根据光电股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收7.14亿元，同比大幅下降30.98%。扣非净利润-139.11万元，由盈转亏。光电股份2024年半年度净利润641.61万元，业绩同比大幅下降80.10%。本期经营活动产生的现金流净额为7,317.46万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要产品包括光学玻璃产品和防务产品两项，其中光学玻璃产品占比50.92%，防务产品占比49.04%。

2024年半年度，光电股份营业总收入为7.14亿元，去年同期为10.35亿元，同比大幅下降30.98%，净利润为641.61万元，去年同期为3,224.16万元，同比大幅下降80.10%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然投资收益本期为844.24万元，去年同期为203.98万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-171.90万元，去年同期为3,696.31万元，由盈转亏。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-171.90万元，去年同期为3,696.31万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为7.14亿元，同比大幅下降30.98%；（2）毛利率本期为15.37%，同比有所下降了0.24%。

光电股份2024年半年度非主营业务利润为859.36万元，去年同期为64.62万元，同比大幅增长。

2024年半年度公司营收7.14亿元，同比大幅下降30.98%，不仅营收在下降，而且财务收益也在下降。

本期财务费用为-490.07万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了70.45%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达76.38%。归因于利息收入本期为433.33万元，去年同期为1,710.77万元，同比大幅下降了74.67%。

2024年半年度，公司的其他收益为342.66万元，占净利润比重为53.41%，较去年同期增加5897.78%。

在2024半年度报告中，光电股份用于对外股权投资的资产为2.31亿元，对外股权投资所产生的收益为844.24万元，占净利润641.61万元的131.58%。

西安导引科技有限公司业务性质为科技研发。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

华光小原光学材料有限公司业务性质为光学玻璃。

同比上期看起来，投资损益由亏转盈。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2020年中的1.47亿元增长至2024年中的2.31亿元，增长率为57.23%。而企业的对外股权投资收益为844.24万元，相比去年同期上升了640.26万元，变化率为313.88%。

2024半年度，企业应收账款合计14.00亿元，占总资产的31.54%，相较于去年同期的8.87亿元大幅增长57.81%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2024年半年度，企业信用减值损失299.65万元，其中主要是应收账款坏账损失300.01万元。

本期，企业应收账款周转率为0.86。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从63天增加到了209天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

2024年半年度，企业存货周转率为1.37，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从70天增加到了131天，企业存货周转能力下降，2024年半年度光电股份存货余额合计5.91亿元，占总资产的13.71%，同比去年的6.24亿元小幅下降5.23%。

2024半年度，光电股份在建工程余额合计1.05亿元，相较期初的6,776.07万元大幅增长了54.54%。主要在建的重要工程是在安装设备和光电科技产业园建设项目。

建设目标：光电股份的安装设备建设项目旨在提升公司的生产能力和技术水平，以满足市场对高精度制导系统的需求。通过引进先进的生产设备和技术，公司计划增强其在精确制导导引头领域的竞争力，并扩大市场份额。

建设内容：根据公开信息，光电股份拟继续投资建设年产100万平米芯片板级封装载板项目。该项目将包括购置和安装必要的生产设备、进行厂房改造以及相关配套设施建设，以确保生产线能够高效运作并达到预期产能。

预期收益：虽然公告指出由于市场竞争加剧、经营管理经验不足等原因，预期收益存在不确定性，但公司预计通过此次投资可以提高产品附加值，增强市场竞争力，从而实现长期稳定的收入增长。此外，通过技术升级和产能扩张，也有望改善公司的财务状况和盈利能力。

光电股份属于光电行业，核心业务涵盖防务产品及光电材料研发、生产与销售。 近三年光电行业受益于国防建设、智能感知及消费电子需求增长，市场规模持续扩张。2025年行业增速预计维持在8%-10%，核心驱动力包括半导体材料创新、激光技术迭代及智能终端普及，尤其在智能汽车、AR/VR等新兴领域，市场空间有望突破千亿元。

光电股份在国内光电行业中定位为防务领域核心供应商，其军工背景和央企资源支撑较高技术壁垒。防务产品市占率约12%-15%，位列行业前三；光电材料业务在高端光学玻璃细分市场占比约8%，技术自主性较强。

2024年半年度扣非净利润同比去年由盈转亏，也是近10年半年度的首次亏损，2020-2023年半年度扣非净利润持续增长。

2024年半年度主营利润亏损171.90万元，且是近5年半年度首次亏损，2020-2023年半年度主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降。

光电股份对外股权投资最近5年，收益平均占净利润88%左右，对外股权投资平均占总资产的4%左右，平均投资收益率为3%左右。投资收益主要来源于西安导引科技有限公司和华光小原光学材料（襄阳）有限公司。

2024年半年度扣非净利润亏损139.11万元，由于非经常性损益贡献了780.72万元，净利润盈利641.61万元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入在安装设备等，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利能力较差，但在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，光电股份近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，光电股份的PE-TTM是208.58，而地面兵装行业的PE-TTM是38.91，光电股份的PE-TTM远高于地面兵装行业的PE-TTM。