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华资实业(600191)2024年三季报解读:净利润近3年整体呈现上升趋势

包头华资实业股份有限公司于1998年上市,实际控制人为“张文国”。公司主营业务为食糖、谷朊粉、食用酒精的生产和销售。主要产品包括谷朊粉、食用酒精、食糖。

根据华资实业2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收4.14亿元,同比小幅下降3.10%。扣非净利润626.15万元,同比大幅下降74.10%。华资实业2024年第三季度净利润4,340.62万元,业绩同比大幅增长54.20%。本期经营活动产生的现金流净额为6,823.76万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事食品制造业、农副食品加工业、其他主营业务,其中面粉深加工产品为第一大收入来源。

1、酒精

2023年酒精营收3.03亿元,同比去年的1.72亿元大幅增长了76.66%。同期,2023年酒精毛利率为7.24%,同比去年的9.71%下降了25.44%。

2、谷朊粉

2023年谷朊粉营收2.66亿元,同比去年的1.52亿元大幅增长了74.76%。同期,2023年谷朊粉毛利率为7.49%,同比去年的12.13%大幅下降了38.25%。

3、制糖产品

2021年-2023年制糖产品营收呈大幅增长趋势,从2021年的3,557.14万元,大幅增长到2023年的5,279.35万元。2021年-2023年制糖产品毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的12.46%,大幅下降到了2023年的7.61%。

2023年,该产品名称由“食糖”变更为“制糖产品”。

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比小幅降低3.10%,净利润同比大幅增加54.20%

2024年三季度,华资实业营业总收入为4.14亿元,去年同期为4.27亿元,同比小幅下降3.10%,净利润为4,340.62万元,去年同期为2,814.98万元,同比大幅增长54.20%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然投资收益本期为1,978.34万元,去年同期为3,712.66万元,同比大幅下降;

但是信用减值损失本期收益3,851.10万元,去年同期收益488.44万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.14亿元 4.27亿元 -3.10%
营业成本 3.82亿元 3.88亿元 -1.43%
销售费用 96.73万元 161.57万元 -40.13%
管理费用 3,426.62万元 3,328.74万元 2.94%
财务费用 768.42万元 1,163.14万元 -33.94%
研发费用 -
所得税费用 279.85万元 731.50万元 -61.74%

2024年三季度主营业务利润为-1,487.50万元,去年同期为-998.74万元,较去年同期亏损增大。

虽然财务费用本期为768.42万元,同比大幅下降33.94%,不过(1)营业总收入本期为4.14亿元,同比小幅下降3.10%;(2)毛利率本期为7.64%,同比下降了1.57%,导致主营业务利润亏损增大。

3、非主营业务利润同比大幅增长

华资实业2024年三季度非主营业务利润为6,107.97万元,去年同期为4,545.23万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -1,487.50万元 -34.27% -998.74万元 -48.94%
投资收益 1,978.34万元 45.58% 3,712.66万元 -46.71%
信用减值损失 3,851.10万元 88.72% 488.44万元 688.44%
其他 295.86万元 6.82% 511.13万元 -42.12%
净利润 4,340.62万元 100.00% 2,814.98万元 54.20%

PART 3
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全球排名

截止到2025年3月7日,华资实业近十二个月的滚动营收为6.37亿元,在制糖行业中,华资实业的全球营收规模排名为6名,全国排名为4名。

制糖营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
CJ Cheiljedang CJ第一制糖 1453.0 6.18 19 -17.43
None 487.0 24.53 14 8.39
中粮糖业 331.0 16.16 21 57.65
粤桂股份 34.0 1.74 0.66 1.87
广农糖业 34.0 -1.74 0.28 -14.36
华资实业 6.37 154.56 0.19 --
大成糖业 4.12 -16.93 -1.31 --
甘化科工 3.23 -14.37 -2.33 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

华资实业属于农副食品加工业中的其他农产品加工细分领域,核心业务为甜菜制糖及粮食深加工。 农副食品加工业近三年受消费升级和健康饮食需求驱动,市场规模稳步扩张,年复合增长率约5%。未来行业将向绿色加工、高附加值产品延伸,甜菜制糖领域因区域资源集中呈现整合趋势,预计2025年国内糖业加工规模突破1500亿元,健康糖源和功能性食品添加剂需求占比提升至30%以上。

2、市场地位及占有率

华资实业是我国甜菜制糖领域唯一上市公司,拥有“草原”牌驰名商标,在北方甜菜糖产区占据主导地位,但行业整体市占率不足3%,2023年营收6.37亿元位列细分赛道中游,核心产品谷朊粉和食用酒精在区域市场占有率超15%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
华资实业(600191) 甜菜制糖及粮食深加工龙头企业,产品涵盖食糖、谷朊粉等 2024年甜菜糖产能达20万吨,区域市场占有率超15%
保龄宝(002286) 功能糖领域领军企业,主营赤藓糖醇、低聚糖等 2024年赤藓糖醇市占率25%,位居行业前三
晨光生物(300138) 植物提取物生产商,核心产品辣椒红、叶黄素 2024年植物蛋白业务营收增长15%,产能突破10万吨
双塔食品(002481) 豌豆蛋白主要供应商,拓展植物基食品产业链 2025年豌豆蛋白产能扩至10万吨,全球市占率近40%
中粮科技(000930) 中粮集团旗下玉米深加工平台,产品包括燃料乙醇等 2024年燃料乙醇营收占比35%,稳居行业第一

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