双塔食品(002481)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
烟台双塔食品股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“招远市金岭镇人民政府”。公司主营业务主要包括豌豆蛋白、粉丝、膳食纤维等。公司的主要产品为纯豆粉丝、杂粮粉丝、红薯粉条、豌豆蛋白、膳食纤维、食用菌等。
根据双塔食品2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收16.92亿元，同比小幅增长6.43%。扣非净利润5,852.58万元，扭亏为盈。双塔食品2024年第三季度净利润6,056.56万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为农副食品加工业，主要产品包括食用蛋白、粉丝、豌豆干淀粉三项，食用蛋白占比33.53%，粉丝占比21.91%，豌豆干淀粉占比20.27%。
1、食用蛋白
2023年食用蛋白营收8.23亿元，同比去年的6.67亿元增长了23.52%。同期，2023年食用蛋白毛利率为51.47%，同比去年的56.44%小幅下降了8.81%。
2、粉丝
2023年粉丝营收5.38亿元，同比去年的5.23亿元基本持平。同期，2023年粉丝毛利率为3.15%，同比去年的-2.68%大幅增长了近2倍。
3、豌豆干淀粉
2023年豌豆干淀粉营收4.98亿元，同比去年的5.43亿元小幅下降了8.35%。同期，2023年豌豆干淀粉毛利率为-38.65%，同比去年的-48.35%增长了20.06%。
2018年，该产品名称由“销售材料”变更为“豌豆干淀粉”。
4、膳食纤维
2023年膳食纤维营收1.63亿元，同比去年的1.40亿元增长了16.63%。同期，2023年膳食纤维毛利率为51.04%，同比去年的49.57%基本持平。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅增加6.43%，净利润扭亏为盈
2024年三季度，双塔食品营业总收入为16.92亿元，去年同期为15.90亿元，同比小幅增长6.43%，净利润为6,056.56万元，去年同期为-729.04万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然资产减值损失本期损失4,913.14万元，去年同期损失562.60万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为6,756.09万元，去年同期为-3,309.54万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.92亿元 | 15.90亿元 | 6.43% |
| 营业成本 | 14.02亿元 | 14.76亿元 | -5.05% |
| 销售费用 | 6,192.21万元 | 6,287.17万元 | -1.51% |
| 管理费用 | 8,382.16万元 | 3,749.65万元 | 123.55% |
| 财务费用 | 1,278.53万元 | -990.06万元 | 229.14% |
| 研发费用 | 4,934.75万元 | 4,076.71万元 | 21.05% |
| 所得税费用 | -817.02万元 | -160.86万元 | -407.91% |
2024年三季度主营业务利润为6,756.09万元，去年同期为-3,309.54万元，扭亏为盈。
虽然管理费用本期为8,382.16万元，同比大幅增长123.55%，不过（1）营业总收入本期为16.92亿元，同比小幅增长6.43%；（2）毛利率本期为17.19%，同比大幅增长了10.00%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润由盈转亏
双塔食品2024年三季度非主营业务利润为-1,516.56万元，去年同期为2,419.64万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6,756.09万元 | 111.55% | -3,309.54万元 | 304.14% |
| 资产减值损失 | -4,913.14万元 | -81.12% | -562.60万元 | -773.29% |
| 其他收益 | 3,237.78万元 | 53.46% | 3,146.64万元 | 2.90% |
| 其他 | 265.97万元 | 4.39% | 2.11万元 | 12509.92% |
| 净利润 | 6,056.56万元 | 100.00% | -729.04万元 | 930.75% |
全国排名
截止到2025年3月6日，双塔食品近十二个月的滚动营收为25.0亿元，在面食行业中，双塔食品的全国排名为2名，全球排名为13名。
面食营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 康师傅控股 | 804.0 | 5.95 | 31 | -8.45 |
| Nisshin Seifun 日清制粉 | 419.0 | 8.10 | 16 | 18.63 |
| NissinFoodsHoldings日清食品控股 | 358.0 | 13.14 | 26 | 9.88 |
| 统一企业中国 | 286.0 | 7.90 | 17 | 0.84 |
| Toyo Suisan Kaisha 东洋水产 | 239.0 | 5.41 | 27 | 24.17 |
| Nongshim 农心 | 170.0 | 8.91 | 8.57 | 5.00 |
| 中国淀粉 | 118.0 | 9.88 | 1.08 | -17.19 |
| Daehan Flour Mills 大韩面粉 | 72.0 | 14.11 | 5.01 | 69.04 |
| Samyang Foods 三养食品 | 59.0 | 22.53 | 6.29 | -- |
| 克明食品 | 52.0 | 9.42 | -0.66 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 双塔食品 | 25.0 | 6.74 | 0.93 | -35.81 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
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