云维股份(600725)2024年中报解读:净利润近8年整体呈现下降趋势,应收账款周转率持续下降
云南云维股份有限公司于1996年上市,实际控制人为“云南省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为煤焦化产品、硅石、木炭、钢材等大宗商品采销贸易业务。其主要产品包括煤焦产品、化肥产品、化工和建材产品等。
根据云维股份2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收3.95亿元,同比小幅增长8.26%。扣非净利润-300.89万元,由盈转亏。云维股份2024年半年度净利润-314.15万元,业绩由盈转亏。
主营业务构成
产品方面,煤炭产品为第一大收入来源,占比96.51%。
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
煤炭产品 | 3.81亿元 | 96.51% | 2.54% |
焦炭产品 | 485.64万元 | 1.23% | 3.71% |
有色金属 | 357.83万元 | 0.91% | 1.86% |
木炭产品 | 333.21万元 | 0.84% | 2.70% |
兰炭产品 | 137.23万元 | 0.35% | 3.58% |
其他业务 | 65.36万元 | 0.16% | - |
净利润近8年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅增加8.26%,净利润由盈转亏
2024年半年度,云维股份营业总收入为3.95亿元,去年同期为3.65亿元,同比小幅增长8.26%,净利润为-314.15万元,去年同期为216.94万元,由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-300.89万元,去年同期为272.65万元,由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 3.95亿元 | 3.65亿元 | 8.26% |
营业成本 | 3.85亿元 | 3.50亿元 | 9.99% |
销售费用 | 421.06万元 | 496.72万元 | -15.23% |
管理费用 | 795.77万元 | 743.56万元 | 7.02% |
财务费用 | 42.28万元 | -37.84万元 | 211.72% |
研发费用 | - | ||
所得税费用 | 74.57万元 | - |
2024年半年度主营业务利润为-300.89万元,去年同期为272.65万元,由盈转亏。
虽然营业总收入本期为3.95亿元,同比小幅增长8.26%,不过毛利率本期为2.55%,同比大幅下降了1.54%,导致主营业务利润由盈转亏。
应收账款周转率持续下降
2024半年度,企业应收账款合计2.65亿元,占总资产的58.79%,相较于去年同期的1.59亿元大幅增长66.95%。应收账款的规模大,且相对占比较高。
本期,企业应收账款周转率为1.40。在2020年半年度到2024年半年度,企业应收账款周转率连续4年下降,平均回款时间从28天增加到了128天,回款周期增长,应收账款的回款风险越来越大。
存货周转率持续下降
2024年半年度,企业存货周转率为7.42,在2021年半年度到2024年半年度,存货周转率连续4年下降,平均回款时间从6天增加到了24天,企业存货周转能力下降,2024年半年度云维股份存货余额合计5,550.82万元,占总资产的12.32%,同比去年的4,372.29万元增长26.95%。
行业分析
1、行业发展趋势
云维股份属于煤炭能源行业,主要从事煤炭贸易、煤化工及相关物流服务。 煤炭行业近三年受能源结构转型影响,整体增速放缓,但国内稳增长政策支撑煤炭消费需求。2024年行业市场规模约4.2万亿元,未来将向清洁高效利用转型,智能化矿山和煤化工技术升级成为核心趋势,预计2025年煤化工细分领域增速超8%,市场空间向高附加值产品倾斜。
2、市场地位及占有率
云维股份为区域性煤炭贸易及煤化工服务商,市场份额约0.3%-0.5%,在云南省内焦炭供应链领域具有局部优势,但缺乏全国性竞争力。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
云维股份(600725) | 区域性煤炭贸易及煤化工服务商 | 2024年焦炭供应链区域市场份额约12% |
中国神华(601088) | 全球最大煤炭生产及综合能源企业 | 2024年煤炭产量占全国15%,营收占比超70% |
陕西煤业(601225) | 陕西省属煤炭开采及煤化工龙头 | 2024年煤炭产能1.6亿吨,煤制烯烃营收占22% |
兖矿能源(600188) | 国际化煤炭及高端化工品供应商 | 2024年澳洲煤炭权益产量占比达38% |
中煤能源(601898) | 煤炭生产与煤机装备双主业央企 | 2024年煤化工项目投资规模超200亿元 |
1、经营分析总结
2024年半年度净利润亏损314.15万元,是8年来半年度的首次亏损,近3年半年度净利润持续下降。
2024年半年度主营利润亏损300.89万元,且是近5年半年度首次亏损,主营利润近3年半年度持续下降,由于毛利率的大幅下降。
总体来说,公司盈利能力不佳,但在行业中处于中等水平。
2、经营评分及排名
2024年中报 | |
---|---|
评分 | 20 |
行业中位数 | 20 |
行业排名 | 4 |
贸易行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年半年度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 兰生股份 | 75 | 兰生股份 | 85 |
2 | 上海物贸 | 67 | 上海物贸 | 73 |
3 | 凯瑞德 | 66 | 中信金属 | 69 |
3、特别预警
M值本期预警。
科目 | 2024中报 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | |
---|---|---|---|---|---|---|
M值 | 分数 | -1.64 | - | -0.99 | - | -3.62 |
描述 | 非常有可能 | - | 非常有可能 | - | 可能性不高 | |
F值 | 分数 | 3 | 3 | 3 | 7 | 8 |
描述 | 较差 | 较差 | 较差 | 良好 | 良好 |
注1:M-Score模型是由印第安纳大学凯利商学院的会计教授 Messod D.Beneish在1999年提出的判断一家公司是否有财务报表作假可能的侦测模型。
M值范围 | 财务造假可能 |
---|---|
分值 >= -1.78 | 非常有可能 |
-1.78>分值>=-2.22 | 有一定的可能性 |
分值 < -2.22 | 可能性不高 |
注2:F-Score模型是由芝加哥大学的教授Josephpiotroski在2000年提出的判断公司基本面的模型。
F值范围 | 财务状况 |
---|---|
分值 >=7 | 良好 |
7 > 分值 >= 4 | 一般 |
分值 < 4 | 较差 |
4、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,近期云维股份PE-TTM为负,参考价值不大。
5、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
云维股份 | -1.002327 | 4584 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
云维股份 | -0.105471 | 4277 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
云维股份神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
-1.002 | -0.105 | 3 | 4447 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 山西焦化 | 5465 | 2876 |
2 | 金能科技 | 8347 | 4207 |
3 | 云维股份 | 8861 | 4447 |
文章来源:碧湾App
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