华资实业(600191)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
包头华资实业股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“张文国”。公司主营业务为食糖、谷朊粉、食用酒精的生产和销售。主要产品包括谷朊粉、食用酒精、食糖。
根据华资实业2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收4.14亿元，同比小幅下降3.10%。扣非净利润626.15万元，同比大幅下降74.10%。华资实业2024年第三季度净利润4,340.62万元，业绩同比大幅增长54.20%。本期经营活动产生的现金流净额为6,823.76万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
2023年公司主要从事食品制造业、农副食品加工业、其他主营业务，其中面粉深加工产品为第一大收入来源。
2023年酒精营收3.03亿元，同比去年的1.72亿元大幅增长了76.66%。同期，2023年酒精毛利率为7.24%，同比去年的9.71%下降了25.44%。
2023年谷朊粉营收2.66亿元，同比去年的1.52亿元大幅增长了74.76%。同期，2023年谷朊粉毛利率为7.49%，同比去年的12.13%大幅下降了38.25%。
2021年-2023年制糖产品营收呈大幅增长趋势，从2021年的3,557.14万元，大幅增长到2023年的5,279.35万元。2021年-2023年制糖产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的12.46%，大幅下降到了2023年的7.61%。
2023年，该产品名称由“食糖”变更为“制糖产品”。
1、营业总收入同比小幅降低3.10%，净利润同比大幅增加54.20%
2024年三季度，华资实业营业总收入为4.14亿元，去年同期为4.27亿元，同比小幅下降3.10%，净利润为4,340.62万元，去年同期为2,814.98万元，同比大幅增长54.20%。
虽然投资收益本期为1,978.34万元，去年同期为3,712.66万元，同比大幅下降；
但是信用减值损失本期收益3,851.10万元，去年同期收益488.44万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
4.14亿元 |
4.27亿元 |
-3.10% |
| 营业成本 |
3.82亿元 |
3.88亿元 |
-1.43% |
| 销售费用 |
96.73万元 |
161.57万元 |
-40.13% |
| 管理费用 |
3,426.62万元 |
3,328.74万元 |
2.94% |
| 财务费用 |
768.42万元 |
1,163.14万元 |
-33.94% |
| 研发费用 |
|
|
- |
| 所得税费用 |
279.85万元 |
731.50万元 |
-61.74% |
2024年三季度主营业务利润为-1,487.50万元，去年同期为-998.74万元，较去年同期亏损增大。
虽然财务费用本期为768.42万元，同比大幅下降33.94%，不过（1）营业总收入本期为4.14亿元，同比小幅下降3.10%；（2）毛利率本期为7.64%，同比下降了1.57%，导致主营业务利润亏损增大。
华资实业2024年三季度非主营业务利润为6,107.97万元，去年同期为4,545.23万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-1,487.50万元 |
-34.27% |
-998.74万元 |
-48.94% |
| 投资收益 |
1,978.34万元 |
45.58% |
3,712.66万元 |
-46.71% |
| 信用减值损失 |
3,851.10万元 |
88.72% |
488.44万元 |
688.44% |
| 其他 |
295.86万元 |
6.82% |
511.13万元 |
-42.12% |
| 净利润 |
4,340.62万元 |
100.00% |
2,814.98万元 |
54.20% |
截止到2025年3月7日，华资实业近十二个月的滚动营收为6.37亿元，在制糖行业中，华资实业的全球营收规模排名为6名，全国排名为4名。
制糖营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| CJ Cheiljedang CJ第一制糖 |
1453.0 |
6.18 |
19 |
-17.43 |
| None |
487.0 |
24.53 |
14 |
8.39 |
| 中粮糖业 |
331.0 |
16.16 |
21 |
57.65 |
| 粤桂股份 |
34.0 |
1.74 |
0.66 |
1.87 |
| 广农糖业 |
34.0 |
-1.74 |
0.28 |
-14.36 |
| 华资实业 |
6.37 |
154.56 |
0.19 |
-- |
| 大成糖业 |
4.12 |
-16.93 |
-1.31 |
-- |
| 甘化科工 |
3.23 |
-14.37 |
-2.33 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
华资实业属于农副食品加工业中的其他农产品加工细分领域，核心业务为甜菜制糖及粮食深加工。 农副食品加工业近三年受消费升级和健康饮食需求驱动，市场规模稳步扩张，年复合增长率约5%。未来行业将向绿色加工、高附加值产品延伸，甜菜制糖领域因区域资源集中呈现整合趋势，预计2025年国内糖业加工规模突破1500亿元，健康糖源和功能性食品添加剂需求占比提升至30%以上。
华资实业是我国甜菜制糖领域唯一上市公司，拥有“草原”牌驰名商标，在北方甜菜糖产区占据主导地位，但行业整体市占率不足3%，2023年营收6.37亿元位列细分赛道中游，核心产品谷朊粉和食用酒精在区域市场占有率超15%。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 华资实业(600191) |
甜菜制糖及粮食深加工龙头企业，产品涵盖食糖、谷朊粉等 |
2024年甜菜糖产能达20万吨，区域市场占有率超15% |
| 保龄宝(002286) |
功能糖领域领军企业，主营赤藓糖醇、低聚糖等 |
2024年赤藓糖醇市占率25%，位居行业前三 |
| 晨光生物(300138) |
植物提取物生产商，核心产品辣椒红、叶黄素 |
2024年植物蛋白业务营收增长15%，产能突破10万吨 |
| 双塔食品(002481) |
豌豆蛋白主要供应商，拓展植物基食品产业链 |
2025年豌豆蛋白产能扩至10万吨，全球市占率近40% |
| 中粮科技(000930) |
中粮集团旗下玉米深加工平台，产品包括燃料乙醇等 |
2024年燃料乙醇营收占比35%，稳居行业第一 |
