根据中信特钢2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收570.05亿元，同比基本持平。扣非净利润26.68亿元，同比小幅下降7.63%。中信特钢2024年半年度净利润28.42亿元，业绩同比小幅下降8.47%。

公司的主营业务为特钢行业，主要产品包括特殊钢棒材和无缝钢管两项，其中特殊钢棒材占比39.24%，无缝钢管占比24.63%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的13.62%，同比小幅下降到了今年的12.3%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）特殊钢棒材本期毛利率13.59%，去年同期为15.65%，同比小幅下降13.16%。

（2）无缝钢管本期毛利率13.67%，去年同期为15.82%，同比小幅下降13.59%。

值得一提的是，特殊钢棒材在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2022-2024年半年度特殊钢棒材毛利率呈下降趋势，从2022年半年度的18.20%，下降到2024年半年度的13.59%，2024年半年度无缝钢管毛利率为13.67%，同比小幅下降13.59%。

从地区营收情况上来看，2022-2024年半年度公司国内销售呈增长趋势，2022年半年度国内销售465.89亿元，2023年半年度增长6.2%，2024年半年度增长1.17%，同期2022年半年度海外销售52.33亿元，2023年半年度增长69.03%，2024年半年度下降21.45%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。

本期净利润为28.42亿元，去年同期31.05亿元，同比小幅下降8.47%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为7.71亿元，去年同期为1.50亿元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为26.03亿元，去年同期为36.59亿元，同比下降。

2024年半年度主营业务利润为26.03亿元，去年同期为36.59亿元，同比下降28.88%。

主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为570.05亿元，同比有所下降2.26%；（2）毛利率本期为12.30%，同比小幅下降了1.32%。

2024年半年度，公司的其他收益为7.71亿元，占净利润比重为27.12%，较去年同期增加413.81%。

企业应收账款坏账风险大，应收账款周转率在下降，账龄质量也较差。

2024半年度，企业应收账款合计60.14亿元，占总资产的5.35%，相较于去年同期的51.11亿元增长17.67%。

本期，企业应收账款周转率为10.17。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从16.54大幅下降到了10.17，平均回款时间从10天增加到了17天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有16.77%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022半年度至2024半年度从99.88%持续下降到16.77%。三年以上应收账款占比，在2022半年度至2024半年度从0.01%持续上涨到5.88%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2024年半年度，企业存货周转率为3.30，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从35天增加到了54天，企业存货周转能力下降，2024年半年度中信特钢存货余额合计173.04亿元，占总资产的15.82%，同比去年的150.79亿元小幅增长14.76%。

中信特钢属于特种钢铁行业，专注于高附加值、高性能的特种钢材研发与生产。 特种钢铁行业近三年在高端制造业升级驱动下保持稳定增长，2024年国内市场规模突破8000亿元。随着新能源装备、航空航天等领域需求激增，行业向高纯净度、高性能材料方向升级，预计2025-2030年复合增长率达6.2%，其中高端特钢产品占比将提升至35%以上，进口替代空间超2000亿元。

中信特钢作为全球特钢龙头，2024年以1092亿元营收占据国内高端特钢市场18.3%份额，核心产品汽车用钢、轴承钢市占率分别达35%和28%，连续14年保持风电用钢市场占有率第一。

近4年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润28.42亿元，较上期有所下降。

公司主营利润近4年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润26.03亿元，较去年同期有所下降。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

值得一提的是，2024年半年报显示其他投产，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，中信特钢近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，中信特钢的PE-TTM是11.22，而特钢行业的PE-TTM是12.66，中信特钢低于特钢行业的PE-TTM。