富临精工(300432)2024年三季报解读：净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
富临精工股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“安治富”。公司专业从事汽车发动机零部件、新能源汽车智能电控和新能源锂电正极材料的研发、生产和销售。公司主要产品为汽车发动机及变速箱精密零部件产品、新能源汽车智能电控及增量零部件产品、新能源锂电正极材料产品。
根据富临精工2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收58.83亿元，同比大幅增长40.80%。扣非净利润2.49亿元，扭亏为盈。富临精工2024年第三季度净利润3.17亿元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为3.85亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
营业收入情况
2023年公司的核心业务有两块，一块是汽车零部件及配件制造，一块是锂电池正极材料，主要产品包括锂电池正极材料和传统发动机零部件两项，其中锂电池正极材料占比48.74%，传统发动机零部件占比31.00%。
1、锂电池正极材料
2023年锂电池正极材料营收28.08亿元，同比去年的48.78亿元大幅下降了42.44%。同期，2023年锂电池正极材料毛利率为-16.87%，同比去年的14.58%大幅下降了近2倍。
2、传统发动机零部件
2016年-2023年传统发动机零部件营收呈大幅增长趋势，从2016年的4.45亿元，大幅增长到2023年的17.86亿元。2020年-2023年传统发动机零部件毛利率呈下降趋势，从2020年的38.5%，下降到了2023年的32.0%。
2022年，该产品名称由“精密液压零部件、电磁驱动零部件”，整合为“传统发动机零部件”。
净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加40.80%，净利润扭亏为盈
2024年三季度，富临精工营业总收入为58.83亿元，去年同期为41.78亿元，同比大幅增长40.80%，净利润为3.17亿元，去年同期为-4.31亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）资产减值损失本期损失2,953.13万元，去年同期损失6.24亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为2.99亿元，去年同期为4,879.89万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长5.12倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 58.83亿元 | 41.78亿元 | 40.80% |
| 营业成本 | 51.23亿元 | 37.19亿元 | 37.75% |
| 销售费用 | 1.01亿元 | 4,827.65万元 | 108.59% |
| 管理费用 | 1.58亿元 | 1.49亿元 | 5.56% |
| 财务费用 | 3,431.45万元 | 4,331.74万元 | -20.78% |
| 研发费用 | 1.53亿元 | 1.55亿元 | -1.67% |
| 所得税费用 | 1,691.59万元 | -7,883.56万元 | 121.46% |
2024年三季度主营业务利润为2.99亿元，去年同期为4,879.89万元，同比大幅增长5.12倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为58.83亿元，同比大幅增长40.80%；（2）毛利率本期为12.91%，同比增长了1.92%。
3、净现金流由正转负
2024年三季度，富临精工净现金流为-2.84亿元，去年同期为3,421.43万元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 支付其他与筹资活动有关的现金 | 4.04亿元 | 41193.46% | 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 | 2,272.26万元 | -91.25% |
| 偿还债务支付的现金 | 6.33亿元 | 111.05% | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 33.04亿元 | -5.62% |
| 收到的税费返还 | 2,544.24万元 | -87.43% | 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 6.58亿元 | -22.04% |
全球排名
截止到2025年2月21日，富临精工近十二个月的滚动营收为58.0亿元，在发动机零配件行业中，富临精工的全球营收规模排名为7名，全国排名为3名。
发动机零配件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Rheinmetall | 548.0 | 6.90 | 41 | -- |
| NGK SparkPlug 日本特殊陶业 | 299.0 | 12.85 | 40 | 29.15 |
| None | 121.0 | 5.08 | 13 | 2.95 |
| 威孚高科 | 111.0 | -4.87 | 18 | -12.82 |
| 银轮股份 | 110.0 | 20.33 | 6.12 | 23.93 |
| Standard Motor Products | 106.0 | 4.07 | 1.99 | -32.87 |
| 富临精工 | 58.0 | 46.18 | -5.43 | -- |
| 渤海汽车 | 47.0 | -0.11 | -1.99 | -- |
| 飞龙股份 | 41.0 | 15.39 | 2.62 | 28.17 |
| 天润工业 | 40.0 | -3.28 | 3.91 | -8.36 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
富临精工属于汽车零部件行业，专注底盘与发动机系统及锂电池正极材料领域。 汽车零部件行业近三年加速向电动化、智能化转型，新能源汽车渗透率持续提升推动核心零部件需求，2025年全球新能源汽车零部件市场规模预计突破1.2万亿美元。轻量化、集成化技术及车规级半导体成为增长引擎，锂电池材料赛道年复合增长率超30%，磷酸铁锂正极材料因成本优势占据主流。
2、市场地位及占有率
富临精工在电磁驱动零部件领域居国内头部，VVT产品市占率超20%，电子水泵配套多家头部车企，2025年锂电池正极材料产能达6.5万吨，位列国内第二梯队，客户涵盖宁德时代、比亚迪等。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 富临精工（300432） | 主营汽车发动机零部件及锂电池正极材料 | VVT市占率超20%，2025年磷酸铁锂产能6.5万吨 |
| 德迈仕（301007） | 精密轴类零件制造商，覆盖转向系统核心部件 | 2025年电动转向部件营收占比提升至35% |
| 富奥股份（000030） | 一汽集团旗下，专注底盘及热管理系统 | 新能源热管理营收超40亿元，占集团总营收32% |
| 精锻科技（300258） | 齿轮传动领域龙头，主攻新能源汽车减速器 | 2025年减速器齿轮全球市占率突破15% |
| 天润工业（002283） | 国内曲轴龙头，拓展空气悬架业务 | 商用车曲轴市占率超60%，空气悬架订单同比增长80% |
1、经营分析总结
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