稳健医疗(300888)2024年三季报解读：资产处置收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
稳健医疗用品股份有限公司于2020年上市。公司主要从事棉类制品的研发、生产、销售，覆盖医疗卫生、个人护理、家庭护理、母婴护理、家纺服饰等多领域的企业。
根据稳健医疗2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收60.70亿元，同比基本持平。扣非净利润4.72亿元，同比下降24.01%。稳健医疗2024年第三季度净利润5.86亿元，业绩同比大幅下降73.18%。
资产处置收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低73.18%
2024年三季度，稳健医疗营业总收入为60.70亿元，去年同期为60.10亿元，同比基本持平，净利润为5.86亿元，去年同期为21.86亿元，同比大幅下降73.18%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出9,639.07万元，去年同期支出3.70亿元，同比大幅下降；
但是资产处置收益本期为276.09万元，去年同期为16.02亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降28.68%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 60.70亿元 | 60.10亿元 | 0.99% |
| 营业成本 | 31.48亿元 | 29.95亿元 | 5.11% |
| 销售费用 | 15.76亿元 | 14.46亿元 | 9.02% |
| 管理费用 | 4.68亿元 | 4.30亿元 | 8.68% |
| 财务费用 | -4,540.58万元 | -7,709.69万元 | 41.11% |
| 研发费用 | 2.32亿元 | 2.69亿元 | -13.84% |
| 所得税费用 | 9,639.07万元 | 3.70亿元 | -73.94% |
2024年三季度主营业务利润为6.40亿元，去年同期为8.98亿元，同比下降28.68%。
虽然营业总收入本期为60.70亿元，同比有所增长0.99%，不过（1）销售费用本期为15.76亿元，同比小幅增长9.02%；（2）毛利率本期为48.14%，同比小幅下降了2.03%，导致主营业务利润同比下降。
全球排名
截止到2025年3月6日，稳健医疗近十二个月的滚动营收为82.0亿元，在医用耗材行业中，稳健医疗的全球营收规模排名为4名，全国排名为1名。
医用耗材营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Solventum舒万诺 | 599.0 | 0.34 | 35 | -31.03 |
| Coloplast 康乐保 | 278.0 | 11.64 | 52 | 1.54 |
| Ansell 安思尔 | 118.0 | -7.21 | 5.56 | -32.31 |
| 稳健医疗 | 82.0 | -13.24 | 5.80 | -46.59 |
| 英科医疗 | 69.0 | -20.63 | 3.83 | -62.05 |
| 蓝帆医疗 | 49.0 | -14.45 | -5.68 | -- |
| 振德医疗 | 41.0 | -26.51 | 1.98 | -57.31 |
| Top Glove | 41.0 | -46.47 | -0.25 | -- |
| Kossan Rubber Industries 高产品 | 31.0 | -34.08 | 1.95 | -65.22 |
| Hartalega 贺特佳 | 30.0 | -35.01 | 0.21 | -83.60 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
稳健医疗属于医疗耗材行业，专注低值医用耗材研发、生产及销售。 近三年，低值医用耗材行业受公共卫生事件推动快速增长，感染防护类产品需求激增，但2023年后随疫情平缓，需求回落至常态化水平。长期看，老龄化及健康意识提升支撑行业扩容，未来市场将向技术升级、产品差异化方向演进，预计复合增长率维持5%-8%。
2、市场地位及占有率
稳健医疗为国内低值医用耗材头部企业，尤其在感染防护领域具先发优势，2024年感染防护业务收入恢复正增长，前三季度同比增3.1%，行业市占率位列前三，综合业务覆盖医院、消费端双渠道。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 稳健医疗（300888） | 覆盖医用敷料、感染防护及健康生活消费品 | 2024年感染防护收入前三季度同比增3.1% |
| 振德医疗（603301） | 医用敷料、手术感控产品制造商 | 2024年手术感控类产品营收占比超35% |
| 奥美医疗（002950） | 专注医用敷料及卫生材料生产 | 2024年境外业务收入占比维持60%以上 |
| 蓝帆医疗（002382） | 布局健康防护手套、心脏介入器械 | 2024年防护手套产能利用率提升至85% |
| 英科医疗（300677） | 主营一次性手套、轮椅等康复器械 | 2024年一次性手套出口量居全球前三 |
1、经营分析总结
2021-2023年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润5.86亿元，较上期大幅下降。
公司主营利润近3年三季度持续下降，2024年三季度主营利润6.40亿元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司毛利率在小幅下降，另一方面则是销售费用在小幅增长。
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