中金公司(601995)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
中国国际金融股份有限公司于2020年上市。公司是中国第一家中外合资投资银行，为境内外企业、机构及个人客户提供综合化、一站式的全方位投资银行服务。公司拥有包括投资银行业务、股票业务、固定收益业务、投资管理业务、财富管理业务和研究业务在内的全面均衡发展的业务结构。
根据中金公司2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收134.49亿元，同比下降23.00%。扣非净利润28.39亿元，同比大幅下降37.78%。中金公司2024年第三季度净利润28.60亿元，业绩同比大幅下降38.24%。本期经营活动产生的现金流净额为243.73亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、净利润同比大幅下降38.24%
本期净利润为28.60亿元，去年同期46.31亿元，同比大幅下降38.24%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为15.48亿元，去年同期为-41.48亿元，扭亏为盈；
但是（1）投资收益本期为59.21亿元，去年同期为111.42亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为31.29亿元，去年同期为52.90亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降40.85%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 134.49亿元 | 174.66亿元 | -23.00% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 102.60亿元 | 121.08亿元 | -15.26% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 2.18亿元 | 5.30亿元 | -58.93% |
2024年三季度主营业务利润为31.29亿元，去年同期为52.90亿元，同比大幅下降40.85%。
虽然管理费用本期为102.60亿元，同比下降15.26%，不过营业总收入本期为134.49亿元，同比下降23.00%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比下降
中金公司2024年三季度非主营业务利润为74.06亿元，去年同期为91.12亿元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 31.29亿元 | 109.41% | 52.90亿元 | -40.85% |
| 投资收益 | 59.21亿元 | 207.03% | 111.42亿元 | -46.86% |
| 公允价值变动收益 | 15.48亿元 | 54.12% | -41.48亿元 | 137.31% |
| 其他 | 4,223.58万元 | 1.48% | 23.93亿元 | -98.24% |
| 净利润 | 28.60亿元 | 100.00% | 46.31亿元 | -38.24% |
全国排名
截止到2025年3月7日，中金公司近十二个月的滚动营收为230.0亿元，在证券投行行业中，中金公司的全国排名为7名，全球排名为25名。
证券投行营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| DeutscheBank 德意志银行 | 4626.0 | 35.44 | 372 | -- |
| Morgan Stanley 摩根士丹利 | 4479.0 | 1.11 | 971 | -3.79 |
| Goldman Sachs高盛 | 3880.0 | -3.39 | 1035 | -12.94 |
| UBS 瑞银集团 | 3485.0 | 5.75 | 369 | -11.98 |
| Charles Schwab嘉信理财 | 1422.0 | 1.92 | 431 | 0.49 |
| MacquarieGroup麦格理集团 | 1362.0 | 79.26 | 161 | -- |
| Raymond James Financial 瑞杰金融 | 930.0 | 9.52 | 150 | 13.81 |
| 中信证券 | 821.0 | 7.96 | 197 | 9.79 |
| Nomura野村控股 | 759.0 | 6.93 | 81 | -- |
| MiraeAssetDaewoo大宇未来资产 | 723.0 | -1.19 | 16 | -26.45 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 中金公司 | 230.0 | -0.95 | 62 | -5.12 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中金公司属于中国证券与资本市场服务行业，核心业务涵盖投资银行、财富管理及机构证券服务。 证券行业近三年受资本市场深化改革推动，总资产规模年均增速超8%，2024年行业营收突破5,800亿元。被动投资加速扩张，ETF规模三年复合增长率达35%，推动市场流动性向头部指数集中，质量因子策略收益稳定性提升。未来行业将聚焦科技赋能投顾服务、跨境业务扩容及衍生品创新，预计2025年资管规模有望突破70万亿元，头部机构在量化策略和跨境服务领域的市场份额将进一步集中。
2、市场地位及占有率
中金公司稳居行业第一梯队，2024年投行业务市占率14.3%位列榜首，股权承销规模超3,200亿元；财富管理业务AUM达1.8万亿元，高端客户市占率19%。在跨境并购和QFII托管领域保持超30%的绝对优势，机构业务收入贡献占比达58%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中金公司（601995） | 综合性投行龙头，跨境业务优势显著 | 2025年Q1跨境并购交易额市占率32% |
| 中信证券（600030） | 全牌照券商，机构业务领跑者 | 2024年IPO承销规模市占率12.7% |
| 华泰证券（601688） | 科技驱动型券商，量化交易领先 | 2024年量化策略规模突破900亿元 |
| 国泰君安（601211） | 财富管理与衍生品双核心 | 2025年场外衍生品名义本金超1.2万亿元 |
| 海通证券（600837） | 国际化布局深入的头部机构 | 2024年QFII托管规模市占率18.6% |
1、经营分析总结
近4年三季度公司净利润持续下降，2024年三季度净利润28.60亿元，较上期大幅下降。
公司主营利润近4年三季度持续下降，由于营收的下降，2024年三季度主营利润31.29亿元，较去年同期大幅下降。
总体来说，公司盈利能力较差，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
| 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | 2024年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 46 | 62 | 49 | 61 | 59 |
| 行业中位数 | 48 | 63 | 52 | 64 | 63 |
| 行业排名 | 29 | 30 | 38 | 38 | 44 |
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