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分析报告

云维股份(600725)2024年中报解读:净利润近8年整体呈现下降趋势,应收账款周转率持续下降

云南云维股份有限公司于1996年上市,实际控制人为“云南省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为煤焦化产品、硅石、木炭、钢材等大宗商品采销贸易业务。其主要产品包括煤焦产品、化肥产品、化工和建材产品等。

根据云维股份2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收3.95亿元,同比小幅增长8.26%。扣非净利润-300.89万元,由盈转亏。云维股份2024年半年度净利润-314.15万元,业绩由盈转亏。

PART 1
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主营业务构成

产品方面,煤炭产品为第一大收入来源,占比96.51%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
煤炭产品 3.81亿元 96.51% 2.54%
焦炭产品 485.64万元 1.23% 3.71%
有色金属 357.83万元 0.91% 1.86%
木炭产品 333.21万元 0.84% 2.70%
兰炭产品 137.23万元 0.35% 3.58%
其他业务 65.36万元 0.16% -

PART 2
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净利润近8年整体呈现下降趋势

1、营业总收入同比小幅增加8.26%,净利润由盈转亏

2024年半年度,云维股份营业总收入为3.95亿元,去年同期为3.65亿元,同比小幅增长8.26%,净利润为-314.15万元,去年同期为216.94万元,由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-300.89万元,去年同期为272.65万元,由盈转亏。

2、主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.95亿元 3.65亿元 8.26%
营业成本 3.85亿元 3.50亿元 9.99%
销售费用 421.06万元 496.72万元 -15.23%
管理费用 795.77万元 743.56万元 7.02%
财务费用 42.28万元 -37.84万元 211.72%
研发费用 -
所得税费用 74.57万元 -

2024年半年度主营业务利润为-300.89万元,去年同期为272.65万元,由盈转亏。

虽然营业总收入本期为3.95亿元,同比小幅增长8.26%,不过毛利率本期为2.55%,同比大幅下降了1.54%,导致主营业务利润由盈转亏。

PART 3
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应收账款周转率持续下降

2024半年度,企业应收账款合计2.65亿元,占总资产的58.79%,相较于去年同期的1.59亿元大幅增长66.95%。应收账款的规模大,且相对占比较高。

本期,企业应收账款周转率为1.40。在2020年半年度到2024年半年度,企业应收账款周转率连续4年下降,平均回款时间从28天增加到了128天,回款周期增长,应收账款的回款风险越来越大。

PART 4
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存货周转率持续下降

2024年半年度,企业存货周转率为7.42,在2021年半年度到2024年半年度,存货周转率连续4年下降,平均回款时间从6天增加到了24天,企业存货周转能力下降,2024年半年度云维股份存货余额合计5,550.82万元,占总资产的12.32%,同比去年的4,372.29万元增长26.95%。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

云维股份属于煤炭能源行业,主要从事煤炭贸易、煤化工及相关物流服务。 煤炭行业近三年受能源结构转型影响,整体增速放缓,但国内稳增长政策支撑煤炭消费需求。2024年行业市场规模约4.2万亿元,未来将向清洁高效利用转型,智能化矿山和煤化工技术升级成为核心趋势,预计2025年煤化工细分领域增速超8%,市场空间向高附加值产品倾斜。

2、市场地位及占有率

云维股份为区域性煤炭贸易及煤化工服务商,市场份额约0.3%-0.5%,在云南省内焦炭供应链领域具有局部优势,但缺乏全国性竞争力。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
云维股份(600725) 区域性煤炭贸易及煤化工服务商 2024年焦炭供应链区域市场份额约12%
中国神华(601088) 全球最大煤炭生产及综合能源企业 2024年煤炭产量占全国15%,营收占比超70%
陕西煤业(601225) 陕西省属煤炭开采及煤化工龙头 2024年煤炭产能1.6亿吨,煤制烯烃营收占22%
兖矿能源(600188) 国际化煤炭及高端化工品供应商 2024年澳洲煤炭权益产量占比达38%
中煤能源(601898) 煤炭生产与煤机装备双主业央企 2024年煤化工项目投资规模超200亿元

总结
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1、经营分析总结

2024年半年度净利润亏损314.15万元,是8年来半年度的首次亏损,近3年半年度净利润持续下降。

2024年半年度主营利润亏损300.89万元,且是近5年半年度首次亏损,主营利润近3年半年度持续下降,由于毛利率的大幅下降。

总体来说,公司盈利能力不佳,但在行业中处于中等水平。

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