根据周大生2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收81.97亿元，同比基本持平。扣非净利润5.85亿元，同比下降17.28%。周大生2024年半年度净利润6.00亿元，业绩同比下降18.66%。

公司的主营业务为珠宝首饰，其中素金首饰为第一大收入来源，占比84.94%。

2024年半年度公司毛利率为18.38%，同比去年的18.46%基本持平。产品毛利率方面，2022-2024年半年度镶嵌首饰毛利率呈下降趋势，从2022年半年度的33.36%，下降到2024年半年度的26.02%，2024年半年度素金首饰毛利率为9.79%，同比小幅增长12.4%。

本期净利润为6.00亿元，去年同期7.38亿元，同比下降18.66%。

净利润同比下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出1.78亿元，去年同期支出2.22亿元，同比增长；

但是主营业务利润本期为8.23亿元，去年同期为9.66亿元，同比小幅下降。

2024年半年度主营业务利润为8.23亿元，去年同期为9.66亿元，同比小幅下降14.77%。

虽然营业总收入本期为81.97亿元，同比有所增长1.52%，不过（1）销售费用本期为5.29亿元，同比大幅增长32.96%；（2）毛利率本期为18.38%，同比有所下降了0.08%，导致主营业务利润同比小幅下降。

本期销售费用为5.29亿元，同比大幅增长32.96%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）员工薪酬本期为2.08亿元，去年同期为1.62亿元，同比增长了28.75%。

（2）广告宣传费本期为7,687.08万元，去年同期为3,114.87万元，同比大幅增长了146.79%。

（3）租赁物业水电费本期为4,774.31万元，去年同期为2,959.74万元，同比大幅增长了61.31%。

2024年半年度，周大生净现金流为15.44亿元，去年同期为-7,547.02万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然（1）收回投资收到的现金本期为1,400.00万元，同比大幅下降99.03%；（2）偿还债务支付的现金本期为12.35亿元，同比大幅增长5.18倍。

但是（1）投资支付的现金本期为1,400.00万元，同比大幅下降99.24%；（2）取得借款收到的现金本期为16.50亿元，同比大幅增长175.00%。

2024半年度，周大生在建工程余额合计7.70亿元，相较期初的7.21亿元小幅增长了6.67%。主要在建的重要工程是深圳慧峰廷珠宝产业厂区项目和周和庄企业总部大厦项目。

建设目标：深圳慧峰廷珠宝产业厂区项目旨在打造一个集研发、生产、管理和服务于一体的综合性珠宝产业基地。通过该项目，周大生珠宝股份有限公司希望增强其在产业链上下游的影响力，提升品牌国际化水平，并助力水贝珠宝片区发展成为“世界宝都”。

建设内容：项目建设内容包括但不限于周大生直营管理中心总部、新的生产制造中心、珠宝研发创意中心以及供应链管理服务中心。这些设施将共同支撑起从设计到销售的全链条运营体系，加强企业对市场变化的快速响应能力。

建设时间和周期：深圳慧峰廷珠宝产业厂区项目自2017年10月获得《建设工程规划许可证》以来持续施工。截至2023年6月，周和庄企业总部大厦已封顶并进入装修阶段；而整个珠宝产业厂区项目则处于工程收尾阶段，预计不久后即可全面竣工投入使用。

周大生属于珠宝首饰行业，专注于中高端钻石镶嵌和黄金产品的设计、生产与零售。 过去三年，中国珠宝首饰行业受益于黄金消费热潮及国潮文化推动，市场规模稳步增长至超8000亿元。行业呈现零售渠道下沉、产品设计年轻化、线上融合加速趋势，未来三年预计年复合增长率约5%-7%，下沉市场渗透及工艺创新将成为核心增长动力，2025年市场规模有望突破9000亿元。

周大生位列国内珠宝行业前三，2024年市占率约8%-10%，拥有超4500家门店（加盟占比超90%），在三四线城市渠道覆盖率和品牌渗透率居行业领先，黄金产品营收占比超70%，钻石镶嵌类毛利率超30%。

2024年半年度净利润6.00亿元，较上期有所下降。

2024年半年度主营利润8.23亿元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司销售费用在大幅增长，另一方面则是毛利率在下降。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入深圳慧峰廷珠宝产业厂区项目，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，周大生近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，周大生的PE-TTM是14.29，而钟表珠宝行业的PE-TTM是17.81，周大生低于钟表珠宝行业的PE-TTM。