中兴商业(000715)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
中兴-沈阳商业大厦(集团)股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“方威”。公司主要业务为经营百货商场、连锁超市，停车场服务，非居住房地产租赁，普通货物仓储服务，初级农产品加工销售等。公司主要产品包括零售、服务费。
根据中兴商业2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收5.66亿元，同比小幅下降7.85%。扣非净利润4,434.13万元，同比大幅下降44.24%。中兴商业2024年第三季度净利润5,531.77万元，业绩同比大幅下降30.97%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为零售业，占比高达87.63%，其中零售为第一大收入来源。
1、零售
2023年零售营收7.10亿元，同比去年的5.97亿元增长了18.89%。同期，2023年零售毛利率为50.4%，同比去年的48.78%小幅增长了3.32%。
2020年，该产品名称由“商品零售”变更为“零售”。
2、服务费
2023年服务费营收1.00亿元，同比去年的9,635.55万元小幅增长了4.02%。同期，2023年服务费毛利率为94.67%，同比去年的94.59%基本持平。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降30.97%
本期净利润为5,531.77万元，去年同期8,013.25万元，同比大幅下降30.97%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为669.21万元，去年同期为-111.19万元，扭亏为盈；
但是主营业务利润本期为5,869.46万元，去年同期为1.03亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降42.86%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.66亿元 | 6.15亿元 | -7.85% |
| 营业成本 | 2.48亿元 | 2.75亿元 | -9.58% |
| 销售费用 | 4,240.12万元 | 2,960.24万元 | 43.24% |
| 管理费用 | 2.10亿元 | 2.02亿元 | 3.83% |
| 财务费用 | -1,425.87万元 | -1,952.89万元 | 26.99% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1,827.55万元 | 2,357.13万元 | -22.47% |
2024年三季度主营业务利润为5,869.46万元，去年同期为1.03亿元，同比大幅下降42.86%。
虽然毛利率本期为56.13%，同比有所增长了0.84%，不过（1）营业总收入本期为5.66亿元，同比小幅下降7.85%；（2）销售费用本期为4,240.12万元，同比大幅增长43.24%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
中兴商业2024年三季度非主营业务利润为1,489.86万元，去年同期为99.19万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,869.46万元 | 106.11% | 1.03亿元 | -42.86% |
| 公允价值变动收益 | 669.21万元 | 12.10% | -111.19万元 | 701.86% |
| 其他 | 832.90万元 | 15.06% | 216.05万元 | 285.51% |
| 净利润 | 5,531.77万元 | 100.00% | 8,013.25万元 | -30.97% |
4、净现金流由正转负
2024年三季度，中兴商业净现金流为-6.26亿元，去年同期为908.44万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是（1）投资支付的现金本期为13.53亿元，同比增长22.48%；（2）收回投资收到的现金本期为6.50亿元，同比下降26.17%；（3）销售商品、提供劳务收到的现金本期为21.08亿元，同比小幅下降5.98%。
行业分析
1、行业发展趋势
中兴商业属于零售行业，聚焦百货、超市及线上购物平台等多元业态。 近三年零售行业受消费升级与数字化转型驱动，逐步向体验式消费、全渠道融合方向转型，市场空间保持平稳扩容，但区域分化明显。未来行业将加速整合，头部企业通过精细化运营、差异化服务及高端化布局提升竞争力，预计2025年实体零售市场规模有望突破4.5万亿元。
2、市场地位及占有率
中兴商业是东北地区零售龙头企业，深耕辽沈市场30余年，区域品牌认知度高，沈阳核心商圈市占率超20%，但全国市场份额不足1%，属区域强势但规模有限的代表性企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中兴商业（000715） | 东北区域百货零售龙头，经营百货、超市及线上平台 | 沈阳核心商圈市占率超20%，2024年混改后管理效率提升 |
| 重庆百货（600729） | 西南地区多业态零售集团，覆盖百货、超市、电器 | 2024年重庆区域市占率约15%，供应链整合成效显著 |
| 合肥百货（000417） | 安徽省连锁零售龙头，布局百货、农产品物流 | 区域规模优势明显，2024年营收中零售占比超75% |
| 银座股份（600858） | 山东省综合性商业集团，涉足百货、超市及地产 | 省内零售网络密集，2024年推进数字化会员体系 |
| 欧亚集团（600697） | 吉林区域商业龙头，业务涵盖购物中心、连锁超市 | 东北区域布局深化，2024年新增3家社区商业中心 |
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