赤峰黄金(600988)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“李金阳”。公司的主营业务是黄金、有色金属采选业务。公司主营业务在原有黄金采选、销售业务的基础上新增资源综合回收利用业务，包括有色金属资源综合回收利用及废旧电器、电子产品拆解业务，为公司带来新的利润增长点。
根据赤峰黄金2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收62.23亿元，同比增长22.93%。扣非净利润10.38亿元，同比大幅增长84.36%。赤峰黄金2024年第三季度净利润12.54亿元，业绩同比大幅增长125.85%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为采矿业，占比高达94.42%，其中矿产金为第一大收入来源，占比87.55%。
1、矿产金
2018年-2023年矿产金营收呈大幅增长趋势，从2018年的5.35亿元，大幅增长到2023年的63.22亿元。2023年矿产金毛利率为35.69%，同比去年的27.64%增长了29.12%。
2023年，该产品名称由“黄金”变更为“矿产金”。
2、其他(电子产品拆解)
2020年-2023年其他(电子产品拆解)营收呈大幅增长趋势，从2020年的1.90亿元，大幅增长到2023年的3.98亿元。2020年-2023年其他(电子产品拆解)毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的20.26%，大幅下降到了2023年的6.86%。
2020年，该产品名称由“其他”变更为“其他(电子产品拆解)”。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加22.93%，净利润同比大幅增加125.85%
2024年三季度，赤峰黄金营业总收入为62.23亿元，去年同期为50.62亿元，同比增长22.93%，净利润为12.54亿元，去年同期为5.55亿元，同比大幅增长125.85%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出5.83亿元，去年同期支出2.05亿元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为17.86亿元，去年同期为7.73亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长130.98%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 62.23亿元 | 50.62亿元 | 22.93% |
| 营业成本 | 36.12亿元 | 35.05亿元 | 3.05% |
| 销售费用 | 31.66万元 | 544.40万元 | -94.18% |
| 管理费用 | 3.22亿元 | 3.54亿元 | -9.33% |
| 财务费用 | 1.25亿元 | 1.26亿元 | -0.51% |
| 研发费用 | 4,789.33万元 | 2,495.18万元 | 91.94% |
| 所得税费用 | 5.83亿元 | 2.05亿元 | 184.21% |
2024年三季度主营业务利润为17.86亿元，去年同期为7.73亿元，同比大幅增长130.98%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为62.23亿元，同比增长22.93%。
3、净现金流同比大幅增长39.60倍
2024年三季度，赤峰黄金净现金流为8.14亿元，去年同期为2,004.66万元，同比大幅增长39.60倍。
净现金流同比大幅增长原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 63.54亿元 | 30.77% | 偿还债务支付的现金 | 13.80亿元 | 87.78% |
| 收回投资收到的现金 | 4.73亿元 | - | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 28.34亿元 | 18.80% |
| 取得借款收到的现金 | 10.29亿元 | 60.30% | |||
| 收到其他与投资活动有关的现金 | 3.21亿元 | 5492.83% |
行业分析
1、行业发展趋势
赤峰黄金属于黄金及有色金属采选行业。 近三年黄金采选行业受全球经济波动及避险需求推动呈现持续增长，2023年国内黄金消费量同比增长8%至1089吨，金价中枢突破2000美元/盎司。未来行业将聚焦资源整合与智能化开采，全球黄金勘探投资2024年同比增12%，海外优质矿山并购加速，预计2025年全球矿产金产量达3800吨，中国黄金企业海外权益产量占比有望突破25%，深部开采与低碳冶炼技术成核心竞争壁垒。
2、市场地位及占有率
赤峰黄金位列中国黄金采选行业第一梯队，2023年矿产金产量14.35吨居国内上市企业第四位，资源量达1460万盎司（约453吨）排名前五，海外资产占比73.6%为行业国际化标杆，2024年黄金业务营收占比提升至89%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 赤峰黄金（600988） | 国际化黄金矿产商，布局中国、东南亚和西非 | 2025年海外黄金权益产量占比突破75% |
| 山东黄金（600547） | 国内黄金储量最大企业，全产业链布局 | 2024年矿产金产量18.2吨居行业第三 |
| 中金黄金（600489） | 央企控股黄金龙头，专注国内矿山开发 | 2025年国内黄金资源量突破2000吨 |
| 紫金矿业（601899） | 全球多金属矿业巨头，黄金业务占营收45% | 2024年矿产金产量67吨全球排名第六 |
| 银泰黄金（000975） | 高品位黄金矿山运营商，聚焦国内优质资源 | 2025年黄金采选综合成本降至90元/克以下 |
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