海南瑞泽(002596)2024年三季报解读：资产负债率同比增加，信用减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
海南瑞泽新型建材股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“张海林”。公司的主营业务主要有商品混凝土、水泥的生产与销售、园林绿化及市政环卫业务。公司的主要产品为商品混凝土、水泥、园林绿化建设、园林绿化设计、市政环卫等。
根据海南瑞泽2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收10.36亿元，同比下降15.41%。扣非净利润-9,813.70万元，较去年同期亏损有所减小。海南瑞泽2024年第三季度净利润-8,510.59万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为6,302.50万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2023年公司主要从事非金属矿物制品业、市政环卫、其他，主要产品包括商品混凝土和市政环卫两项，其中商品混凝土占比73.85%，市政环卫占比23.88%。
2023年商品混凝土营收12.65亿元，同比去年的11.29亿元小幅增长了12.02%。2021年-2023年商品混凝土毛利率呈增长趋势，从2021年的15.97%，增长到了2023年的18.83%。
2017年，该产品名称由“商品混凝土及新型墙体材料”变更为“商品混凝土”。
2020年-2023年市政环卫营收呈大幅下降趋势，从2020年的8.34亿元，大幅下降到2023年的4.09亿元。2020年-2023年市政环卫毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的35.14%，大幅下降到了2023年的13.19%。
1、营业总收入同比降低15.41%，净利润亏损有所减小
2024年三季度，海南瑞泽营业总收入为10.36亿元，去年同期为12.25亿元，同比下降15.41%，净利润为-8,510.59万元，去年同期为-1.01亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然（1）主营业务利润本期为-5,493.97万元，去年同期为-3,072.67万元，亏损增大；（2）所得税费用本期支出1,919.23万元，去年同期支出783.43万元，同比大幅增长。
但是（1）信用减值损失本期损失1,968.35万元，去年同期损失5,974.00万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期收益74.55万元，去年同期损失1,237.51万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
10.36亿元 |
12.25亿元 |
-15.41% |
| 营业成本 |
8.42亿元 |
10.03亿元 |
-16.02% |
| 销售费用 |
4,017.96万元 |
1,919.01万元 |
109.38% |
| 管理费用 |
1.04亿元 |
1.13亿元 |
-7.44% |
| 财务费用 |
6,238.21万元 |
7,333.92万元 |
-14.94% |
| 研发费用 |
3,300.98万元 |
3,763.55万元 |
-12.29% |
| 所得税费用 |
1,919.23万元 |
783.43万元 |
144.98% |
2024年三季度主营业务利润为-5,493.97万元，去年同期为-3,072.67万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为18.74%，同比小幅增长了0.60%，不过营业总收入本期为10.36亿元，同比下降15.41%，导致主营业务利润亏损增大。
2024年三季度，企业资产负债率为75.79%，去年同期为67.87%，同比小幅增长了7.92%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从49.00%增长至75.79%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为36.27亿元，同比下降15.40%，另外总负债本期为27.49亿元，同比小幅下降5.53%。
有息负债从2021年三季度到2024年三季度近4年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
近五期偿债能力指标汇总
|
2024年三季报 |
2024年中报 |
2024年一季报 |
2023年年报 |
2023年三季报 |
| 流动比率 |
1.71 |
1.77 |
2.04 |
1.43 |
2.10 |
| 速动比率 |
1.68 |
1.71 |
1.95 |
1.26 |
1.81 |
| 现金比率(%) |
0.08 |
0.05 |
0.08 |
0.09 |
0.23 |
| 资产负债率(%) |
75.79 |
67.87 |
59.53 |
51.83 |
49.00 |
| EBITDA 利息保障倍数 |
5.42 |
6.98 |
15.41 |
3.59 |
6.53 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 |
0.24 |
0.27 |
-0.33 |
0.04 |
0.38 |
| 货币资金/短期债务 |
0.49 |
0.49 |
0.56 |
0.28 |
0.89 |
现金比率为0.08，去年同期为0.05，同比大幅增长60.00%；
海南瑞泽属于建筑材料行业，核心业务为商品混凝土生产销售及市政环卫服务。 近三年，商品混凝土行业受益于基建投资增长及“三大工程”政策推动，2023年全国固定资产投资同比增3.0%，行业需求稳步释放。市政环卫领域市场化进程加速，头部企业通过技术升级与资源整合强化竞争力，2024年行业集中度显著提升，智能化、新能源化成为主要趋势，预计未来五年市场规模年均复合增长率超8%。
海南瑞泽为海南省商品混凝土龙头企业，区域市场占有率居前，市政环卫业务覆盖海南全域，2024年前三季度营收10.36亿元，但受行业竞争加剧影响，净利润承压。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 海南瑞泽（002596） |
海南省商品混凝土及市政环卫龙头 |
2024年前三季度商品混凝土营收占比超60% |
| 罗牛山（000735） |
海南农业与赛马产业综合企业 |
2024年赛马项目投资规模达千万级 |
| 四方新材（605122） |
重庆商品混凝土及全产业链企业 |
2024年重庆区域市占率排名前三 |
| 海南发展（002163） |
海南建材与幕墙工程综合服务商 |
2024年基建项目供货规模超5亿元 |
| 海南高速（000886） |
海南交通基建与配套服务企业 |
2024年参与省内重点道路建设项目 |
