根据萃华珠宝2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收20.95亿元，同比下降16.57%。扣非净利润7,820.72万元，同比大幅增长35.32%。萃华珠宝2024年半年度净利润8,093.77万元，业绩同比大幅增长35.98%。本期经营活动产生的现金流净额为1.55亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为销售商品，占比高达87.31%，其中黄金产品为第一大收入来源，占比75.98%。

2024年半年度公司营收20.95亿元，与去年同期的25.11亿元相比，下降了16.57%，主要是因为黄金产品本期营收15.92亿元，去年同期为24.06亿元，同比大幅下降了33.86%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的6.72%，同比大幅增长到了今年的12.99%，主要是因为黄金产品本期毛利率9.77%，去年同期为5.71%，同比大幅增长71.1%。

2024年半年度，萃华珠宝营业总收入为20.95亿元，去年同期为25.11亿元，同比下降16.57%，净利润为8,093.77万元，去年同期为5,952.32万元，同比大幅增长35.98%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失2,621.13万元，去年同期损失8.35万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为1.46亿元，去年同期为7,831.84万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为1.46亿元，去年同期为7,831.84万元，同比大幅增长86.15%。

虽然营业总收入本期为20.95亿元，同比下降16.57%，不过毛利率本期为12.99%，同比大幅增长了6.27%，推动主营业务利润同比大幅增长。

萃华珠宝2024年半年度非主营业务利润为-3,575.66万元，去年同期为46.53万元，由盈转亏。

2024年半年度公司营收20.95亿元，同比下降16.57%，虽然营收在下降，但是管理费用、财务费用却在增长。

本期管理费用为3,797.05万元，同比大幅增长146.52%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）本期新增股份支付1,286.02万元。

（2）职工薪酬本期为1,429.88万元，去年同期为642.81万元，同比大幅增长了122.44%。

本期财务费用为4,549.84万元，同比大幅增长41.7%。归因于利息支出本期为4,459.25万元，去年同期为3,072.65万元，同比大幅增长了45.13%。

2024年半年度，萃华珠宝净现金流为1.66亿元，去年同期为-75.46万元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

2024半年度，萃华珠宝固定资产合计8.11亿元，占总资产的14.35%，相比期初的4.40亿元增长了84.35%，近乎增长了一倍。

在本报告期内，企业固定资产新增4.05亿元，主要为在建工程转入的3.58亿元，占比88.34%。

在此之中：磷酸二氢锂项目转入3.60亿元。

建设目标：萃华珠宝通过子公司湖北磷氟锂业有限公司计划建设的项目，旨在年产20万吨电池级磷酸二氢锂及1万吨高品质磷酸锂。该项目是公司跨界布局新能源锂电行业的重要举措，意在把握新能源汽车市场快速增长所带来的机遇。

建设内容：项目建设内容主要包括磷酸二氢锂生产线及相关配套设施的建设。具体来说，将包括生产厂房、设备购置与安装、环保设施等。此外，还将建立完善的质量控制体系以确保产品的高标准。

2024年半年度，萃华珠宝资产减值损失2,621.13万元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,621.13万元。

2024年半年度，企业存货周转率为0.76，在2023年半年度到2024年半年度萃华珠宝存货周转率从1.13大幅下降到了0.76，存货周转天数从159天增加到了236天。2024年半年度萃华珠宝存货余额合计28.79亿元，占总资产的52.42%，同比去年的23.13亿元增长24.44%。

2024半年度，萃华珠宝在建工程余额合计3,041.53万元，相较期初的3.77亿元大幅下降了91.93%。主要在建的重要工程是60万吨/年锂辉石选矿项目。

建设目标：年产60万吨锂辉石选矿项目旨在通过先进的选矿技术，提升锂辉石的精矿产量与品质，以满足日益增长的锂盐市场需求。该项目致力于加强萃华珠宝在新能源材料领域的战略布局，实现业务多元化发展，增强企业的长期竞争力。

建设内容：项目将建设包括破碎、磨矿、浮选、浓缩等一系列选矿生产线及配套设施，同时也会建设相应的环保设施，确保生产过程中的废水、废气等排放符合国家相关标准。此外，还将建立一套完整的质量管理体系，保障最终产品的高品质。

建设时间和周期：关于该项目的具体建设时间点和预计完成周期，在公开资料中没有明确指出。通常此类大型项目的建设周期可能需要数年时间，从项目筹备到正式投产，包括设计、施工、设备安装调试等多个阶段。具体的时间安排需参考企业官方发布的最新信息或公告。

预期收益：项目投产后，预计将为萃华珠宝带来显著的经济效益，不仅能够增加公司的收入来源，还能通过进军锂电材料领域来分散原有珠宝业务的风险。随着全球对锂电池需求的增长，特别是电动汽车市场的快速发展，该项目有望成为公司新的利润增长点。不过，实际收益还需考虑市场环境变化、成本控制等因素的影响。

在2024年半年度报告中，萃华珠宝形成的商誉为4.31亿元，占净资产的25.1%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为思特瑞锂业。

2023年末，企业斥资6.12亿元的对价收购思特瑞锂业51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.1亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达456.25%，形成的商誉高达5.02亿元，占当年净资产的30.94%。

思特瑞锂业承诺在2023年至2025年实现业绩累计不低于3亿元。实际2023年末产生的业绩为-1.86亿元，累计-1.74亿元。

思特瑞锂业的历年业绩数据如下表所示：

从同期对比来看，企业的商誉账面原值期末余额相比去年大幅增长了5.02亿元，增速为93323.71%。且企业的商誉减值准备期末余额相比去年大幅增长了7,135.64万元，增速为13266.02%。

萃华珠宝属于珠宝首饰行业，主营贵金属工艺品、珠宝首饰设计生产及销售。 中国珠宝首饰行业近三年受消费升级驱动保持稳定增长，2024年市场规模预计突破8000亿元，年复合增长率约5%。未来行业将加速向品牌化、数字化、个性化转型，下沉市场渗透及国潮文化赋能成为新增长点，智能制造与绿色工艺技术提升产业效率，高端定制和轻奢品类需求持续扩容。

萃华珠宝作为百年珠宝品牌，在国内珠宝行业处于区域龙头地位，东北地区市占率领先，但全国市场占有率约1.5%-2%，位列第二梯队。其古法金工艺和故宫联名系列形成差异化竞争力，2024年加盟店突破800家，渠道下沉成效显著。

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润8,093.77万元，较上期大幅增长。

公司主营利润近4年半年度持续增长，由于毛利率的大幅增长，2024年半年度主营利润1.46亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示磷酸二氢锂项目阶段性投产3.60亿元，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

Z值连续2次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，萃华珠宝近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年04月15日，萃华珠宝的PE-TTM是12.52，而钟表珠宝行业的PE-TTM是17.81，萃华珠宝低于钟表珠宝行业的PE-TTM。