根据中环环保2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收4.52亿元，同比小幅增长10.15%。扣非净利润3,856.31万元，同比大幅下降38.74%。中环环保2024年半年度净利润4,134.87万元，业绩同比大幅下降47.56%。

产品方面，投资运营服务为第一大收入来源，占比83.46%。

2024年半年度公司营收4.52亿元，与去年同期的4.11亿元相比，小幅增长了10.15%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）投资运营服务本期营收3.77亿元，去年同期为3.53亿元，同比小幅增长了6.98%。

（2）工程承包服务本期营收7,460.40万元，去年同期为5,872.13万元，同比增长了29.25%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的45.64%，同比下降到了今年的38.72%，主要是因为投资运营服务本期毛利率43.11%，去年同期为49.12%，同比小幅下降12.24%。

2024年半年度，中环环保营业总收入为4.52亿元，去年同期为4.11亿元，同比小幅增长10.15%，净利润为4,134.87万元，去年同期为7,885.43万元，同比大幅下降47.56%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为5,846.16万元，去年同期为7,808.64万元，同比下降；（2）信用减值损失本期损失1,511.66万元，去年同期损失1,071.14万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为5,846.16万元，去年同期为7,808.64万元，同比下降25.13%。

虽然营业总收入本期为4.52亿元，同比小幅增长10.15%，不过毛利率本期为38.72%，同比下降了6.92%，导致主营业务利润同比下降。

中环环保2024年半年度非主营业务利润为-1,110.04万元，去年同期为799.43万元，由盈转亏。

2024年半年度公司营收4.52亿元，同比小幅增长10.15%，虽然营收在增长，但是管理费用却在下降。

本期管理费用为2,194.11万元，同比下降24.3%。

管理费用下降的原因是：

虽然折旧、摊销费本期为228.77万元，去年同期为144.39万元，同比大幅增长了58.44%；

但是（1）中介机构费用本期为58.12万元，去年同期为183.18万元，同比大幅下降了68.27%；（2）差旅费本期为63.65万元，去年同期为93.04万元，同比大幅下降了31.59%；

2024半年度，企业应收账款合计9.08亿元，占总资产的13.35%，相较于去年同期的6.21亿元大幅增长46.29%。

2024年半年度，企业信用减值损失1,511.66万元，其中主要是应收账款坏账损失1,544.68万元。

本期，企业应收账款周转率为0.53。在2019年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从114天增加到了339天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为61.97%，33.11%和4.91%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从73.35%下降到61.97%。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

中环环保属于环境治理行业，聚焦水环境治理、固废处理及资源化领域。 环境治理行业近三年受政策驱动持续扩容，2022年城镇污水处理能力达2.16亿吨/日，工业废水处理市场规模增至1,234亿元。未来趋势聚焦老旧设施提标改造、乡镇污水处理设施新建及工业园区废水处理渗透率提升，预计2025年后行业规模进一步扩张，技术创新和资源化利用将成为竞争核心。

中环环保在工业废水及乡镇污水细分领域拥有技术优势，其污水处理及固废处理项目覆盖全国，但整体市占率不足3%，属于区域性龙头企业，尚未进入行业第一梯队。

近3年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润4,134.87万元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于毛利率的下降，2024年半年度主营利润5,846.16万元，较去年同期有所下降。

风险方面，应收账款减值风险高。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，中环环保近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，中环环保的PE-TTM是33.06，而水务及水治理行业的PE-TTM是15.92，中环环保的PE-TTM远高于水务及水治理行业的PE-TTM。