根据口子窖2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收31.66亿元，同比小幅增长8.72%。扣非净利润9.30亿元，同比小幅增长11.50%。口子窖2024年半年度净利润9.49亿元，业绩同比小幅增长11.91%。本期经营活动产生的现金流净额为392.58万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

产品方面，高档白酒为第一大收入来源，占比93.90%。

本期净利润为9.49亿元，去年同期8.48亿元，同比小幅增长11.91%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出3.30亿元，去年同期支出2.80亿元，同比下降；

但是主营业务利润本期为12.54亿元，去年同期为11.10亿元，同比小幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为12.54亿元，去年同期为11.10亿元，同比小幅增长13.05%。

虽然销售费用本期为4.76亿元，同比增长19.58%，不过营业总收入本期为31.66亿元，同比小幅增长8.72%，推动主营业务利润同比小幅增长。

2024半年度，口子窖在建工程余额合计10.14亿元，相较期初的11.34亿元小幅下降了10.52%。主要在建的重要工程是20000吨大曲酒酿造提质增效项目、东山口子产业园工程等。

建设目标：安徽口子酒业股份有限公司退城进区搬迁大曲酒酿造提质增效项目的建设目标是完善公司白酒产业链，提升白酒产业的综合竞争力，优化淮北市产业布局，解决优质白酒产能不足的问题，抓住品牌高端化和市场全国化的战略机遇期。

建设内容：本项目占地面积约750亩，总建筑面积535,762平方米，计容建筑面积717,943平方米，主要建设内容包括制曲、酿酒、储存三大工艺，预计年产原酒20,000吨。

建设时间和周期：项目建设期为36个月，自项目获得政府相关部门批准后开始计算。

口子窖属于白酒行业。 白酒行业近三年呈现结构性分化，消费升级驱动次高端价格带扩容，2022-2025年次高端市场复合增速预计达27%，安徽等重点区域主流价格带持续上移至300-800元。行业竞争向品牌集中化、品类特色化演进，高端酒企强化提价能力，区域酒企通过产品升级和渠道深耕巩固本土优势，全国性品牌加速渗透次高端市场，行业整体向品质化、精细化运营转型。

口子窖为徽酒第三大品牌，2024年安徽省内市占率约13%，次于古井贡酒（30%）和迎驾贡酒（10%），在300-500元次高端价格带占据16%份额，兼香型细分领域具备差异化竞争优势。

近5年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润9.49亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近5年半年度持续增长，由于营收的小幅增长，2024年半年度主营利润12.54亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入20000吨大曲酒酿造提质增效项目，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力优秀，在行业中处于中等水平。

M值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，口子窖近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，口子窖的PE-TTM是13.04，而白酒行业的PE-TTM是18.70，口子窖低于白酒行业的PE-TTM。