根据*ST恒宇2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收7,764.29万元，同比小幅下降6.94%。扣非净利润416.67万元，扭亏为盈。*ST恒宇2024年半年度净利润903.51万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-5,218.54万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。

公司的主营业务为航空产品，其中航空产品销售收入为第一大收入来源，占比89.71%。

2024年半年度公司营收7,764.29万元，与去年同期的8,343.43万元相比，小幅下降了6.94%，主要是因为通用及其他直升机显控设备本期营收3,435.36万元，去年同期为5,988.94万元，同比大幅下降了42.64%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的48.62%，同比下降到了今年的40.45%，主要是因为通用及其他直升机显控设备本期毛利率41.04%，去年同期为54.06%，同比下降24.08%。

产品毛利率方面，2021-2024年半年度通用及其他直升机显控设备毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的61.53%，大幅下降到2024年半年度的41.04%，2024年半年度运输直升机显控设备毛利率为31.31%，同比大幅下降40.84%。

2024年半年度，*ST恒宇营业总收入为7,764.29万元，去年同期为8,343.43万元，同比小幅下降6.94%，净利润为903.51万元，去年同期为-216.86万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然主营业务利润本期为917.01万元，去年同期为1,464.55万元，同比大幅下降；

但是信用减值损失本期损失884.51万元，去年同期损失2,699.91万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为917.01万元，去年同期为1,464.55万元，同比大幅下降37.39%。

虽然研发费用本期为751.91万元，同比大幅下降37.92%，不过（1）营业总收入本期为7,764.29万元，同比小幅下降6.94%；（2）毛利率本期为40.45%，同比下降了8.17%，导致主营业务利润同比大幅下降。

本期研发费用为751.91万元，同比大幅下降37.92%。归因于直接材料费本期为69.22万元，去年同期为499.34万元，同比大幅下降了86.14%。

在2024年半年度报告中，ST恒宇用于金融投资的资产为4.24亿元，占总资产的29.38%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,060.97万元，是净利润903.51万元的1.17倍。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于银行理财产品。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了1.98亿元，变化率为87.48%。

2024半年度，企业应收账款合计2.44亿元，占总资产的16.90%，相较于去年同期的4.47亿元大幅减少45.50%。

2024年半年度，企业信用减值损失884.51万元，导致企业净利润从盈利1,788.02万元下降至盈利903.51万元，其中主要是应收账款坏账损失767.31万元。

企业应收账款坏账损失中全部为账龄组合，合计767.31万元。在账龄组合中，主要为新计提的坏账准备767.31万元。

本期，企业应收账款周转率为0.37。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.20大幅增长到了0.37，平均回款时间从900天减少到了486天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为68.00%，27.93%和4.08%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从40.64%大幅上涨到68.00%。一年以内的应收账款比重有明显上升。

就目前情况来说，虽然企业应收账款周转率有所好转，但是仍须关注应收账款的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为0.81，在2023年半年度到2024年半年度ST恒宇存货周转率从1.14下降到了0.81，存货周转天数从157天增加到了222天。2024年半年度ST恒宇存货余额合计1.01亿元，占总资产的8.03%，同比去年的8,230.95万元增长22.97%。

*ST恒宇属于航空航天设备制造行业，主要从事航空零部件研发与生产。 近三年，受低空经济开放政策及通航产业扩张驱动，航空航天设备制造行业年均复合增长率达9.2%，2024年市场规模超3200亿元。未来五年，无人机商用、卫星互联网及国产大飞机量产将推动行业持续扩容，预计2028年市场空间突破5000亿元，核心零部件国产化率提升至75%以上。

*ST恒宇聚焦航空精密结构件领域，2024年在国产民航配套部件细分市场占有率约3.5%，位列行业第二梯队，核心产品供货商覆盖国内两大飞机制造商，但尚未进入国际供应链体系。

2020-2023年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润同比去年扭亏为盈，主要是由于减值损失的大幅下降，净利润近两年主要依赖于投资收益。

公司主营利润近5年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润917.01万元，较去年同期大幅下降。

公司金融投资最近2年，收益平均占净利润116%左右，金融投资平均占总资产的23%左右，平均投资收益率为4%左右。

2024年半年度扣非净利润416.67万元，由于非经常性损益贡献了486.84万元，净利润盈利903.51万元。风险方面，应收账款减值风险高。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，*ST恒宇近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，*ST恒宇的PE-TTM是90.38，而航空装备行业的PE-TTM是52.00，*ST恒宇的PE-TTM相比航空装备行业的PE-TTM较高。