亚厦股份(002375)2024年三季报解读：主营业务利润同比增长
浙江亚厦装饰股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“丁欣欣”。公司主营业务为建筑装饰装修工程、建筑幕墙工程、智能化系统集成。公司是中国建筑装饰行业领跑者。
根据亚厦股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收83.11亿元，同比小幅下降5.79%。扣非净利润2.32亿元，同比小幅增长5.78%。本期经营活动产生的现金流净额为-9.56亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
营业收入情况
2023年公司主要从事建筑装饰业、制造业、其他，主要产品包括建筑装饰工程和幕墙装饰工程两项，其中建筑装饰工程占比55.92%，幕墙装饰工程占比33.31%。
1、建筑装饰工程
2023年建筑装饰工程营收71.96亿元，同比去年的69.45亿元小幅增长了3.61%。同期，2023年建筑装饰工程毛利率为12.51%，同比去年的12.67%基本持平。
2、幕墙装饰工程
2018年-2023年幕墙装饰工程营收呈大幅增长趋势，从2018年的22.29亿元，大幅增长到2023年的42.87亿元。2023年幕墙装饰工程毛利率为7.53%，同比去年的10.1%下降了25.45%。
主营业务利润同比增长
1、主营业务利润同比增长28.93%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 83.11亿元 | 88.22亿元 | -5.79% |
| 营业成本 | 72.12亿元 | 77.42亿元 | -6.84% |
| 销售费用 | 1.57亿元 | 1.88亿元 | -16.63% |
| 管理费用 | 2.20亿元 | 2.38亿元 | -7.48% |
| 财务费用 | 3,687.51万元 | 3,876.57万元 | -4.88% |
| 研发费用 | 3.00亿元 | 3.12亿元 | -3.65% |
| 所得税费用 | 2,176.88万元 | 1,934.43万元 | 12.53% |
2024年三季度主营业务利润为3.51亿元，去年同期为2.72亿元，同比增长28.93%。
虽然营业总收入本期为83.11亿元，同比小幅下降5.79%，不过毛利率本期为13.22%，同比小幅增长了0.98%，推动主营业务利润同比增长。
2、非主营业务利润亏损增大
亚厦股份2024年三季度非主营业务利润为-7,834.76万元，去年同期为-362.37万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3.51亿元 | 139.93% | 2.72亿元 | 28.93% |
| 资产减值损失 | 8,256.38万元 | 32.93% | 4,867.11万元 | 69.64% |
| 信用减值损失 | -1.75亿元 | -69.85% | -6,865.58万元 | -155.08% |
| 其他 | 1,923.99万元 | 7.67% | 1,779.06万元 | 8.15% |
| 净利润 | 2.51亿元 | 100.00% | 2.49亿元 | 0.63% |
全球排名
截止到2025年3月7日，亚厦股份近十二个月的滚动营收为129.0亿元，在装修装饰行业中，亚厦股份的全球营收规模排名为5名，全国排名为4名。
装修装饰营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| GMS | 399.0 | 18.59 | 20 | 37.78 |
| 江河集团 | 210.0 | 5.10 | 6.72 | -10.86 |
| 金螳螂 | 202.0 | -13.55 | 10 | -24.44 |
| 维业股份 | 155.0 | 94.50 | 0.08 | -44.30 |
| 亚厦股份 | 129.0 | 6.06 | 2.50 | -7.63 |
| 建艺集团 | 62.0 | 39.80 | -5.63 | -- |
| 承达集团 Sundart | 51.0 | -2.70 | 3.08 | -6.69 |
| 宝鹰股份 | 41.0 | -11.62 | -9.71 | -- |
| ST中装 | 39.0 | -11.59 | -7.02 | -- |
| 东易日盛 | 29.0 | -5.22 | -2.08 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
亚厦股份属于建筑装饰行业，主营建筑装饰装修、幕墙工程及智能化系统集成服务。 近三年，建筑装饰行业受宏观经济波动及地产调控影响，呈现结构性分化，公共建筑、城市更新及绿色建筑领域需求增长。2024年行业规模预计超5.2万亿元，未来智能化、装配式装修及绿色低碳技术应用将驱动市场扩容，复合增长率保持在5%-7%，新兴细分领域如文旅、医疗装饰或成增长点。
2、市场地位及占有率
亚厦股份为国内建筑装饰行业头部企业，连续多年位列“中国建筑装饰百强企业第二名”，在高端公装及幕墙工程领域具有显著优势，2024年市场占有率约3.8%，位居行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 亚厦股份（002375） | 国内领先的建筑装饰及幕墙工程服务商，专注高端公装与智能化系统集成 | 2025年一季度中标文旅项目金额超12亿元 |
| 金螳螂（002081） | 行业龙头，涵盖室内装饰、幕墙及设计服务 | 2024年公共建筑装饰市占率约5.1% |
| 江河集团（601886） | 幕墙工程优势显著，布局医疗健康领域 | 2025年医疗装饰订单同比增长28% |
| 广田集团（002482） | 住宅精装修领域头部企业，拓展装配式装修业务 | 2024年住宅精装修营收占比达37% |
| 宝鹰股份（002047） | 聚焦海外基建及国内商业空间装饰 | 2024年海外工程合同额突破8亿元 |
1、经营分析总结
近3年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润2.51亿元。
2021-2023年三季度公司主营利润持续下降，由于毛利率的小幅增长，2024年三季度主营利润3.51亿元，较去年同期有所增长。
总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。
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