根据中航高科2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收25.47亿元，同比小幅增长5.58%。扣非净利润5.94亿元，同比小幅增长9.84%。中航高科2024年半年度净利润6.11亿元，业绩同比小幅增长11.13%。本期经营活动产生的现金流净额为3.43亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

公司的主要业务为航空新材料分部，占比高达98.88%，其中航空新材料为第一大收入来源，占比93.14%。

本期净利润为6.11亿元，去年同期5.50亿元，同比小幅增长11.13%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然信用减值损失本期损失1,853.46万元，去年同期损失912.25万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为7.05亿元，去年同期为6.45亿元，同比小幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为7.05亿元，去年同期为6.45亿元，同比小幅增长9.31%。

虽然毛利率本期为37.25%，同比有所下降了0.43%，不过营业总收入本期为25.47亿元，同比小幅增长5.58%，推动主营业务利润同比小幅增长。

2024半年度，企业应收账款合计37.16亿元，占总资产的39.01%，相较于去年同期的28.52亿元大幅增长30.27%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

本期，企业应收账款周转率为0.86。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从112天增加到了209天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

2024年半年度，企业存货周转率为2.22，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年上升，平均回款时间从147天减少到了81天，企业存货周转能力提升，2024年半年度中航高科存货余额合计10.90亿元，占总资产的11.62%。

2024半年度，中航高科在建工程余额合计2.77亿元。主要在建的重要工程是先进预浸料生产厂房和配送中心。

建设目标：中航高科致力于通过建设先进预浸料生产厂房，提升国内航空新材料的制造能力。该建设项目旨在建成一条数智化的先进预浸料生产线，这将是国内首条同类产线，以满足未来航空工业对高性能材料的需求，并增强公司在复合材料领域的市场竞争力。

建设内容：公司正在推进的项目包括先进的航空预浸料生产能力提升建设，其中包含了自动化和智能化技术的应用。新生产线将有助于提高预浸料产品的质量和产量，同时降低生产成本。此外，南通炭材料制品生产线也已完成建设并投产运行，进一步扩大了公司的产品范围与产能。

建设时间和周期：根据中航高科的相关公告，先进航空预浸料生产能力提升建设项目预计于2023年基本完成建设内容，并计划在2024年内正式投入使用。从开始到投产的整个过程表明了一个相对紧凑的时间表，体现了公司对于快速响应市场需求的战略布局。

预期收益：随着先进预浸料生产线的落成及运营，中航高科预计将显著增加其预浸料产能。财务分析预测显示，该公司2024至2026年的归母净利润分别为11.88亿、14.49亿和17.22亿元人民币，反映了该项目带来的正面经济效益以及对未来几年内业绩增长的乐观预期。

2024年半年度，中航高科净利润为6.11亿元，去年同期为5.50亿元，同比小幅增长11.13%。净现金流为8,553.88万元，去年同期为-1.02亿元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

中航高科属于航空航天材料行业，核心业务聚焦航空复合材料及数控机床研发制造。 航空航天材料行业近三年受益于国防装备升级与民用航空需求扩张，2024年国内碳纤维市场规模突破200亿元，年复合增长率超15%。新机型量产及C919商业化推动高性能复合材料需求，军民融合政策深化加速技术转化，预计2025年行业规模将达300亿元，航空复材占比持续提升，民用市场成为新增长极。

中航高科是国内航空预浸料领域龙头企业，主导军机复材核心供应，2024年前三季度航空新材料业务营收占比超93%，稳居细分市场首位，技术壁垒与军方合作优势巩固其行业领导地位。

近7年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润6.11亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近5年半年度持续增长，由于营收的小幅增长，2024年半年度主营利润7.05亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入先进预浸料生产厂房，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，中航高科近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，中航高科的PE-TTM是30.36，而航空装备行业的PE-TTM是53.23，中航高科的PE-TTM相比航空装备行业的PE-TTM较低。