根据金能科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收68.86亿元，同比小幅下降4.56%。扣非净利润-6,737.48万元，较去年同期亏损有所减小。金能科技2024年半年度净利润-4,303.35万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为3.18亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要产品包括炭黑产品、烯烃产品、煤焦产品三项，炭黑产品占比32.45%，烯烃产品占比32.05%，煤焦产品占比23.84%。

2024年半年度，金能科技营业总收入为68.86亿元，去年同期为72.15亿元，同比小幅下降4.56%，净利润为-4,303.35万元，去年同期为-6,100.96万元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然（1）资产减值损失本期损失1,764.86万元，去年同期收益4,456.53万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为-2,024.22万元，去年同期为3,666.66万元，由盈转亏。

但是（1）主营业务利润本期为-1.40亿元，去年同期为-2.45亿元，亏损有所减小；（2）其他收益本期为1.05亿元，去年同期为7,571.82万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为-1.40亿元，去年同期为-2.45亿元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为68.86亿元，同比小幅下降4.56%，不过毛利率本期为1.92%，同比大幅增长了1.78%，推动主营业务利润亏损有所减小。

金能科技2024年半年度非主营业务利润为9,406.97万元，去年同期为1.71亿元，同比大幅下降。

2024年半年度公司营收68.86亿元，同比小幅下降4.56%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为8,803.94万元，同比大幅增长40.6%。

财务费用大幅增长的原因是：

虽然汇兑损失本期为2,269.62万元，去年同期为3,378.23万元，同比大幅下降了32.82%；

但是（1）利息收入本期为2,071.64万元，去年同期为3,421.07万元，同比大幅下降了39.44%；（2）贴现支出本期为1,279.17万元，去年同期为68.11万元，同比大幅增长了近18倍；（3）利息支出本期为6,799.03万元，去年同期为5,930.22万元，同比小幅增长了14.65%。

2024半年度，金能科技固定资产合计60.76亿元，占总资产的33.82%，相比期初的57.40亿元小幅增长了5.86%。在2020年半年度到2024年半年度金能科技固定资产周转率从3.71大幅下降到了1.17，固定资产周转天数从48.56天增加到了154.49天，资产使用效率大幅下降。

在本报告期内，企业固定资产新增7.05亿元，主要为在建工程转入的6.59亿元，占比93.45%。

在此之中：2×45万吨/年高性能聚丙烯项目二期转入7.13亿元。

建设目标：金能科技股份有限公司计划建设2×45万吨/年高性能聚丙烯项目二期，旨在进一步优化产品结构、提高资源配置效率，增强公司的市场竞争力，推动公司持续健康发展。

建设内容：二期项目包括新增90万吨/年丙烷脱氢项目和45万吨/年高性能聚丙烯项目（采用Spherizone工艺）。项目将利用先进的Lummus丙烷脱氢工艺和LyondellBasell公司的Spherizone工艺技术，实现丙烯、聚丙烯等化工原料的高效生产，并副产无污染的氢气，符合国家“碳达峰碳中和”的目标要求。

建设时间和周期：根据公告，90万吨/年丙烷脱氢与45万吨/年高性能聚丙烯项目（采用Spherizone工艺）预计投产时间为2023年年底。项目的建设周期预计为两年左右，自2021年下半年开始建设至2023年底完成并投产。

预期收益：项目投产后，预计年均销售收入可达1,166,390万元，静态投资回收期约为7.46年（含建设期）。新项目的实施将显著提升公司的产能和市场占有率，增强公司的盈利能力，培育新的利润增长点，推动公司未来的持续发展。

2024年半年度，公司的其他收益为1.05亿元，占净利润比重为244.61%，较去年同期增加39.02%。

2024半年度，金能科技在建工程余额合计36.03亿元，相较期初的40.19亿元小幅下降了10.34%。主要在建的重要工程是90万吨/年丙烷脱氢装置二期和2×45万吨/年高性能聚丙烯项目二期。

建设目标：90万吨/年丙烷脱氢装置二期的建设目标是形成年产180万吨丙烷脱氢、135万吨高性能聚丙烯的生产能力，进一步优化公司产品结构，提升公司市场竞争力，助力公司长远健康发展。

建设内容：建设内容包括90万吨/年丙烷脱氢装置、45万吨/年高性能聚丙烯装置（采用Spherizone工艺）及相关配套设施，项目选址在青岛市董家口经济区，建设投资586,432万元，建设期利息7,943.40万元，铺底流动资金15,120.60万元，总投资估算为609,495.78万元。

建设时间和周期：项目预计建设时间为2023年年底前投产并产生收益，建设周期预计为两年左右。

预期收益：经估算，项目投产后预计年均销售收入1,166,390万元，静态投资回收期7.46年左右（含建设期）。新项目将有利于提高公司募集资金使用效率，培育新的利润增长点，推动公司未来的持续发展，进一步提升公司竞争力。

金能科技属于煤化工行业，专注于焦炭及精细化工产品的研发、生产与销售。 近三年煤化工行业受环保政策驱动加速整合，传统焦化产能持续压减，绿色低碳转型成为主基调。2024年行业市场规模约1.2万亿元，未来五年复合增长率预计达4.5%，焦炉气制氢、高端炭材料等细分领域将成增长引擎，氢能产业链拓展或贡献超20%增量空间。

金能科技位列焦炭行业前五，2024年焦炭产能达500万吨/年，全国市场占有率约5%，在山东区域占据主导地位，其副产品深加工链条完整，煤焦油加工规模居行业前十。

2021-2023年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润亏损较上期有大幅好转。

2021-2023年半年度公司主营利润持续下降，由于毛利率的大幅增长，2024年半年度主营利润亏损1.40亿元，较去年同期的亏损有大幅好转。

金能科技金融投资最近5年，收益平均占净利润-31%左右，金融投资平均占总资产的5%左右，平均投资收益率为55%左右。投资收益主要来源于处置金融工具取得的投资收益。

2024年半年度扣非净利润亏损6,737.48万元，由于政府补助贡献了2,588.86万元，净利润减亏至-4,303.35万元。

值得一提的是，2024年半年报显示2×45万吨/年高性能聚丙烯项目二期完工投产7.13亿元，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司盈利能力不佳，但是在行业中却处于较高水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，金能科技近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，金能科技的PE-TTM是46.63，而焦炭行业的PE-TTM是41.07，金能科技高于焦炭行业的PE-TTM。