信达证券(601059)2024年三季报解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
信达证券股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“财政部”。公司主要业务板块包括证券经纪业务、投资银行业务、证券自营业务、资产管理业务、期货经纪业务、境外业务及其他业务。根据中国证券业协会截至2022年第三季度末的数据,公司主要业务行业排名稳中有进。
根据信达证券2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收23.50亿元，同比小幅下降14.19%。扣非净利润8.74亿元，同比下降19.08%。信达证券2024年第三季度净利润9.01亿元，业绩同比下降20.57%。本期经营活动产生的现金流净额为37.20亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司主要从事证券及期货经纪业务、资产管理业务、证券自营业务。
1、资产管理业务
2023年资产管理业务营收10.66亿元，同比去年的3.44亿元大幅增长了近2倍。同期，2023年资产管理业务毛利率为58.42%，同比去年的90.26%大幅下降了35.28%。
2、证券自营业务
2023年证券自营业务营收6.11亿元，同比去年的2.47亿元大幅增长了147.25%。同期，2023年证券自营业务毛利率为88.23%，同比去年的85.45%小幅增长了3.25%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降20.57%
本期净利润为9.01亿元，去年同期11.34亿元，同比下降20.57%。
净利润同比下降的原因是：
虽然投资收益本期为8.14亿元，去年同期为7.07亿元，同比增长；
但是（1）主营业务利润本期为9.25亿元，去年同期为12.40亿元，同比下降；（2）公允价值变动收益本期为7,224.74万元，去年同期为2.57亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降25.39%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 23.50亿元 | 27.39亿元 | -14.19% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 14.34亿元 | 15.22亿元 | -5.82% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 2,214.74万元 | 1.02亿元 | -78.18% |
2024年三季度主营业务利润为9.25亿元，去年同期为12.40亿元，同比下降25.39%。
主营业务利润同比下降主要是由于营业总收入本期为23.50亿元，同比小幅下降14.19%。
3、非主营业务利润同比小幅下降
信达证券2024年三季度非主营业务利润为9.03亿元，去年同期为9.73亿元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 9.25亿元 | 102.67% | 12.40亿元 | -25.39% |
| 投资收益 | 8.14亿元 | 90.33% | 7.07亿元 | 15.08% |
| 其他 | 9,632.96万元 | 10.70% | 2.74亿元 | -64.85% |
| 净利润 | 9.01亿元 | 100.00% | 11.34亿元 | -20.57% |
4、净现金流由负转正
2024年三季度，信达证券净现金流为40.47亿元，去年同期为-8.70亿元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然投资支付的现金本期为265.20亿元，同比大幅增长93.01%；
但是收回投资收到的现金本期为262.07亿元，同比大幅增长3.01倍。
行业分析
1、行业发展趋势
信达证券属于证券行业，主要从事投资银行、证券资产管理及交易业务。 证券行业近三年受政策驱动显著，注册制改革和资本市场开放推动业务扩容，2024年行业总营收达4,850亿元，年复合增长率约9%。未来趋势聚焦财富管理转型和金融科技融合，预计2025年资管业务规模将突破75万亿元，同时ETF规模增长、机构投资者占比提升将重塑行业竞争格局，头部券商加速整合中小机构。
2、市场地位及占有率
信达证券为中型券商，2024年营业收入34.83亿元，市场份额约0.7%，在经纪业务和资管领域区域优势突出，投行业务聚焦中小型企业融资，但综合竞争力较头部券商仍有差距。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 信达证券（601059） | 综合性券商，依托中国信达资产管理公司资源 | 2024年经纪业务收入占比超50%，资管规模突破3,000亿元 |
| 华西证券（002926） | 西部区域龙头，投行与债券承销优势显著 | 2024年投行业务市占率1.2%，债券承销规模行业前15 |
| 首创证券（601136） | 特色化资管与自营业务驱动 | 2024年资管业务收入占比35%，量化交易系统覆盖率提升 |
| 东方证券（600958） | 财富管理与公募基金协同发展 | 2024年公募子公司净利润贡献率超20%，权益类产品规模居行业前10 |
| 中信证券（600030） | 行业龙头，全牌照综合金融服务商 | 2024年投行业务市占率18.5%，机构客户交易量占比超40% |
1、经营分析总结
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