湖南黄金(002155)2024年三季报解读：净利润近6年整体呈现上升趋势
湖南黄金股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“湖南省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事黄金及锑、钨等有色金属矿山的开采、选矿，金锑钨等有色金属的冶炼及加工，黄金、精锑的深加工及有色金属矿产品的进出口业务。公司主要产品为标准金锭、精锑、氧化锑、乙二醇锑、塑料阻燃母粒和仲钨酸铵，还有部分金精矿和含量锑直接对外销售。
根据湖南黄金2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收209.90亿元，同比小幅增长11.93%。扣非净利润6.70亿元，同比大幅增长73.55%。湖南黄金2024年第三季度净利润6.76亿元，业绩同比大幅增长72.78%。本期经营活动产生的现金流净额为3.98亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
营业收入情况
2023年公司主要从事外购非标金业务、有色金属开采、有色金属冶炼，其中黄金为第一大收入来源，占比90.65%。
1、黄金
2016年-2023年黄金营收呈大幅增长趋势，从2016年的54.08亿元，大幅增长到2023年的211.24亿元。2023年黄金毛利率为4.17%，同比去年的4.0%小幅增长了4.25%。
净利润近6年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅增加11.93%，净利润同比大幅增加72.78%
2024年三季度，湖南黄金营业总收入为209.90亿元，去年同期为187.53亿元，同比小幅增长11.93%，净利润为6.76亿元，去年同期为3.92亿元，同比大幅增长72.78%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1.03亿元，去年同期支出5,093.79万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为8.24亿元，去年同期为4.54亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长81.47%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 209.90亿元 | 187.53亿元 | 11.93% |
| 营业成本 | 193.91亿元 | 175.20亿元 | 10.68% |
| 销售费用 | 813.34万元 | 1,496.03万元 | -45.63% |
| 管理费用 | 4.76亿元 | 4.88亿元 | -2.51% |
| 财务费用 | 99.60万元 | 88.63万元 | 12.38% |
| 研发费用 | 1.95亿元 | 2.07亿元 | -5.85% |
| 所得税费用 | 1.03亿元 | 5,093.79万元 | 102.55% |
2024年三季度主营业务利润为8.24亿元，去年同期为4.54亿元，同比大幅增长81.47%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为209.90亿元，同比小幅增长11.93%；（2）毛利率本期为7.61%，同比增长了1.04%。
行业分析
1、行业发展趋势
湖南黄金属于贵金属开采与冶炼行业，核心业务涵盖黄金、锑、钨等有色金属资源开发。 贵金属开采与冶炼行业近三年受全球经济波动、地缘政治紧张及避险需求驱动，黄金价格中枢持续上移，2024年国际金价同比涨幅超15%，国内黄金消费量突破1200吨。锑作为光伏玻璃关键材料，需求年增速超30%，叠加供应链区域化重构，行业市场空间进一步扩大至2000亿元。未来趋势聚焦资源整合、低碳冶炼技术升级及产业链纵向延伸。
2、市场地位及占有率
湖南黄金位列国内黄金企业前五，2024年自产金量占全国总产量约5.8%，锑产品全球市占率超25%。依托全产业链布局，其黄金业务营收占比超90%，锑产品毛利率维持40%以上，乙二醇锑细分领域市占率达60%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 湖南黄金（002155） | 综合性贵金属企业，黄金、锑、钨三业协同 | 2025年自产金目标10吨/年，锑产能3万吨/年，乙二醇锑绑定80%光伏客户 |
| 山东黄金（600547） | 国内最大黄金生产企业，聚焦金矿采选冶炼 | 2024年矿产金量48.5吨，海外并购矿山权益储量新增50吨 |
| 中金黄金（600489） | 央企控股黄金全产业链平台，资源储备领先 | 2024年矿山金产量36.2吨，深部探矿增储12吨 |
| 紫金矿业（601899） | 国际化矿业巨头，铜金锌多金属布局 | 2025年规划黄金产量80吨，海外权益金矿占比超60% |
| 华钰矿业（601020） | 锑矿龙头企业，配套黄金铅锌业务 | 2024年塔吉克斯坦项目锑产能1.6万吨，锑业务毛利率88% |
1、经营分析总结
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