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安徽建工(600502)2024年三季报解读:主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降

安徽建工集团股份有限公司于2003年上市,实际控制人为“安徽省国资委”。公司主营业务为房屋建筑工程、基础设施建设与投资、房地产开发经营。此外,公司还拥有装配式建筑、工程技术服务、建材贸易、水力发电等业务。

根据安徽建工2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收539.63亿元,同比小幅下降9.96%。扣非净利润8.60亿元,同比下降21.86%。安徽建工2024年第三季度净利润13.04亿元,业绩同比小幅下降9.88%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事建筑施工行业、其他、房地产,主要产品包括基础设施建设与投资和房屋建筑及安装两项,其中基础设施建设与投资占比43.42%,房屋建筑及安装占比35.09%。

1、基础设施建设与投资

2017年-2023年基础设施建设与投资营收呈大幅增长趋势,从2017年的166.60亿元,大幅增长到2023年的396.20亿元。2021年-2023年基础设施建设与投资毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的9.06%,小幅增长到了2023年的9.79%。

2018年,该产品名称由“基础设施建设”变更为“基础设施建设与投资”。

2、房屋建筑及安装

2020年-2023年房屋建筑及安装营收呈大幅增长趋势,从2020年的165.86亿元,大幅增长到2023年的320.19亿元。2021年-2023年房屋建筑及安装毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的6.86%,大幅增长到了2023年的9.68%。

3、商品房销售

2023年商品房销售营收71.52亿元,同比去年的75.92亿元小幅下降了5.79%。2021年-2023年商品房销售毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的21.09%,大幅下降到了2023年的8.04%。

2021年,该产品名称由“房地产”变更为“商品房销售”。

PART 2
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主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降

1、净利润同比小幅下降9.88%

本期净利润为13.04亿元,去年同期14.47亿元,同比小幅下降9.88%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然投资收益本期为1.06亿元,去年同期为-1.40亿元,扭亏为盈;

但是主营业务利润本期为17.99亿元,去年同期为23.02亿元,同比下降。

2、主营业务利润同比下降21.86%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 539.63亿元 599.30亿元 -9.96%
营业成本 473.71亿元 529.79亿元 -10.59%
销售费用 2.02亿元 1.88亿元 7.61%
管理费用 15.78亿元 14.70亿元 7.34%
财务费用 14.95亿元 15.30亿元 -2.29%
研发费用 12.89亿元 12.50亿元 3.18%
所得税费用 3.80亿元 4.73亿元 -19.67%

2024年三季度主营业务利润为17.99亿元,去年同期为23.02亿元,同比下降21.86%。

虽然毛利率本期为12.22%,同比小幅增长了0.62%,不过营业总收入本期为539.63亿元,同比小幅下降9.96%,导致主营业务利润同比下降。

3、净现金流同比大幅下降324.48倍

2024年三季度,安徽建工净现金流为-23.46亿元,去年同期为-720.76万元,较去年同期大幅下降324.48倍。

净现金流同比大幅下降的原因是:

虽然(1)购买商品、接受劳务支付的现金本期为484.93亿元,同比下降15.73%;(2)偿还债务支付的现金本期为137.16亿元,同比下降17.85%。

但是销售商品、提供劳务收到的现金本期为511.54亿元,同比下降19.82%。

PART 3
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全国排名

截止到2025年3月7日,安徽建工近十二个月的滚动营收为912.0亿元,在建筑行业中,安徽建工的全国排名为10名,全球排名为24名。

建筑营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
中国建筑 22655.0 11.94 543 6.48
中国中铁 12635.0 9.03 335 9.95
中国铁建 11380.0 7.72 261 5.23
中国交建 7587.0 6.53 238 13.69
中国交通建设 7556.0 6.56 247 14.50
中国电建 6094.0 14.88 130 17.59
Vinci Group万喜集团 5672.0 13.34 379 23.26
Bouygues 布依格 4369.0 17.34 81 14.32
上海建工 3046.0 9.61 16 -22.53
ACS 2786.0 0.76 61 --
... ... ... ... ...
安徽建工 912.0 17.00 16 23.95

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

安徽建工属于建筑工程行业,涵盖基础设施建设、房屋建筑、工程投资等全产业链业务。 近三年,建筑工程行业受宏观经济波动及政策调控影响,整体呈现结构性调整态势。2023年基建投资增速放缓,但新型城镇化、城市更新及绿色建筑转型驱动行业持续发展。2024年行业规模约28.6万亿元,预计2025年市场空间将拓展至30万亿元以上,智能建造、装配式建筑及新能源基建成为核心增长点,区域一体化与专项债扩容将支撑中长期发展动能。

2、市场地位及占有率

安徽建工位列中国承包商100强,区域市场优势显著,安徽省内基建项目占有率超35%,全国房屋建筑业务营收占比约1.2%,在水利工程细分领域市占率居行业前十,属区域龙头但全国性竞争力仍有提升空间。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
安徽建工(600502) 安徽省属建筑工程全产业链企业 2024年省内基建市占率超35%
中国交建(601800) 全球领先的基建央企 2024年公路工程市占率全国第一
上海建工(600170) 长三角区域综合性建筑集团 2024年超高层建筑领域市占率居行业前三
浙江交科(002061) 浙江省交通基建龙头企业 2024年高速公路施工市占率浙江首位
宁波建工(601789) 华东地区房建与市政工程承包商 2024年装配式建筑营收占比突破25%

总结
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