盟固利(301487)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
天津国安盟固利新材料科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“崔巍”。公司主营业务为锂电池正极材料的研发、生产和销售。公司主要产品为钴酸锂和三元材料。
根据盟固利2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收13.12亿元，同比下降26.06%。扣非净利润596.53万元，同比大幅下降87.51%。盟固利2024年第三季度净利润721.58万元，业绩同比大幅下降87.54%。本期经营活动产生的现金流净额为1.42亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为锂电池正极材料，主要产品包括钴酸锂和三元材料两项，其中钴酸锂占比58.71%，三元材料占比35.26%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 钴酸锂 | 13.85亿元 | 58.71% | 10.42% |
| 三元材料 | 8.32亿元 | 35.26% | 1.89% |
| 其他业务 | 1.42亿元 | 6.03% | - |
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低26.06%，净利润同比大幅降低87.54%
2024年三季度，盟固利营业总收入为13.12亿元，去年同期为17.74亿元，同比下降26.06%，净利润为721.58万元，去年同期为5,791.14万元，同比大幅下降87.54%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）其他收益本期为2,954.48万元，去年同期为5,566.78万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-3,444.34万元，去年同期为-839.21万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.12亿元 | 17.74亿元 | -26.06% |
| 营业成本 | 12.21亿元 | 16.59亿元 | -26.43% |
| 销售费用 | 818.68万元 | 745.69万元 | 9.79% |
| 管理费用 | 4,417.27万元 | 3,588.90万元 | 23.08% |
| 财务费用 | 1,537.71万元 | 3,604.70万元 | -57.34% |
| 研发费用 | 5,282.84万元 | 3,762.59万元 | 40.40% |
| 所得税费用 | -322.84万元 | 212.15万元 | -252.17% |
2024年三季度主营业务利润为-3,444.34万元，去年同期为-839.21万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为6.97%，同比小幅增长了0.47%，不过营业总收入本期为13.12亿元，同比下降26.06%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅下降
盟固利2024年三季度非主营业务利润为3,843.08万元，去年同期为6,842.50万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,444.34万元 | -477.33% | -839.21万元 | -310.43% |
| 资产减值损失 | 488.08万元 | 67.64% | 653.89万元 | -25.36% |
| 其他收益 | 2,954.48万元 | 409.44% | 5,566.78万元 | -46.93% |
| 信用减值损失 | 287.91万元 | 39.90% | 622.88万元 | -53.78% |
| 其他 | 123.75万元 | 17.15% | -8,385.05元 | 14857.96% |
| 净利润 | 721.58万元 | 100.00% | 5,791.14万元 | -87.54% |
行业分析
1、行业发展趋势
盟固利属于锂电池正极材料行业，核心产品为钴酸锂及三元材料。 近三年锂电池正极材料行业受新能源汽车及储能需求驱动，市场规模年均增速超20%，2024年全球市场规模突破500亿美元。未来趋势聚焦高能量密度、超高倍率放电等技术突破，人形机器人、消费电子等新兴领域将开辟增量空间，预计2025年行业复合增长率维持15%以上。
2、市场地位及占有率
盟固利为国内锂电池正极材料主要供应商之一，钴酸锂产品市占率约8%-10%，三元材料领域技术优势显著但整体市占率约5%，位居行业第二梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 盟固利（301487） | 专注钴酸锂及三元材料研发生产 | 2025年锂电正极材料产能提升至5万吨/年，高倍率产品供货规模超千万级 |
| 当升科技（300073） | 三元正极材料龙头企业 | 2024年高镍三元材料市占率超25%，动力电池客户覆盖全球TOP5厂商 |
| 容百科技（688005） | 高镍三元材料技术领先 | 2024年高镍产品营收占比超70%，单月正极材料出货量突破万吨级 |
| 长远锂科（688779） | 三元前驱体及正极材料一体化布局 | 2025年规划产能10万吨，绑定宁德时代等头部企业 |
| 厦钨新能（688778） | 钴酸锂及三元材料双线发展 | 2024年钴酸锂市占率稳居国内前三，储能领域订单同比增长120% |
1、经营分析总结
2024年三季度扣非净利润414.98万元，较上期大幅下降。
公司主营利润近3年三季度持续下降，由于营收的下降，2024年三季度主营利润亏损3,444.34万元，较去年同期亏损大幅加剧。
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