-3,153.93万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然其他收益本期为23.39万元，去年同期为95.84万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-3,047.70万元，去年同期为-3,260.42万元，亏损有所减小。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1.82亿元 |
1.76亿元 |
3.47% |
| 营业成本 |
1.74亿元 |
1.36亿元 |
28.26% |
| 销售费用 |
1,433.58万元 |
5,878.69万元 |
-75.61% |
| 管理费用 |
1,577.03万元 |
582.75万元 |
170.62% |
| 财务费用 |
726.18万元 |
736.67万元 |
-1.42% |
| 研发费用 |
|
|
- |
| 所得税费用 |
4,198.17元 |
|
- |
2024年一季度主营业务利润为-3,047.70万元，去年同期为-3,260.42万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为4.66%，同比大幅下降了18.43%，不过销售费用本期为1,433.58万元，同比大幅下降75.61%，推动主营业务利润亏损有所减小。
2024年一季度，企业资产负债率为73.94%，去年同期为68.32%，同比小幅增长了5.62%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从47.72%增长至73.94%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为15.23亿元，同比小幅下降5.57%
西安饮食负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了1,588.12万元，现金周转压力较大。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1,588.12万元，同比大幅下降。
有息负债从2018年一季度到2024年一季度近7年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。
值得注意的是，在有息负债上升的情况下，有息负债的利率从2022年到2024年呈现下降趋势。
近5年一季度有息负债利率
| 年份 |
2024 |
2023 |
2022 |
2021 |
2020 |
| 利率(%) |
1.00 |
1.48 |
1.49 |
1.40 |
1.30 |
近五期偿债能力指标汇总
|
2024年一季报 |
2023年年报 |
2023年三季报 |
2023年中报 |
2023年一季报 |
| 流动比率 |
0.25 |
0.28 |
0.54 |
0.60 |
0.63 |
| 速动比率 |
0.20 |
0.24 |
0.50 |
0.54 |
0.56 |
| 现金比率(%) |
0.08 |
0.13 |
0.36 |
0.41 |
0.43 |
| 资产负债率(%) |
73.94 |
68.32 |
60.76 |
56.90 |
47.72 |
| EBITDA 利息保障倍数 |
7.94 |
2.96 |
1.81 |
1.59 |
0.21 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 |
0.05 |
0.02 |
-0.08 |
-0.07 |
-0.06 |
| 货币资金/短期债务 |
0.14 |
0.22 |
0.61 |
0.75 |
0.80 |
流动比率为0.25，去年同期为0.28，同比小幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外速动比率为0.20，去年同期为0.24，同比下降，速动比率在比较低的情况下还在降低。
而且现金比率为0.08，去年同期为0.13，同比大幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。
截止到2025年6月20日，西安饮食近十二个月的滚动营收为6.66亿元，在餐厅酒楼行业中，西安饮食的全国排名为4名，全球排名为28名。
餐厅酒楼营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Darden Restaurants 达登饭店 |
819 |
16.54 |
74 |
17.76 |
| Chipotle Mexican Grill |
813 |
14.45 |
110 |
32.94 |
| 海底捞 |
428 |
1.31 |
47 |
-- |
| Texas Roadhouse 德州公路酒吧 |
386 |
15.76 |
31 |
20.91 |
| Brinker 布林克 |
317 |
9.77 |
11 |
5.67 |
| Whitbread |
284 |
3.71 |
25 |
-3.10 |
| Mitchells & Butlers |
253 |
5.73 |
14 |
124.83 |
| Cracker Barrel Old Country Store CB乡村店 |
250 |
7.15 |
2.94 |
-45.62 |
| JD Wetherspoon |
197 |
5.36 |
4.73 |
36.29 |
| Kura Sushi 藏寿司 |
116 |
16.76 |
1.60 |
19.28 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 西安饮食 |
6.66 |
8.64 |
-1.28 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
