全筑股份(603030)2024年三季报解读：资产负债率同比大幅下降，投资收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
上海全筑控股集团股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“朱斌”。公司的主营业务为住宅全装修,此外还包括公共建筑装饰、家装施工、设计、家具和软装等；公司的主要业务有公装施工、家装施工、设计业务、家具业务。
根据全筑股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收5.83亿元，同比下降25.57%。扣非净利润-5,432.36万元，较去年同期亏损有所减小。全筑股份2024年第三季度净利润-3,445.65万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为公装施工，占比高达66.03%。
1、公装施工
2019年-2023年公装施工营收呈大幅下降趋势，从2019年的62.95亿元，大幅下降到2023年的6.86亿元。2023年公装施工毛利率为0.15%，同比去年的0.98%大幅下降了84.69%。
2、家具业务
2021年-2023年家具业务营收呈大幅下降趋势，从2021年的3.19亿元，大幅下降到2023年的2.06亿元。2023年家具业务毛利率为4.15%，同比去年的4.01%小幅增长了3.49%。
3、设计业务
2021年-2023年设计业务营收呈大幅下降趋势，从2021年的3.77亿元，大幅下降到2023年的1.11亿元。2018年-2023年设计业务毛利率呈大幅下降趋势，从2018年的50.0%，大幅下降到了2023年的11.59%。
投资收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比降低25.57%，净利润由盈转亏
2024年三季度，全筑股份营业总收入为5.83亿元，去年同期为7.83亿元，同比下降25.57%，净利润为-3,445.65万元，去年同期为412.98万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然营业外利润本期为264.94万元，去年同期为-2.99亿元，扭亏为盈；
但是投资收益本期为277.02万元，去年同期为3.96亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.83亿元 | 7.83亿元 | -25.57% |
| 营业成本 | 4.95亿元 | 7.44亿元 | -33.51% |
| 销售费用 | 1,603.00万元 | 1,668.52万元 | -3.93% |
| 管理费用 | 8,654.63万元 | 8,550.99万元 | 1.21% |
| 财务费用 | 2,383.97万元 | 3,651.49万元 | -34.71% |
| 研发费用 | 1,641.37万元 | 2,362.55万元 | -30.53% |
| 所得税费用 | 146.06万元 | -104.47万元 | 239.81% |
2024年三季度主营业务利润为-5,640.23万元，去年同期为-1.24亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为5.83亿元，同比下降25.57%，不过毛利率本期为15.18%，同比大幅增长了10.13%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅下降
全筑股份2024年三季度非主营业务利润为2,340.65万元，去年同期为1.27亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -5,640.23万元 | 163.69% | -1.24亿元 | 54.54% |
| 资产减值损失 | 568.68万元 | -16.50% | 4,229.64万元 | -86.56% |
| 营业外收入 | 466.91万元 | -13.55% | 785.02万元 | -40.52% |
| 信用减值损失 | 552.69万元 | -16.04% | -1,226.24万元 | 145.07% |
| 资产处置收益 | 666.38万元 | -19.34% | - | |
| 其他 | 489.93万元 | -14.22% | 7.04亿元 | -99.30% |
| 净利润 | -3,445.65万元 | 100.00% | 412.98万元 | -934.35% |
资产负债率同比大幅下降
2024年三季度，企业资产负债率为54.41%，去年同期为100.76%，同比大幅下降了46.35%。
资产负债率同比大幅下降主要是总负债本期为12.71亿元，同比大幅下降50.24%，另外总资产本期为23.35亿元，同比小幅下降7.86%。
1、有息负债近6年呈现下降趋势
有息负债从2019年三季度到2024年三季度近6年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
值得注意的是，在有息负债下降的情况下，有息负债的利率从2022年到2024年呈现上升趋势。
近5年三季度有息负债利率
| 年份 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|---|---|
| 利率(%) | 5.12 | 7.73 | 4.27 | 5.70 | 9.47 |
行业分析
1、行业发展趋势
全筑股份属于建筑装饰行业，主要从事住宅精装修、公共建筑装饰及建筑科技研发等业务。 建筑装饰行业近三年受房地产调控政策影响增速放缓，2023年市场规模约4.2万亿元，复合增长率降至5.7%。存量房改造、城市更新及绿色建筑政策推动行业转型，预计2025年装配式装修渗透率突破20%，智能建造技术应用占比超15%，节能改造需求带动市场空间扩容至5.3万亿元。
2、市场地位及占有率
全筑股份在住宅精装修领域位列行业第二梯队，2024年住宅项目市占率约3.1%，公共建筑装饰业务覆盖超30个城市，但装配式装修及智能化业务布局滞后于头部企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 全筑股份（603030） | 住宅精装修与公共建筑装饰为核心业务 | 2024年住宅精装修项目签约额同比降18%，装配式业务营收占比12% |
| 金螳螂（002081） | 公共建筑装饰行业龙头，涵盖医疗/酒店/商业综合体 | 公共建筑市占率9.8%，2024年医疗专项工程营收增长26% |
| 亚厦股份（002375） | 装配式装修技术领先，聚焦高端商业与酒店领域 | 装配式装修市占率15.3%，2025年智能制造基地产能提升40% |
| 广田集团（002482） | 住宅精装修全产业链服务商，布局智能家居 | 恒大债务重组后住宅业务收缩，2024年智能家居营收占比升至18% |
| 江河集团（601886） | 幕墙工程与医疗建筑双主业并行 | 幕墙领域市占率11.5%，2024年海外医疗EPC项目签约额超22亿元 |
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