江河集团(601886)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
江河创建集团股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“刘载望”。公司主营业务分为建筑装饰业务和医疗健康业务两大板块。公司主要产品及服务为建筑幕墙、室内装饰和室内设计以及开展屈光、视光、眼底病等眼科全科诊疗业务。
根据江河集团2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收154.22亿元，同比小幅增长9.26%。扣非净利润3.22亿元，同比下降16.63%。江河集团2024年第三季度净利润5.30亿元，业绩同比小幅增长12.67%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为建筑装饰业，占比高达94.97%，其中建筑装饰服务为第一大收入来源。
1、建筑装饰服务
2023年建筑装饰服务营收199.00亿元，同比去年的170.85亿元增长了16.47%。同期，2023年建筑装饰服务毛利率为16.6%，同比去年的16.13%基本持平。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长12.67%
本期净利润为5.30亿元，去年同期4.71亿元，同比小幅增长12.67%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）资产减值损失本期损失7,222.49万元，去年同期损失2,002.30万元，同比大幅增长；（2）资产处置收益本期为-336.56万元，去年同期为2,696.22万元，由盈转亏。
但是（1）主营业务利润本期为7.81亿元，去年同期为6.84亿元，同比小幅增长；（2）公允价值变动收益本期为2,090.09万元，去年同期为-4,423.00万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比小幅增长14.16%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 154.22亿元 | 141.15亿元 | 9.26% |
| 营业成本 | 130.69亿元 | 119.73亿元 | 9.15% |
| 销售费用 | 2.07亿元 | 1.73亿元 | 19.39% |
| 管理费用 | 7.83亿元 | 7.32亿元 | 6.93% |
| 财务费用 | 1.09亿元 | 1.22亿元 | -11.13% |
| 研发费用 | 4.23亿元 | 4.00亿元 | 5.77% |
| 所得税费用 | 9,508.69万元 | 6,707.42万元 | 41.76% |
2024年三季度主营业务利润为7.81亿元，去年同期为6.84亿元，同比小幅增长14.16%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为154.22亿元，同比小幅增长9.26%；（2）毛利率本期为15.26%，同比有所增长了0.08%。
3、非主营业务利润亏损增大
江河集团2024年三季度非主营业务利润为-1.56亿元，去年同期为-1.47亿元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7.81亿元 | 147.35% | 6.84亿元 | 14.16% |
| 资产减值损失 | -7,222.49万元 | -13.62% | -2,002.30万元 | -260.71% |
| 信用减值损失 | -1.31亿元 | -24.69% | -1.46亿元 | 10.42% |
| 其他 | 5,980.04万元 | 11.28% | 2,820.55万元 | 112.02% |
| 净利润 | 5.30亿元 | 100.00% | 4.71亿元 | 12.67% |
全球排名
截止到2025年3月7日，江河集团近十二个月的滚动营收为210.0亿元，在装修装饰行业中，江河集团的全球营收规模排名为2名，全国排名为1名。
装修装饰营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| GMS | 399.0 | 18.59 | 20 | 37.78 |
| 江河集团 | 210.0 | 5.10 | 6.72 | -10.86 |
| 金螳螂 | 202.0 | -13.55 | 10 | -24.44 |
| 维业股份 | 155.0 | 94.50 | 0.08 | -44.30 |
| 亚厦股份 | 129.0 | 6.06 | 2.50 | -7.63 |
| 建艺集团 | 62.0 | 39.80 | -5.63 | -- |
| 承达集团 Sundart | 51.0 | -2.70 | 3.08 | -6.69 |
| 宝鹰股份 | 41.0 | -11.62 | -9.71 | -- |
| ST中装 | 39.0 | -11.59 | -7.02 | -- |
| 东易日盛 | 29.0 | -5.22 | -2.08 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
江河集团属于建筑装饰行业，主要从事幕墙、室内装饰及光伏建筑一体化业务。 近三年，建筑装饰行业受绿色建筑政策推动，市场规模持续扩容，2025年预计超3.5万亿元。BIPV（光伏建筑一体化）成为核心增长点，渗透率提升至15%以上，幕墙及室内装饰需求因城市更新和公共基建增长保持年均6%-8%增速。未来行业将加速向绿色低碳、智能化转型，头部企业依托技术壁垒进一步整合市场。
2、市场地位及占有率
江河集团为国内建筑装饰行业龙头企业，幕墙业务市占率约7%-9%，连续五年新增订单量居行业首位；2024年新增订单270.49亿元，占全行业头部企业订单总量的12%-15%，其中海外订单占比提升至28%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 江河集团（601886） | 建筑装饰及医疗健康综合服务商，幕墙工程为核心业务 | 2024年新增订单270.49亿元，幕墙市占率7.2%，BIPV订单占比提升至18% |
| 金螳螂（002081） | 室内装饰行业龙头，涵盖公共建筑、酒店装饰等领域 | 2024年公装业务营收占比超65%，装配式装修项目签约额同比增23% |
| 亚厦股份（002375） | 建筑装饰全产业链服务商，专注高端幕墙和工业化内装 | 工业化装饰业务营收占比突破30%，2025年一季度订单同比增14% |
| 洪涛股份（002325） | 剧院会场等公共建筑装饰主导企业，兼营职业教育 | 2024年大剧院类项目中标额占细分市场21%，位列行业前三 |
| 柯利达（603828） | 幕墙与室内装饰双主业协同，聚焦长三角区域市场 | 2024年区域市场占有率提升至5.3%，EPC项目签约额同比增31% |
1、经营分析总结
近3年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润5.30亿元，较上期有所增长。
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