万通发展(600246)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
北京万通新发展集团股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“王忆会”。公司的主营业务为房地产开发与销售、城市更新与运营、资产管理。公司的主要产品商业地产、住宅、物业出租、资产管理。
根据万通发展2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收3.32亿元，同比小幅下降8.18%。扣非净利润-1.32亿元，较去年同期亏损有所减小。万通发展2024年第三季度净利润-1.26亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2023年公司的核心业务有两块，一块是房地产销售，一块是房屋租赁，主要产品包括物业出租和住宅两项，其中物业出租占比43.52%，住宅占比38.70%。
1、物业出租
2023年物业出租营收2.12亿元，同比去年的2.05亿元小幅增长了3.48%。同期，2023年物业出租毛利率为35.57%，同比去年的33.71%小幅增长了5.52%。
2、住宅
2023年住宅营收1.89亿元，同比去年的1.67亿元小幅增长了12.62%。同期，2023年住宅毛利率为27.07%，同比去年的47.7%大幅下降了43.25%。
3、商业地产
2023年商业地产营收8,063.44万元，同比去年的2,089.61万元大幅增长了近3倍。同期，2023年商业地产毛利率为26.52%，同比去年的21.78%增长了21.76%。
2019年，该产品名称由“杭州万通中心、成都金牛新都会&成都红墙国际”，整合为“商业地产”。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅降低8.18%，净利润亏损有所减小
2024年三季度，万通发展营业总收入为3.32亿元，去年同期为3.61亿元，同比小幅下降8.18%，净利润为-1.26亿元，去年同期为-1.72亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然主营业务利润本期为-1.46亿元，去年同期为-1.24亿元，亏损增大；
但是公允价值变动收益本期为1,343.57万元，去年同期为-4,778.93万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.32亿元 | 3.61亿元 | -8.18% |
| 营业成本 | 2.30亿元 | 2.59亿元 | -11.23% |
| 销售费用 | 3,359.64万元 | 3,137.56万元 | 7.08% |
| 管理费用 | 1.15亿元 | 9,717.93万元 | 18.10% |
| 财务费用 | 5,000.35万元 | 5,232.50万元 | -4.44% |
| 研发费用 | 650.84万元 | 273.36万元 | 138.09% |
| 所得税费用 | 221.40万元 | -173.81万元 | 227.38% |
2024年三季度主营业务利润为-1.46亿元，去年同期为-1.24亿元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为30.78%，同比小幅增长了2.37%，不过（1）营业总收入本期为3.32亿元，同比小幅下降8.18%；（2）管理费用本期为1.15亿元，同比增长18.10%，导致主营业务利润亏损增大。
行业分析
1、行业发展趋势
万通发展属于中国A股房地产行业，其主营业务涵盖商业地产开发、运营及资产管理。 房地产行业近三年受政策调控及市场供需调整影响，整体增速趋缓，但结构性机会显现。2024年行业加速向绿色建筑、智慧城市及存量资产运营转型，市场空间逐步向城市更新、租赁住房等领域倾斜，预计未来三年复合增长率维持在3%-5%，核心城市群及高能级城市仍为增长主力。
2、市场地位及占有率
万通发展在商业地产领域具备差异化竞争力，聚焦核心城市高端写字楼及综合体项目，但整体市场占有率不足1%，行业排名位于第二梯队，2024年其商业地产业务营收占比约65%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 万通发展（600246） | 以商业地产开发为核心，布局高端写字楼及城市综合体 | 2024年商业地产业务营收占比65%，核心项目集中于北京、上海 |
| 万科A（000002） | 综合性房地产开发龙头，覆盖住宅、商业、物流等多业态 | 2024年销售额稳居行业前三，市占率超4% |
| 保利发展（600048） | 央企背景，聚焦住宅开发与城市更新 | 2024年一二线城市土储占比超70%，营收规模行业前五 |
| 招商蛇口（001979） | 以产城融合及园区开发为特色，深耕粤港澳大湾区 | 2024年产业园区运营收入同比增12%，综合市占率约2.5% |
| 新城控股（601155） | 商业地产与住宅开发双轮驱动，旗下“吾悦广场”为核心品牌 | 2024年商业地产业务贡献营收占比38%，开业商场超150座 |
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