丽江股份(002033)2024年三季报解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
丽江玉龙旅游股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“张松山”。公司的主营业务为旅游索道、印象丽江文艺演出、酒店、其他业务；公司的主要业务有索道运输、印象丽江文艺演出、酒店经营、餐饮服务。公司是丽江地区最早从事旅游业开发和经营的企业，丽江地区唯一的A股上市公司，在区域内具有明显的竞争优势。
根据丽江股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收6.36亿元，同比基本持平。扣非净利润1.92亿元，同比小幅下降10.78%。丽江股份2024年第三季度净利润2.17亿元，业绩同比小幅下降8.63%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为旅游业，主要产品包括索道运输、酒店经营、印象演出三项，索道运输占比48.44%，酒店经营占比23.55%，印象演出占比17.15%。
1、索道运输
2023年索道运输营收3.87亿元，同比去年的1.43亿元大幅增长了170.0%。2021年-2023年索道运输毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的74.11%，小幅增长到了2023年的84.56%。
2、酒店经营
2020年-2023年酒店经营营收呈大幅增长趋势，从2020年的1.06亿元，大幅增长到2023年的1.88亿元。2023年酒店经营毛利率为26.38%，同比去年的3.8%大幅增长了近6倍。
3、印象演出
2023年印象演出营收1.37亿元，同比去年的2,839.92万元大幅增长了近4倍。同期，2023年印象演出毛利率为58.84%，同比去年的-0.93%大幅增长了近64倍。
主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降8.63%
本期净利润为2.17亿元，去年同期2.38亿元，同比小幅下降8.63%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然营业外利润本期为-217.13万元，去年同期为-974.70万元，亏损有所减小；
但是主营业务利润本期为2.51亿元，去年同期为2.76亿元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降8.99%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.36亿元 | 6.42亿元 | -0.96% |
| 营业成本 | 2.49亿元 | 2.43亿元 | 2.81% |
| 销售费用 | 2,216.61万元 | 1,986.12万元 | 11.61% |
| 管理费用 | 9,934.68万元 | 9,325.88万元 | 6.53% |
| 财务费用 | -100.76万元 | -374.50万元 | 73.10% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 4,366.33万元 | 4,092.89万元 | 6.68% |
2024年三季度主营业务利润为2.51亿元，去年同期为2.76亿元，同比小幅下降8.99%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为6.36亿元，同比有所下降0.96%；（2）管理费用本期为9,934.68万元，同比小幅增长6.53%；（3）财务费用本期为-100.76万元，同比大幅增长73.10%；（4）毛利率本期为60.76%，同比有所下降了1.44%。
全球排名
截止到2025年3月7日，丽江股份近十二个月的滚动营收为7.99亿元，在旅游景区行业中，丽江股份的全球营收规模排名为5名，全国排名为5名。
旅游景区营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 黄山旅游 | 19.0 | 37.58 | 4.23 | -- |
| 曲江文旅 | 15.0 | 11.78 | -1.95 | -- |
| 峨眉山Ａ | 10.0 | 30.76 | 2.28 | -- |
| ST智知 | 9.46 | -6.97 | -0.71 | -- |
| 丽江股份 | 7.99 | 22.84 | 2.27 | 47.76 |
| 九华旅游 | 7.24 | 28.50 | 1.75 | 47.39 |
| 三特索道 | 7.19 | 21.05 | 1.28 | 64.74 |
| 云南旅游 | 7.19 | -26.51 | -4.27 | -- |
| 天目湖 | 6.3 | 18.95 | 1.47 | 38.87 |
| 长白山 | 6.2 | 61.39 | 1.38 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
丽江股份属于旅游综合服务行业，核心业务涵盖景区索道运营、文化演艺、酒店经营及旅游配套服务。 近三年，国内旅游行业经历疫情后复苏分化，2024年文旅消费呈现结构性回暖，冰雪经济、生态旅游及沉浸式体验成为新增长点。行业整体市场空间超5万亿元，未来将向资源整合、数字化升级及细分场景深化方向发展，具备高附加值体验服务的文旅企业更具竞争优势。
2、市场地位及占有率
丽江股份在云南区域旅游市场占据龙头地位，2024年索道运输业务营收占比51.2%，接待游客666.84万人次，核心玉龙雪山索道市占率超90%，区域资源垄断优势显著，综合竞争力位列全国景区运营商前五。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 丽江股份（002033） | 云南综合性旅游集团，核心业务为玉龙雪山索道运营、印象丽江演出及高端酒店 | 2024年索道运输收入4.14亿元，占总营收51.2%，索道毛利率84.66% |
| 黄山旅游（600054） | 黄山景区运营商，业务覆盖索道、酒店及旅游服务 | 2024年索道及酒店收入占比超70%，黄山景区年接待量突破350万人次 |
| 峨眉山A（000888） | 四川峨眉山景区综合服务商，主营索道、门票及旅游客运 | 2024年索道业务营收同比增12%，金顶索道市占率保持区域垄断 |
| 张家界（000430） | 湖南张家界景区运营商，涉及旅游运输、旅行社及酒店业务 | 2024年大庸古城项目营收占比提升至38%，客流恢复至2019年同期85% |
| 九华旅游（603199） | 安徽九华山景区综合服务商，核心为索道、酒店及客运业务 | 2024年天台索道改造后运力提升40%，中高端酒店营收同比增18% |
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