根据太钢不锈2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收497.14亿元，同比小幅下降7.36%。扣非净利润-5,721.35万元，较去年同期亏损有所减小。太钢不锈2024年半年度净利润1.50亿元，业绩扭亏为盈。

公司的主营业务为冶金钢铁行业，主要产品包括不锈钢材和普通钢材两项，其中不锈钢材占比67.34%，普通钢材占比26.24%。

2024年半年度公司营收497.14亿元，与去年同期的536.61亿元相比，小幅下降了7.35%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）普碳钢坯本期营收20.97亿元，去年同期为40.45亿元，同比大幅下降了48.16%。

（2）不锈钢材本期营收334.75亿元，去年同期为346.92亿元，同比小幅下降了3.51%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的0.9%，同比大幅增长到了今年的2.04%，主要是因为不锈钢材本期毛利率2.23%，去年同期为0.32%，同比大幅增长近6倍。

产品毛利率方面，2021-2024年半年度普通钢材毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的24.32%，大幅下降到2024年半年度的1.28%，2024年半年度不锈钢材毛利率为2.23%，同比大幅增长596.88%。

从地区营收情况上来看，2024年半年度国内销售461.48亿元，同比下降9.0%，同期海外销售35.66亿元，同比大幅增长21.02%。

2024年半年度，太钢不锈营业总收入为497.14亿元，去年同期为536.61亿元，同比小幅下降7.36%，净利润为1.50亿元，去年同期为-6.08亿元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然投资收益本期为8,549.01万元，去年同期为2.59亿元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为1,912.55万元，去年同期为-6.21亿元，扭亏为盈。

2024年半年度主营业务利润为1,912.55万元，去年同期为-6.21亿元，扭亏为盈。

虽然营业总收入本期为497.14亿元，同比小幅下降7.36%，不过毛利率本期为2.04%，同比大幅增长了1.14%，推动主营业务利润扭亏为盈。

太钢不锈2024年半年度非主营业务利润为1.51亿元，去年同期为6,665.73万元，同比大幅增长。

(1)本期政府补助对利润的贡献为7,817.68万元。

(2)本期共收到政府补助8,717.51万元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,009.08万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2024年半年度，太钢不锈资产减值损失9,791.60万元，导致企业净利润从盈利2.48亿元下降至盈利1.50亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计9,791.60万元。

其中，在产品，原材料，库存商品本期分别计提4,672.15万元，3,373.07万元，2,324.08万元。

目前，在产品，原材料，库存商品的账面价值仍分别为37.23亿元，30.61亿元，23.22亿元，应注意后续的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为5.50，2024年半年度太钢不锈存货周转率为5.50，同比去年无明显变化。2024年半年度太钢不锈存货余额合计96.43亿元，占总资产的14.19%。

2024半年度，太钢不锈在建工程余额合计29.48亿元，相较期初的23.50亿元大幅增长了25.42%。主要在建的重要工程是太钢鑫海热轧项目、其他项目等。

建设目标：建成300系不锈钢低成本高效化生产基地。

建设内容：通过太钢不锈与鑫海新材料共同向鑫海实业增资，形成太钢不锈持股51%，鑫海新材料持股49%的股权结构。借助鑫海新材料已建成的RKEF实现镍铁水红送，大幅降低生产所需的运费和电费及生产损耗，具有极强的协同效应。同时，新设立的合资公司区位优势明显，市场辐射范围广，是优化太钢不锈钢北方沿海布局的重要举措。

预期收益：本次对外投资设立合资公司与公司的愿景目标、发展思路相契合，对于增强公司竞争优势和可持续发展能力具有积极的意义；同时，投资金额及投资风险整体可控，对公司未来的生产经营和业绩增长具有积极的作用，不会对公司财务状况产生重大不利影响。

太钢不锈属于钢铁行业中的不锈钢细分领域。 近三年不锈钢行业受新能源、高端装备需求驱动稳步增长，2023年国内不锈钢产量达3200万吨，2025年市场空间预计突破4000亿元。行业趋势向高端化、绿色化转型，高性能不锈钢及低碳工艺占比提升，叠加出口政策优化，未来三年复合增长率约6%-8%

太钢不锈为国内不锈钢龙头企业，2024年市占率约18%，位居行业第二，其核电、军工用特种不锈钢市占率超30%，冷轧不锈钢板材细分领域占比达25%

2021-2023年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润亏损较上期有大幅好转。

2021-2023年半年度公司主营利润持续下降，由于毛利率的大幅增长，2024年半年度主营利润1,912.55万元，同比去年扭亏为盈。

公司对外股权投资最近5年，收益平均占净利润59%左右，对外股权投资平均占总资产的3%左右，平均投资收益率为4%左右。

2024年半年度扣非净利润亏损4,597.42万元，由于非经常性损益贡献了1.96亿元，净利润盈利1.50亿元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入太钢鑫海热酸退项目等，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

M值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期太钢不锈PE-TTM为负，参考价值不大。