冠城新材(600067)2024年三季报解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比亏损减小
冠城大通股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“韩国龙”。公司的主营业务为房地产开发、电磁线生产销售、新能源锂电池及电解液添加剂生产经营。公司的主要产品有电磁线、房地产开发、房地产销售、电解液添加剂、新能源汽车动力电池组。
根据冠城新材2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收62.97亿元，同比小幅增长8.07%。扣非净利润-9,217.89万元，较去年同期亏损有所减小。冠城新材2024年第三季度净利润-3,194.04万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为6.85亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司主要从事工业、房地产业、服务业，主要产品包括电磁线和房地产开发与销售两项，其中电磁线占比55.67%，房地产开发与销售占比39.82%。
1、电磁线
2023年电磁线营收54.12亿元，同比去年的52.38亿元小幅增长了3.32%。同期，2023年电磁线毛利率为6.81%，同比去年的5.69%增长了19.68%。
2019年，该产品名称由“漆包线”变更为“电磁线”。
2、房地产开发与销售
2023年房地产开发与销售营收38.71亿元，同比去年的54.82亿元下降了29.4%。2018年-2023年房地产开发与销售毛利率呈大幅下降趋势，从2018年的64.87%，大幅下降到了2023年的15.36%。
2017年，该产品名称由“商品房”变更为“房地产开发与销售”。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅增加8.07%，净利润亏损有所减小
2024年三季度，冠城大通营业总收入为62.97亿元，去年同期为58.27亿元，同比小幅增长8.07%，净利润为-3,194.04万元，去年同期为-1.20亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然投资收益本期为476.91万元，去年同期为1.57亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为6,462.89万元，去年同期为-1.60亿元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 62.97亿元 | 58.27亿元 | 8.07% |
| 营业成本 | 55.58亿元 | 51.95亿元 | 6.98% |
| 销售费用 | 6,798.20万元 | 1.11亿元 | -38.77% |
| 管理费用 | 1.85亿元 | 1.94亿元 | -5.11% |
| 财务费用 | 1.66亿元 | 2.01亿元 | -17.25% |
| 研发费用 | 1.34亿元 | 1.11亿元 | 20.89% |
| 所得税费用 | 7,794.35万元 | 6,063.12万元 | 28.55% |
2024年三季度主营业务利润为6,462.89万元，去年同期为-1.60亿元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为62.97亿元，同比小幅增长8.07%；（2）毛利率本期为11.73%，同比小幅增长了0.89%。
3、非主营业务利润由盈转亏
冠城大通2024年三季度非主营业务利润为-1,862.57万元，去年同期为1.01亿元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6,462.89万元 | -202.34% | -1.60亿元 | 140.39% |
| 公允价值变动收益 | 1,207.77万元 | -37.81% | -2,130.48万元 | 156.69% |
| 资产减值损失 | -3,198.42万元 | 100.14% | -2,154.96万元 | -48.42% |
| 信用减值损失 | -1,107.94万元 | 34.69% | -1,978.68万元 | 44.01% |
| 其他 | 1,265.89万元 | -39.63% | 1.65亿元 | -92.34% |
| 净利润 | -3,194.04万元 | 100.00% | -1.20亿元 | 73.34% |
4、净现金流由正转负
2024年三季度，冠城大通净现金流为-8.61亿元，去年同期为2.10亿元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然（1）取得借款收到的现金本期为16.07亿元，同比大幅增长44.18%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为53.40亿元，同比小幅下降7.64%。
但是（1）偿还债务支付的现金本期为27.42亿元，同比大幅增长70.54%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为66.21亿元，同比小幅下降13.31%。
行业分析
1、行业发展趋势
冠城新材属于电气机械和器材制造业，专注于电磁线生产及新能源锂电池业务。 电气机械和器材制造业近三年受新能源及智能电网需求驱动，市场规模年均增速超8%，2025年预计突破1.2万亿元。未来趋势聚焦高端电磁线国产替代、储能技术迭代及新能源汽车配套升级，行业集中度持续提升，头部企业技术壁垒强化。
2、市场地位及占有率
冠城新材电磁线产品技术及品牌优势显著，在细分领域位居前三，新能源汽车扁线产品进入主流供应链，但未披露具体市占率。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 冠城新材（600067） | 主营电磁线及新能源锂电池，旗下“武夷”牌获国家级品牌认证 | 2025年剥离地产业务聚焦电磁线，扁线产品通过下游车企测试 |
| 精达股份（600577） | 全球领先的电磁线供应商，覆盖家电、汽车及工业领域 | 2024年高端电磁线出货量占国内市场份额约18% |
| 长城科技（603897） | 特种电磁线龙头企业，重点布局新能源汽车及光伏领域 | 2024年新能源汽车电磁线营收占比提升至25% |
| 金杯电工（002533） | 综合性线缆制造商，电磁线产品应用于特高压及轨道交通 | 2024年特高压项目供货规模达3.6亿元 |
| 露笑科技（002617） | 碳化硅材料与电磁线双主业协同，切入第三代半导体赛道 | 2025年碳化硅衬底产能扩产至10万片/年 |
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