晨光新材(605399)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
江西晨光新材料股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“丁建峰”。公司的主营业务是从事功能性硅烷基础原料、中间体及成品的研发、生产和销售。
根据晨光新材2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收8.72亿元，同比基本持平。扣非净利润2,156.71万元，同比大幅下降47.45%。晨光新材2024年第三季度净利润4,574.97万元，业绩同比大幅下降39.90%。
2023年公司的主要业务为功能性硅烷，占比高达99.53%，主要产品包括主要产品和其他两项，其中主要产品占比76.46%，其他占比18.37%。
2023年主要产品营收8.90亿元，同比去年的15.25亿元大幅下降了41.63%。2021年-2023年主要产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的44.34%，大幅下降到了2023年的13.35%。
2021年-2023年主要中间体营收呈大幅下降趋势，从2021年的2.23亿元，大幅下降到2023年的6,023.68万元。2023年主要中间体毛利率为25.37%，同比去年的51.84%大幅下降了51.06%。
2022年，该产品名称由“主要中间”变更为“主要中间体”。
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低39.90%
2024年三季度，晨光新材营业总收入为8.72亿元，去年同期为8.72亿元，同比基本持平，净利润为4,574.97万元，去年同期为7,612.75万元，同比大幅下降39.90%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为2,322.41万元，去年同期为3,849.76万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为3,385.33万元，去年同期为4,742.79万元，同比下降；（3）资产减值损失本期损失285.19万元，去年同期收益198.23万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
8.72亿元 |
8.72亿元 |
0.04% |
| 营业成本 |
7.47亿元 |
7.55亿元 |
-1.06% |
| 销售费用 |
2,190.57万元 |
1,720.91万元 |
27.29% |
| 管理费用 |
5,743.38万元 |
4,227.83万元 |
35.85% |
| 财务费用 |
-2,002.22万元 |
-2,728.14万元 |
26.61% |
| 研发费用 |
3,765.82万元 |
4,068.28万元 |
-7.44% |
| 所得税费用 |
663.54万元 |
757.03万元 |
-12.35% |
2024年三季度主营业务利润为2,322.41万元，去年同期为3,849.76万元，同比大幅下降39.67%。
虽然毛利率本期为14.40%，同比小幅增长了0.95%，不过（1）管理费用本期为5,743.38万元，同比大幅增长35.85%；（2）财务费用本期为-2,002.22万元，同比增长26.61%；（3）销售费用本期为2,190.57万元，同比增长27.29%，导致主营业务利润同比大幅下降。
晨光新材2024年三季度非主营业务利润为2,916.11万元，去年同期为4,520.02万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
2,322.41万元 |
50.76% |
3,849.76万元 |
-39.67% |
| 其他收益 |
3,385.33万元 |
74.00% |
4,742.79万元 |
-28.62% |
| 其他 |
21.86万元 |
0.48% |
669.51万元 |
-96.74% |
| 净利润 |
4,574.97万元 |
100.00% |
7,612.75万元 |
-39.90% |
2024年三季度，晨光新材净现金流为-6.79亿元，去年同期为-3,046.52万元，较去年同期大幅下降21.28倍。
| 净现金流下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
净现金流增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 投资支付的现金 |
5.20亿元 |
- |
取得借款收到的现金 |
2.37亿元 |
508.60% |
| 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 |
4.04亿元 |
122.75% |
收到其他与筹资活动有关的现金 |
1.18亿元 |
698.38% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 |
4.82亿元 |
-22.64% |
|
|
|
| 购买商品、接受劳务支付的现金 |
4.04亿元 |
25.71% |
|
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截止到2025年3月7日，晨光新材近十二个月的滚动营收为12.0亿元，在有机硅行业中，晨光新材的全球营收规模排名为10名，全国排名为7名。
有机硅营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Wacker Chemie 瓦克化学 |
491.0 |
10.91 |
24 |
18.35 |
| 合盛硅业 |
266.0 |
43.65 |
26 |
23.15 |
| 三友化工 |
219.0 |
7.23 |
5.66 |
-7.60 |
| 新安股份 |
146.0 |
5.34 |
1.40 |
-37.87 |
| 东岳集团 |
145.0 |
13.00 |
7.08 |
-2.86 |
| Ferroglobe |
119.0 |
-2.60 |
0.38 |
-- |
| 东岳硅材 |
48.0 |
24.25 |
-2.71 |
-- |
| 江瀚新材 |
23.0 |
18.67 |
6.55 |
28.29 |
| 宏柏新材 |
14.0 |
15.56 |
0.65 |
-19.09 |
| 晨光新材 |
12.0 |
15.99 |
1.01 |
-7.42 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
晨光新材属于有机硅及功能性硅烷行业。 有机硅及功能性硅烷行业近三年受新能源、电子材料等下游需求驱动，年复合增长率约8%，2024年市场规模突破800亿元。未来五年，行业将加速向绿色环保工艺转型，高端产品国产替代率持续提升，预计市场空间超1200亿元，复合增速维持7%-9%。
晨光新材在国内功能性硅烷领域位居前三，全球市占率约10%，其氨基硅烷和气相法白炭黑产品具备技术壁垒，2024年特种硅烷产能达10万吨，产业链协同优势显著。
