合盛硅业(603260)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
合盛硅业股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“罗立国”。公司主要从事工业硅及有机硅等硅基新材料产品的研发、生产及销售。公司的主要产品包括工业硅及有机硅产品两大类，并有少量多晶硅产品。
根据合盛硅业2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收203.71亿元，同比基本持平。扣非净利润13.15亿元，同比大幅下降32.10%。合盛硅业2024年第三季度净利润14.22亿元，业绩同比大幅下降34.22%。
营业收入情况
2023年公司主要从事非金属冶炼、化工行业、其他主营业务，主要产品包括工业硅和有机硅两项，其中工业硅占比51.21%，有机硅占比46.42%。
1、工业硅
2020年-2023年工业硅营收呈大幅增长趋势，从2020年的38.49亿元，大幅增长到2023年的136.14亿元。2021年-2023年工业硅毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的49.14%，大幅下降到了2023年的29.48%。
2、有机硅
2023年有机硅营收123.41亿元，同比去年的130.26亿元小幅下降了5.26%。2021年-2023年有机硅毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的55.86%，大幅下降到了2023年的9.37%。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低34.22%
2024年三季度，合盛硅业营业总收入为203.71亿元，去年同期为198.86亿元，同比基本持平，净利润为14.22亿元，去年同期为21.62亿元，同比大幅下降34.22%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）资产减值损失本期损失6.71亿元，去年同期损失0.00元，；（2）主营业务利润本期为24.70亿元，去年同期为26.21亿元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降5.79%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 203.71亿元 | 198.86亿元 | 2.44% |
| 营业成本 | 158.87亿元 | 155.42亿元 | 2.22% |
| 销售费用 | 3,578.13万元 | 2,945.37万元 | 21.48% |
| 管理费用 | 5.02亿元 | 3.35亿元 | 49.56% |
| 财务费用 | 6.37亿元 | 4.28亿元 | 48.89% |
| 研发费用 | 4.55亿元 | 5.58亿元 | -18.40% |
| 所得税费用 | 6.60亿元 | 7.54亿元 | -12.41% |
2024年三季度主营业务利润为24.70亿元，去年同期为26.21亿元，同比小幅下降5.79%。
主营业务利润同比小幅下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 财务费用 | 6.37亿元 | 48.89% | 营业总收入 | 203.71亿元 | 2.44% |
| 管理费用 | 5.02亿元 | 49.56% | 毛利率 | 22.01% | 0.17% |
全球排名
截止到2025年3月7日，合盛硅业近十二个月的滚动营收为266.0亿元，在有机硅行业中，合盛硅业的全球营收规模排名为2名，全国排名为1名。
有机硅营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Wacker Chemie 瓦克化学 | 491.0 | 10.91 | 24 | 18.35 |
| 合盛硅业 | 266.0 | 43.65 | 26 | 23.15 |
| 三友化工 | 219.0 | 7.23 | 5.66 | -7.60 |
| 新安股份 | 146.0 | 5.34 | 1.40 | -37.87 |
| 东岳集团 | 145.0 | 13.00 | 7.08 | -2.86 |
| Ferroglobe | 119.0 | -2.60 | 0.38 | -- |
| 东岳硅材 | 48.0 | 24.25 | -2.71 | -- |
| 江瀚新材 | 23.0 | 18.67 | 6.55 | 28.29 |
| 宏柏新材 | 14.0 | 15.56 | 0.65 | -19.09 |
| 晨光新材 | 12.0 | 15.99 | 1.01 | -7.42 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
合盛硅业属于有机硅材料及工业硅基新材料行业，聚焦工业硅和有机硅双产业链的研发、生产与销售。 近三年，有机硅行业受新能源、电子电气等领域需求推动，市场规模年均增长率约8%，2024年全球市场规模突破300亿美元。未来，行业将向高端化、绿色化发展，光伏、新能源汽车等应用场景加速渗透，预计2027年市场空间超450亿美元。国内政策推动产业链自主可控，高附加值产品占比提升，龙头企业技术迭代与产能整合成核心趋势。
2、市场地位及占有率
合盛硅业为全球工业硅及有机硅双龙头，工业硅产能占国内总产能超30%，有机硅单体产能位居全球前三。其一体化产业链布局强化成本优势，2025年工业硅全球市占率预计提升至35%，有机硅细分领域高端产品市占率突破20%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 合盛硅业（603260） | 全球领先的工业硅和有机硅生产企业，覆盖硅基全产业链 | 2025年工业硅产能达150万吨/年，占全球总产能35% |
| 新安股份（600596） | 有机硅及草甘膦双主业协同发展，产业链上下游延伸 | 2025年有机硅单体产能扩至80万吨/年，位居国内第二 |
| 兴发集团（600141） | 磷化工与有机硅综合供应商，布局电子级硅材料 | 2025年有机硅深加工产品营收占比提升至45% |
| 东岳硅材（300821） | 专注有机硅材料研发，主攻高性能硅橡胶及硅油 | 2025年特种有机硅产品产能突破30万吨/年 |
| 恒星科技（002132） | 金属制品与有机硅协同发展，切入光伏硅料领域 | 2025年光伏级工业硅供货规模达20万吨/年 |
1、经营分析总结
近4年三季度公司净利润持续下降，2024年三季度净利润14.22亿元，较上期大幅下降。
公司主营利润近4年三季度持续下降，2024年三季度主营利润24.70亿元，较去年同期有所下降，主要是因为财务费用、管理费用的大幅增长。
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