中金黄金(600489)2024年三季报解读：净利润近7年整体呈现上升趋势
中金黄金股份有限公司于2003年上市。公司生产是一家集黄金采、选、冶、加工综合配套能力的黄金企业,有高纯金、标准金、电解银、电解铜和硫酸等多种产品.公司的核心产品为黄金，其中黄金系列产品包括金精矿、合质金和标准金等。
根据中金黄金2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收460.45亿元，同比基本持平。扣非净利润26.18亿元，同比增长24.85%。中金黄金2024年第三季度净利润32.51亿元，业绩同比增长28.52%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为冶炼，占比高达82.82%，主要产品包括黄金和矿山铜两项，其中黄金占比51.97%，矿山铜占比8.18%。
1、黄金
2023年黄金营收318.36亿元，同比去年的372.40亿元小幅下降了14.51%。2021年-2023年黄金毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的6.8%，大幅增长到了2023年的10.52%。
2、铜
2023年铜营收298.89亿元，同比去年的273.53亿元小幅增长了9.27%。同期，2023年铜毛利率为11.32%，同比去年的9.54%增长了18.66%。
净利润近7年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长28.52%
本期净利润为32.51亿元，去年同期25.29亿元，同比增长28.52%。
净利润同比增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失3.88亿元，去年同期损失1,911.80万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为41.98亿元，去年同期为29.22亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长43.66%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 460.45亿元 | 455.55亿元 | 1.08% |
| 营业成本 | 389.54亿元 | 398.18亿元 | -2.17% |
| 销售费用 | 6,367.57万元 | 6,301.86万元 | 1.04% |
| 管理费用 | 13.57亿元 | 12.19亿元 | 11.33% |
| 财务费用 | 2.51亿元 | 3.52亿元 | -28.64% |
| 研发费用 | 4.72亿元 | 4.91亿元 | -3.81% |
| 所得税费用 | 7.06亿元 | 5.59亿元 | 26.36% |
2024年三季度主营业务利润为41.98亿元，去年同期为29.22亿元，同比大幅增长43.66%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为460.45亿元，同比有所增长1.08%；（2）毛利率本期为15.40%，同比增长了2.81%。
全球排名
截止到2025年3月7日，中金黄金近十二个月的滚动营收为613.0亿元，在黄金行业中，中金黄金的全球营收规模排名为5名，全国排名为3名。
黄金营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 紫金矿业 | 2934.0 | 19.60 | 211 | 48.05 |
| Newmont纽蒙特 | 1355.0 | 15.19 | 243 | 42.13 |
| Barrick巴里克 | 937.0 | 2.54 | 155 | 1.97 |
| 恒邦股份 | 656.0 | 22.07 | 5.16 | 12.08 |
| 中金黄金 | 613.0 | 8.48 | 30 | 24.19 |
| Agnico Eagle Mines 伊格尔矿业 | 601.0 | 29.40 | 137 | 51.70 |
| 山东黄金 | 593.0 | -2.35 | 23 | 1.03 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中金黄金属于有色金属行业中的黄金开采、冶炼及加工细分领域。 近三年黄金行业受地缘政治冲突、通胀压力及避险需求驱动，全球黄金需求2024年达4974万吨创历史新高，市场空间突破3820亿美元。未来全球货币宽松预期增强叠加央行持续增持黄金储备，行业将维持量价双升趋势，智能化矿山开采与绿色冶炼技术成为竞争焦点。
2、市场地位及占有率
中金黄金作为国内黄金行业前三强，2024年矿产金产量占全国总量约8%，旗下12座在产矿山资源量超500吨，黄金业务营收占比超85%，冶炼加工规模稳居行业第二梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中金黄金（600489） | 央企控股的黄金全产业链企业，拥有国内最大黄金冶炼产能 | 2024年矿产金产量28.5吨，黄金业务营收占比87% |
| 紫金矿业（601899） | 全球前十黄金生产商，布局海外12座金矿 | 2025年黄金产量目标62吨，全球市占率5.2% |
| 山东黄金（600547） | 国内黄金资源储量第一，深部开采技术领先 | 2024年矿产金产量41.8吨，占国内总产量14.3% |
| 银泰黄金（000975） | 聚焦高品位金矿开发，运营效率行业领先 | 黑河银泰金矿2024年入选品位达8.3克/吨 |
| 赤峰黄金（600988） | 通过海外并购实现资源扩张，主营黄金采选 | 2024年境外矿山产量占比提升至58% |
1、经营分析总结
近7年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润32.51亿元，较上期有所增长。
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