中伟股份(300919)2024年三季报解读：净利润近5年整体呈现上升趋势
中伟新材料股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“邓伟明”。公司主要从事锂电池正极材料前驱体的研发、生产、加工及销售，坚持以高镍低钴三元前驱体、高电压四氧化三钴为研发与产销方向，主要产品包括三元前驱体、四氧化三钴。
根据中伟股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收301.63亿元，同比增长15.17%。扣非净利润11.41亿元，同比基本持平。中伟股份2024年第三季度净利润16.47亿元，业绩同比小幅增长7.82%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为锂电正极前驱体材料，主要产品包括三元前驱体和其他两项，其中三元前驱体占比63.41%，其他占比18.07%。
1、三元前驱体
2023年三元前驱体营收217.33亿元，同比去年的246.28亿元小幅下降了11.75%。2021年-2023年三元前驱体毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的12.26%，大幅增长到了2023年的17.96%。
净利润近5年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长7.82%
本期净利润为16.47亿元，去年同期15.27亿元，同比小幅增长7.82%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为14.55亿元，去年同期为16.02亿元，同比小幅下降；
但是（1）所得税费用本期支出1.70亿元，去年同期支出2.78亿元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失1,377.48万元，去年同期损失7,696.55万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降9.20%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 301.63亿元 | 261.91亿元 | 15.17% |
| 营业成本 | 263.78亿元 | 227.42亿元 | 15.99% |
| 销售费用 | 7,648.87万元 | 5,542.01万元 | 38.02% |
| 管理费用 | 7.21亿元 | 5.56亿元 | 29.67% |
| 财务费用 | 7.32亿元 | 3.70亿元 | 97.78% |
| 研发费用 | 7.18亿元 | 7.66亿元 | -6.32% |
| 所得税费用 | 1.70亿元 | 2.78亿元 | -38.73% |
2024年三季度主营业务利润为14.55亿元，去年同期为16.02亿元，同比小幅下降9.20%。
虽然营业总收入本期为301.63亿元，同比增长15.17%，不过毛利率本期为12.55%，同比小幅下降了0.62%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
中伟股份2024年三季度非主营业务利润为3.62亿元，去年同期为2.02亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 14.55亿元 | 88.36% | 16.02亿元 | -9.20% |
| 其他收益 | 3.63亿元 | 22.06% | 3.57亿元 | 1.69% |
| 其他 | 2,601.53万元 | 1.58% | -1.21亿元 | 121.56% |
| 净利润 | 16.47亿元 | 100.00% | 15.27亿元 | 7.82% |
全球排名
截止到2025年3月7日，中伟股份近十二个月的滚动营收为343.0亿元，在正极材料行业中，中伟股份的全球营收规模排名为6名，全国排名为3名。
正极材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Umicore 优美科 | 1158.0 | -14.84 | -115.35 | -- |
| Sumitomo Metal Mining 住友金属矿山 | 703.0 | 15.99 | 28 | -14.76 |
| 湖南裕能 | 414.0 | 251.00 | 16 | 243.01 |
| 厦门钨业 | 394.0 | 27.60 | 16 | 37.65 |
| Ecopro | 364.0 | 104.35 | 2.55 | 27.50 |
| 中伟股份 | 343.0 | 66.39 | 19 | 66.71 |
| 格林美 | 305.0 | 34.79 | 9.34 | 31.34 |
| 贝特瑞 | 251.0 | 78.03 | 17 | 49.55 |
| Posco Chemical 浦项化学 | 238.0 | 44.85 | 1.44 | -0.97 |
| L&F | 233.0 | 135.38 | -10.50 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中伟股份属于锂电池材料行业，专注于三元前驱体及正极材料的研发与生产。 锂电池材料行业近三年受新能源汽车及储能需求驱动，市场规模年均复合增长率超25%，2024年全球市场规模突破2000亿美元。未来技术迭代将聚焦高镍化、单晶化及固态电池材料，预计2030年市场空间超5000亿美元，磷酸锰铁锂、钠离子电池材料等新体系加速产业化。
2、市场地位及占有率
中伟股份为全球三元前驱体龙头，2024年全球市占率约30%，连续五年居行业首位，核心客户涵盖宁德时代、LG新能源等头部电池企业，高镍产品出货占比超60%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中伟股份（300919） | 全球三元前驱体龙头，覆盖全系高镍产品 | 2024年三元前驱体全球市占率30%，高镍产品出货占比超60% |
| 格林美（002340） | 动力电池回收及前驱体一体化企业 | 2024年三元前驱体市占率12%，动力电池回收规模居国内首位 |
| 华友钴业（603799） | 钴镍资源及锂电材料全产业链布局 | 2024年三元前驱体市占率18%，印尼镍资源项目年产12万吨氢氧化镍钴投产 |
| 容百科技（688005） | 高镍正极材料领先企业 | 2024年高镍正极全球市占率25%，9系超高镍产品批量供货 |
| 当升科技（300073） | 正极材料及储能电池材料供应商 | 2024年高镍多元材料市占率15%，固态电池正极材料完成中试验证 |
1、经营分析总结
近5年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润16.47亿元，较上期有所增长。
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