茂业商业(600828)2024年三季报解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
茂业商业股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“黄茂如”。公司的主营业务为超市以及百货的零售与批发，以商业零售为主，并辅以部分物业租赁和酒店业务。公司获得成都市公益类最高奖项"成都市首届十佳博爱·慈善企业"奖。
根据茂业商业2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收21.26亿元，同比小幅下降12.76%。扣非净利润1.33亿元，同比增长20.51%。茂业商业2024年第三季度净利润1.57亿元，业绩同比小幅下降14.89%。本期经营活动产生的现金流净额为7.96亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为百货零售。
1、百货零售
2023年百货零售营收22.76亿元，同比去年的21.91亿元小幅增长了3.89%。同期，2023年百货零售毛利率为49.63%，同比去年的49.5%基本持平。
2、酒店地产等其他行业
2023年酒店地产等其他行业营收2.68亿元，同比去年的2.53亿元小幅增长了6.21%。2021年-2023年酒店地产等其他行业毛利率呈增长趋势，从2021年的74.87%，增长到了2023年的89.92%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降14.89%
本期净利润为1.57亿元，去年同期1.84亿元，同比小幅下降14.89%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出3,034.04万元，去年同期支出6,738.16万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为1.73亿元，去年同期为2.30亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降24.66%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 21.26亿元 | 24.37亿元 | -12.76% |
| 营业成本 | 7.57亿元 | 9.54亿元 | -20.59% |
| 销售费用 | 6.89亿元 | 7.19亿元 | -4.19% |
| 管理费用 | 1.70亿元 | 1.81亿元 | -5.86% |
| 财务费用 | 2.53亿元 | 2.72亿元 | -6.87% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 3,034.04万元 | 6,738.16万元 | -54.97% |
2024年三季度主营业务利润为1.73亿元，去年同期为2.30亿元，同比下降24.66%。
虽然毛利率本期为64.37%，同比小幅增长了3.51%，不过营业总收入本期为21.26亿元，同比小幅下降12.76%，导致主营业务利润同比下降。
行业分析
1、行业发展趋势
茂业商业属于百货零售行业，主营实体商业零售及配套物业租赁业务。 近三年，百货零售行业受消费习惯线上化冲击，叠加疫情后客流量恢复缓慢，整体增速承压，2023年行业规模约3.2万亿元，年复合增长率不足2%。未来行业将加速整合，头部企业通过数字化改造、业态融合（如文旅+零售）及自有物业优势提升抗风险能力，预计2025年市场空间或达3.5万亿元，下沉市场与体验式消费成新增长点。
2、市场地位及占有率
茂业商业位列国内百货零售行业第二梯队，依托成都、深圳等核心商圈布局，自有物业占比超60%，2024年营收规模约28亿元，区域市场份额居西部前列，但全国市占率不足1%，行业集中度较低背景下需强化差异化运营。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 茂业商业（600828） | 西部及华南区域百货零售龙头 | 2024年自有物业营收贡献占比超65% |
| 王府井（600859） | 全国性高端百货及免税业务龙头 | 2024年免税业务营收占比突破15% |
| 重庆百货（600729） | 川渝区域全渠道零售集团 | 2024年超市业务市占率居川渝前三 |
| 武商集团（000501） | 湖北地区商业综合体运营商 | 2024年武汉武商MALL客流复苏率120% |
| 天虹股份（002419） | 数字化驱动的连锁百货企业 | 2025年线上销售占比提升至30% |
1、经营分析总结
2024年三季度净利润1.57亿元，较上期有所下降。
由于营收的小幅下降，2024年三季度主营利润1.73亿元，较去年同期有所下降。
总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。
请下载并登录APP，即可阅读全文
