根据亚太药业2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.22亿元，同比基本持平。扣非净利润-782.67万元，较去年同期亏损有所减小。亚太药业2024年半年度净利润547.52万元，业绩同比大幅下降72.30%。

公司的主要业务为医药制造业，占比高达99.14%，主要产品包括抗生素类制剂和非抗生素类制剂两项，其中抗生素类制剂占比71.73%，非抗生素类制剂占比27.40%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的36.02%，同比小幅下降到了今年的31.84%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）非抗生素类制本期毛利率38.22%，去年同期为41.62%，同比小幅下降8.17%。

（2）抗生素类制剂本期毛利率29.04%，去年同期为33.12%，同比小幅下降12.32%。

2024年半年度，亚太药业营业总收入为2.22亿元，去年同期为2.21亿元，同比基本持平，净利润为547.52万元，去年同期为1,976.65万元，同比大幅下降72.30%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然（1）主营业务利润本期为-614.38万元，去年同期为-2,770.05万元，亏损有所减小；（2）投资收益本期为1,468.33万元，去年同期为143.70万元，同比大幅增长。

但是营业外利润本期为-10.74万元，去年同期为5,106.06万元，由盈转亏。

2024年半年度主营业务利润为-614.38万元，去年同期为-2,770.05万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然毛利率本期为31.84%，同比小幅下降了4.18%，不过（1）销售费用本期为2,953.83万元，同比大幅下降33.71%；（2）财务费用本期为1,147.33万元，同比大幅下降41.44%，推动主营业务利润亏损有所减小。

亚太药业2024年半年度非主营业务利润为1,120.42万元，去年同期为4,747.26万元，同比大幅下降。

2024年半年度公司营收2.22亿元，同比基本持平。

本期财务费用为1,147.33万元，同比大幅下降41.44%。归因于利息费用本期为1,796.67万元，去年同期为2,638.55万元，同比大幅下降了31.91%。

本期销售费用为2,953.83万元，同比大幅下降33.71%。归因于市场推广费本期为1,727.33万元，去年同期为3,396.15万元，同比大幅下降了49.14%。

本期管理费用为2,568.77万元，同比下降19.08%。

管理费用下降的原因是：

虽然职工薪酬本期为1,459.81万元，去年同期为1,285.46万元，同比小幅增长了13.56%；

但是（1）资产折旧与摊销本期为307.74万元，去年同期为565.51万元，同比大幅下降了45.58%；（2）专业服务费本期为140.70万元，去年同期为378.76万元，同比大幅下降了62.85%；（3）其他本期为77.39万元，去年同期为230.58万元，同比大幅下降了66.44%；

亚太药业2024半年度的归母净利润为547.52万元，非经常性损益为1,330.18万元，且连续两年的归母净利润收益来源于非经常性损益。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，亚太药业用于金融投资的资产为3,498.52万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-194.34万元，占净利润547.52万元的-35.49%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产其中：权益工具投资公允价值变动收益和其他非流动金融资产持有期间取得的投资收益。

2024半年度，企业应收账款合计7,465.68万元，占总资产的5.45%，相较于去年同期的1.01亿元减少25.76%。

本期，企业应收账款周转率为2.88。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年上升，平均回款时间从116天减少到了62天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

2024年半年度，亚太药业资产减值损失186.74万元，其中主要是存货跌价准备减值合计186.74万元。

2024年半年度，企业存货周转率为2.60，2024年半年度亚太药业存货周转率为2.60，同比去年无明显变化。2024年半年度亚太药业存货余额合计8,152.30万元，占总资产的6.15%。

2024半年度，亚太药业在建工程余额合计3.01亿元，相较期初的3.36万元大幅增长。主要在建的重要工程是设备购置。

建设目标：亚太药业通过“亚太药业现代医药制剂一期、二期项目”旨在引入国内外先进设备，提高生产效率，完善质量控制，进一步加强公司生产环节管理。此举意在提升公司的综合竞争力，并为构建健康产业生态系统奠定基础。

建设内容：该项目包括了引进先进的生产设备和技术，以增强公司的生产能力。此外，还包括了对现有生产线的升级和改造，确保能够满足高标准的质量要求。通过这些措施，亚太药业希望能够扩大其产品线，提高产品的市场占有率。

建设时间和周期：虽然具体的开始时间没有明确提及，但根据类似项目的性质，此类大型设备购置及生产线升级通常需要数月至一年或更长时间来完成。项目建设周期预期为一年左右，具体时长可能因实际施工进度而有所调整。

预期收益：通过实施上述项目，预计亚太药业将能够显著提升其服务收入与利润水平。据先前的公告预测，项目产出期平均年服务收入/产出（不含税）可达6.79亿元人民币，年平均利润约为1.51亿元人民币。同时，项目静态投资回收期估计为4.7年，表明该项目具有良好的经济效益前景。

亚太药业属于化学原料药及制剂制造行业，聚焦抗感染类、消化系统类药物的研发与生产。 化学制药行业近三年受政策支持及创新驱动加速整合，2023年市场规模达1.8万亿元，年复合增长率约6%。仿制药一致性评价与集采推动集中度提升，创新药研发投入占比超15%。未来趋势向高端仿制药、生物类似药及国际化拓展，预计2025年行业规模突破2.2万亿元，CRO/CDMO领域增速保持20%+。

亚太药业在国内化学制药行业处于中游梯队，2024年营收规模约3.07亿元，占行业整体市场份额不足0.5%。核心产品注射用头孢类抗生素在部分区域医院渠道占有率约3%-5%，但受限于研发投入不足及债务压力，尚未进入全国性头部阵营。

最近4年半年度，公司扣非净利润均处于亏损状态，近4年半年度扣非净利润亏损持续收窄，2024年半年度扣非净利润亏损较上期有大幅好转。

公司主营利润近5年半年度均处于亏损状态，主营利润近4年半年度亏损持续收窄，2024年半年度主营利润亏损614.38万元，较去年同期的亏损有大幅好转，主要是因为销售费用、财务费用的大幅下降。

亚太药业金融投资最近5年，收益平均占净利润94%左右，金融投资平均占总资产的3%左右，平均投资收益率为5%左右。投资收益主要来源于其他非流动金融资产持有期间取得的投资收益和其他非流动金融资产其中：权益工具投资公允价值变动收益。

2024年半年度扣非净利润亏损782.67万元，由于非经常性损益贡献了1,330.18万元，净利润盈利547.52万元。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额猛增，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期亚太药业PE-TTM为负，参考价值不大。