丽尚国潮(600738)2024年三季报解读：净利润近5年整体呈现上升趋势
兰州丽尚国潮实业集团股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“丽水经济技术开发区管理委员会”。公司主营业务为专业市场管理、商贸百货零售和新消费新零售业务。其主要产品包括百货零售、餐饮酒店、专业市场管理。
根据丽尚国潮2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收5.16亿元，同比下降25.69%。扣非净利润1.07亿元，同比小幅下降12.62%。丽尚国潮2024年第三季度净利润9,613.89万元，业绩同比增长24.70%。
营业收入情况
2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为专业市场管理、新零售业务、商贸百货零售。
1、专业市场管理
2023年专业市场管理营收4.08亿元，同比去年的3.32亿元增长了23.01%。同期，2023年专业市场管理毛利率为75.77%，同比去年的69.53%小幅增长了8.97%。
2023年，该产品名称由“专业市场”变更为“专业市场管理”。
2、新零售业务
2023年新零售业务营收2.29亿元，同比去年的2.43亿元小幅下降了6.0%。同期，2023年新零售业务毛利率为21.1%，同比去年的7.73%大幅增长了172.96%。
3、商贸百货零售
2023年商贸百货零售营收1.41亿元，同比去年的1.13亿元增长了25.16%。同期，2023年商贸百货零售毛利率为46.75%，同比去年的36.43%增长了28.33%。
2023年，该产品名称由“商贸百货”变更为“商贸百货零售”。
4、商业管理
2023年商业管理营收4,117.85万元，同比去年的1,698.81万元大幅增长了142.4%。2021年-2023年商业管理毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的81.71%，大幅下降到了2023年的2.34%。
2023年，该产品名称由“商品房业务”变更为“商业管理”。
净利润近5年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比降低25.69%，净利润同比增加24.70%
2024年三季度，丽尚国潮营业总收入为5.16亿元，去年同期为6.95亿元，同比下降25.69%，净利润为9,613.89万元，去年同期为7,709.69万元，同比增长24.70%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失3,688.76万元，去年同期损失214.91万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失1,417.48万元，去年同期损失70.79万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为2.07亿元，去年同期为1.82亿元，同比小幅增长；（2）投资收益本期为102.21万元，去年同期为-1,283.81万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比小幅增长13.48%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.16亿元 | 6.95亿元 | -25.69% |
| 营业成本 | 1.70亿元 | 3.23亿元 | -47.30% |
| 销售费用 | 3,770.59万元 | 5,944.38万元 | -36.57% |
| 管理费用 | 5,706.59万元 | 7,353.74万元 | -22.40% |
| 财务费用 | 1,675.05万元 | 2,961.71万元 | -43.44% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 5,980.57万元 | 4,653.23万元 | 28.53% |
2024年三季度主营业务利润为2.07亿元，去年同期为1.82亿元，同比小幅增长13.48%。
虽然营业总收入本期为5.16亿元，同比下降25.69%，不过毛利率本期为67.06%，同比增长了13.50%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、非主营业务利润亏损有所减小
丽尚国潮2024年三季度非主营业务利润为-5,114.23万元，去年同期为-5,885.51万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.07亿元 | 215.40% | 1.82亿元 | 13.48% |
| 资产减值损失 | -1,417.48万元 | -14.74% | -70.79万元 | -1902.50% |
| 信用减值损失 | -3,688.76万元 | -38.37% | -214.91万元 | -1616.43% |
| 其他 | 128.86万元 | 1.34% | -421.40万元 | 130.58% |
| 净利润 | 9,613.89万元 | 100.00% | 7,709.69万元 | 24.70% |
4、净现金流由正转负
2024年三季度，丽尚国潮净现金流为-2.73亿元，去年同期为1.13亿元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 支付其他与经营活动有关的现金 | 10.01亿元 | 1215.60% | 收到的其他与经营活动有关的现金 | 9.30亿元 | 1518.10% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 3.28亿元 | -71.28% | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 9,175.59万元 | -90.22% |
| 取得借款收到的现金 | 1.33亿元 | -82.74% | 偿还债务支付的现金 | 9,064.72万元 | -87.58% |
行业分析
1、行业发展趋势
丽尚国潮属于零售行业，专注于百货零售及商业综合体运营。 近三年零售行业受消费升级和数字化转型驱动，市场规模稳步扩张，2024年社会消费品零售总额突破44万亿元，线上线下一体化加速渗透，未来增长聚焦体验式消费与智慧零售，预计2027年行业规模将超55万亿元，新业态占比持续提升。
2、市场地位及占有率
丽尚国潮在区域百货领域具备差异化竞争优势，2025年一季度在西北地区市占率约0.8%，全国零售企业排名位列第50-60位，聚焦中高端消费场景但整体规模较小。
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