城建发展(600266)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
北京城建投资发展股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“北京市国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是开发、销售房地产。主要产品是房地产开发、物业管理、租赁。
根据城建发展2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收117.61亿元，同比下降26.72%。扣非净利润-1.94亿元，由盈转亏。城建发展2024年第三季度净利润3.93亿元，业绩同比大幅下降35.35%。
营业收入情况
2023年公司主要从事房地产开发、租赁、物业管理，其中房地产开发(房屋销售)为第一大收入来源，占比95.01%。
1、房地产开发
2023年房地产开发营收195.14亿元，同比去年的237.24亿元下降了17.75%。同期，2023年房地产开发毛利率为18.29%，同比去年的11.24%大幅增长了62.72%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降35.35%
本期净利润为3.93亿元，去年同期6.07亿元，同比大幅下降35.35%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为8.59亿元，去年同期为9,528.92万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为6,256.69万元，去年同期为8.72亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降92.83%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 117.61亿元 | 160.50亿元 | -26.72% |
| 营业成本 | 98.58亿元 | 128.24亿元 | -23.13% |
| 销售费用 | 4.26亿元 | 5.86亿元 | -27.24% |
| 管理费用 | 4.14亿元 | 3.72亿元 | 11.28% |
| 财务费用 | 3.37亿元 | 2.03亿元 | 66.00% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 3.32亿元 | 2.45亿元 | 35.60% |
2024年三季度主营业务利润为6,256.69万元，去年同期为8.72亿元，同比大幅下降92.83%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为117.61亿元，同比下降26.72%；（2）毛利率本期为16.18%，同比下降了3.92%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
城建发展2024年三季度非主营业务利润为6.62亿元，去年同期为-2,057.36万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6,256.69万元 | 15.94% | 8.72亿元 | -92.83% |
| 投资收益 | -1.98亿元 | -50.37% | -5,811.93万元 | -240.20% |
| 公允价值变动收益 | 8.59亿元 | 218.85% | 9,528.92万元 | 801.62% |
| 其他 | 1,690.81万元 | 4.31% | -3,652.83万元 | 146.29% |
| 净利润 | 3.93亿元 | 100.00% | 6.07亿元 | -35.35% |
行业分析
1、行业发展趋势
城建发展属于房地产开发行业，聚焦住宅、商业及城市综合开发领域 近三年房地产行业经历深度调整，市场集中度提升，2023年百强房企市占率超60%，但开发投资同比下滑7.2%。未来行业将聚焦城市更新、保障性住房和绿色建筑，预计2025年城市更新市场规模达9万亿元，绿色建筑占比提升至30%，行业向精细化、多元化转型
2、市场地位及占有率
城建发展作为北京区域龙头房企，克而瑞2023年北京房企销售榜位列第二，全国百强房企排名第48位，京津冀区域市占率约3.8%，文旅地产板块营收占比提升至2024年的22%
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 城建发展(600266) | 北京市属国资房企，核心业务涵盖住宅开发、文旅地产及股权投资 | 2024年北京市场商品房签约额市占率11.3%位列第二 |
| 保利发展(600048) | 全国性综合地产开发集团，央企背景，布局住宅商业全业态 | 2024年销售额连续五年稳居行业前二，市占率4.5% |
| 万科A(000002) | 国内头部多元化房企，业务覆盖开发、物流、长租公寓等领域 | 2024年新开工面积同比下降15%，但物业营收突破450亿元 |
| 首开股份(600376) | 北京老牌国有房企，重点布局京津冀及长三角保障房项目 | 2024年保障房业务营收占比达38%，居北京同类企业首位 |
| 招商蛇口(001979) | 央企招商局旗下城市运营商，聚焦产业园区与城市综合体 | 2024年城市更新项目储备面积超1200万㎡，排名行业前三 |
1、经营分析总结
2024年三季度扣非净利润亏损3.47亿元，同比去年由盈转亏。
公司主营利润近3年三季度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年三季度主营利润6,256.69万元，较去年同期大幅下降。
总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。
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