东岳硅材(300821)2024年三季报解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
山东东岳有机硅材料股份有限公司于2020年上市。公司专业从事有机硅材料的研发、生产和销售。主要产品包括硅橡胶、硅油、气相白炭黑等有机硅下游深加工产品以及有机硅中间体等。
根据东岳硅材2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收40.22亿元，同比小幅增长11.47%。扣非净利润9,531.57万元，扭亏为盈。东岳硅材2024年第三季度净利润8,832.92万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为有机硅化学原料制造，主要产品包括107胶、硅油、110生胶三项，107胶占比53.84%，硅油占比13.52%，110生胶占比8.21%。
1、107胶
2023年107胶营收25.85亿元，同比去年的32.78亿元下降了21.15%。2021年-2023年107胶毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的40.54%，大幅下降到了2023年的0.72%。
2、硅油
2023年硅油营收6.49亿元，同比去年的8.48亿元下降了23.45%。2021年-2023年硅油毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的41.93%，大幅下降到了2023年的6.38%。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比小幅增加11.47%，净利润扭亏为盈
2024年三季度，东岳硅材营业总收入为40.22亿元，去年同期为36.08亿元，同比小幅增长11.47%，净利润为8,832.92万元，去年同期为-2.85亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为9,127.78万元，去年同期为-2.47亿元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 40.22亿元 | 36.08亿元 | 11.47% |
| 营业成本 | 37.59亿元 | 36.12亿元 | 4.06% |
| 销售费用 | 1,423.28万元 | 1,568.37万元 | -9.25% |
| 管理费用 | 3,511.23万元 | 3,751.82万元 | -6.41% |
| 财务费用 | -1,229.84万元 | -666.49万元 | -84.52% |
| 研发费用 | 1.26亿元 | 1.91亿元 | -34.00% |
| 所得税费用 | 0.00元 | 585.07万元 | -100.00% |
2024年三季度主营业务利润为9,127.78万元，去年同期为-2.47亿元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为40.22亿元，同比小幅增长11.47%；（2）毛利率本期为6.55%，同比大幅增长了6.66%。
全球排名
截止到2025年3月7日，东岳硅材近十二个月的滚动营收为48.0亿元，在有机硅行业中，东岳硅材的全球营收规模排名为7名，全国排名为4名。
有机硅营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Wacker Chemie 瓦克化学 | 491.0 | 10.91 | 24 | 18.35 |
| 合盛硅业 | 266.0 | 43.65 | 26 | 23.15 |
| 三友化工 | 219.0 | 7.23 | 5.66 | -7.60 |
| 新安股份 | 146.0 | 5.34 | 1.40 | -37.87 |
| 东岳集团 | 145.0 | 13.00 | 7.08 | -2.86 |
| Ferroglobe | 119.0 | -2.60 | 0.38 | -- |
| 东岳硅材 | 48.0 | 24.25 | -2.71 | -- |
| 江瀚新材 | 23.0 | 18.67 | 6.55 | 28.29 |
| 宏柏新材 | 14.0 | 15.56 | 0.65 | -19.09 |
| 晨光新材 | 12.0 | 15.99 | 1.01 | -7.42 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
东岳硅材属于化学制品行业下的有机硅材料细分领域，主营有机硅单体及深加工产品。 近三年，有机硅行业受新能源、光伏及高端制造需求驱动，市场规模年均增速超15%。2024年全球产能突破530万吨，中国占主导地位。未来行业将向高端化、绿色化升级，特种硅材料需求激增，预计2025年全球市场规模突破千亿美元，国内龙头企业通过技术迭代和产业链整合加速集中度提升。
2、市场地位及占有率
东岳硅材位列国内有机硅行业第二梯队，2024年产能达60万吨/年，市占率约10%。其核心产品107胶占营收近50%，一体化产业链布局强化成本优势，但高端产品竞争力弱于头部企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 东岳硅材（300821） | 有机硅全产业链企业 | 2024年前三季度营收40.22亿元，净利润同比增长131% |
| 合盛硅业（603260） | 工业硅与有机硅双龙头 | 2024年工业硅市占率超30%，有机硅产能突破150万吨 |
| 新安股份（600596） | 农化与有机硅双主业 | 2024年有机硅营收占比超40%，终端产品毛利率达22% |
| 兴发集团（600141） | 磷化工与有机硅协同发展 | 2024年有机硅单体产能50万吨，在建高端硅油项目 |
| 硅宝科技（300019） | 有机硅密封材料专精企业 | 2024年建筑胶市占率超20%，新能源胶营收增长85% |
1、经营分析总结
2021-2023年三季度公司净利润持续下降，2024年三季度净利润8,832.92万元，同比去年扭亏为盈。
2021-2023年三季度公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2024年三季度主营利润9,127.78万元，同比去年扭亏为盈。
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