根据岩石股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收1.91亿元，同比大幅下降77.32%。扣非净利润-7,839.41万元，由盈转亏。岩石股份2024年半年度净利润-7,196.87万元，业绩由盈转亏。

2024年半年度，岩石股份营业总收入为1.91亿元，去年同期为8.43亿元，同比大幅下降77.32%，净利润为-7,196.87万元，去年同期为6,160.53万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然所得税费用本期支出2,430.48万元，去年同期支出4,510.72万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-3,838.83万元，去年同期为9,151.63万元，由盈转亏。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-3,838.83万元，去年同期为9,151.63万元，由盈转亏。

虽然销售费用本期为9,674.07万元，同比大幅下降72.54%，不过（1）营业总收入本期为1.91亿元，同比大幅下降77.32%；（2）毛利率本期为65.58%，同比小幅下降了8.34%，导致主营业务利润由盈转亏。

本期管理费用为5,430.97万元，同比下降17.11%。管理费用下降的原因是：

（1）职工薪酬本期为3,723.46万元，去年同期为4,498.95万元，同比下降了17.24%。

（2）其它本期为219.85万元，去年同期为355.41万元，同比大幅下降了38.14%。

在2024半年度报告中，岩石股份用于对外股权投资的资产为6,711.81万元，对外股权投资所产生的收益为-1,096.83万元。

从下表可以明显的看出，江西章贡酒业有限责任公司带来的收益处于年年增长的情况，且投资收益率由2021年末的-7.06%增长至0%。同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

2024半年度，岩石股份在建工程余额合计8.05亿元。主要在建的重要工程是酱香白酒技改、扩产工程。

建设目标：岩石股份计划通过技改扩产工程项目提升其酱香型白酒的生产能力，具体目标为增加年产3000吨的产能。此举旨在扩大生产规模，提高市场竞争力，并满足日益增长的市场需求。

建设内容：根据相关信息，岩石股份的技改扩产项目包括窖池建设和电力配套等基础设施的升级。此外，中集安瑞科中标了上海贵酒旗下高酱酒业1万吨酱香型白酒技改项目，涉及白酒储罐库5座和1座勾调车间的建设。这些措施都是为了优化生产流程，增强生产效率。

2024年半年度，企业存货周转率为0.32，在2023年半年度到2024年半年度岩石股份存货周转率从1.70大幅下降到了0.32，存货周转天数从105天增加到了562天。2024年半年度岩石股份存货余额合计5.80亿元，占总资产的27.09%，同比去年的5.15亿元小幅增长12.63%。

上海贵酒股份有限公司（岩石股份）属于白酒行业，核心业务涵盖酱香型白酒的生产、销售及全产业链整合。 白酒行业近三年呈现结构性分化，高端化与年轻化趋势显著。酱香型白酒细分赛道增速领先，2023年市场规模突破2000亿元，年复合增长率超15%，未来五年预计维持10%以上增速，头部品牌通过渠道下沉与品类创新持续挤压中小品牌空间，行业集中度持续提升。

岩石股份作为新兴酱酒品牌，通过多品牌矩阵布局超高端、高端及中端市场，但整体市占率不足1%，在A股白酒企业中排名靠后，2024年三季度营收2.31亿元，同比下降82.97%，尚未形成规模化竞争优势。

2024年半年度净利润亏损7,196.87万元，是8年来半年度的首次亏损，2020-2023年半年度净利润持续增长。

2024年半年度主营利润亏损3,838.83万元，且是近5年半年度首次亏损，2020-2023年半年度主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入酱香白酒技改、扩产工程，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

Z值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期岩石股份PE-TTM为负，参考价值不大。