苏文电能(300982)2024年三季报解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
苏文电能科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“施小波”。公司的主营业务是电力设计咨询、电力设备供应、电力施工及智能用电服务。公司的主要服务有电力咨询设计业务、电力工程建设业务、电力设备供应业务、智能用电服务业务。
根据苏文电能2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收12.38亿元，同比大幅下降33.87%。扣非净利润4,326.50万元，同比大幅下降75.40%。苏文电能2024年第三季度净利润5,312.68万元，业绩同比大幅下降74.12%。本期经营活动产生的现金流净额为1.20亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为综合能源服务，主要产品包括电力工程建设及智能用电服务和电力设备供应两项，其中电力工程建设及智能用电服务占比55.81%，电力设备供应占比38.93%。
1、电力设备供应
2021年-2023年电力设备供应营收呈大幅增长趋势，从2021年的3.30亿元，大幅增长到2023年的10.49亿元。2023年电力设备供应毛利率为18.75%，同比去年的18.59%基本持平。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比下降33.87%，净利润同比下降74.12%
2024年三季度，苏文电能营业总收入为12.38亿元，去年同期为18.72亿元，同比大幅下降33.87%，净利润为5,312.68万元，去年同期为2.05亿元，同比大幅下降74.12%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益1,715.04万元，去年同期损失1,653.84万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2,926.88万元，去年同期为2.19亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降86.65%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.38亿元 | 18.72亿元 | -33.87% |
| 营业成本 | 10.29亿元 | 14.69亿元 | -29.92% |
| 销售费用 | 4,253.88万元 | 3,488.82万元 | 21.93% |
| 管理费用 | 7,011.75万元 | 8,493.23万元 | -17.44% |
| 财务费用 | -160.46万元 | 22.17万元 | -823.82% |
| 研发费用 | 6,380.51万元 | 6,126.40万元 | 4.15% |
| 所得税费用 | 1,306.65万元 | 2,644.90万元 | -50.60% |
2024年三季度主营业务利润为2,926.88万元，去年同期为2.19亿元，同比大幅下降86.65%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为12.38亿元，同比大幅下降33.87%；（2）毛利率本期为16.84%，同比下降了4.68%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
苏文电能2024年三季度非主营业务利润为3,692.45万元，去年同期为1,253.20万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,926.88万元 | 55.09% | 2.19亿元 | -86.65% |
| 投资收益 | 1,803.22万元 | 33.94% | 235.92万元 | 664.35% |
| 资产减值损失 | 768.22万元 | 14.46% | -319.54万元 | 340.41% |
| 信用减值损失 | 1,715.04万元 | 32.28% | -1,653.84万元 | 203.70% |
| 其他 | 24.35万元 | 0.46% | 3,270.66万元 | -99.26% |
| 净利润 | 5,312.68万元 | 100.00% | 2.05亿元 | -74.12% |
全球排名
截止到2025年3月7日，苏文电能近十二个月的滚动营收为27.0亿元，在电力工程行业中，苏文电能的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
电力工程营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| EMCOR 埃姆科 | 1058.0 | 13.72 | 73 | 37.96 |
| MasTec | 893.0 | 15.66 | 12 | -20.89 |
| 涪陵电力 | 34.0 | 9.05 | 5.25 | 9.44 |
| 苏文电能 | 27.0 | 25.32 | 0.78 | -30.88 |
| 南网科技 | 25.0 | 31.55 | 2.81 | 47.82 |
| 永福股份 | 20.0 | 27.54 | 0.54 | 2.18 |
| 经纬股份 | 5.15 | 15.29 | 0.56 | -4.42 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
苏文电能属于配电网及新能源电力综合服务行业，聚焦电力工程建设、智能用电服务及新能源（光伏/储能/充电桩）系统集成领域。 配电网及新能源电力服务行业近三年受能源结构转型驱动，2023年市场规模超2,800亿元，年复合增速约12%。随着“双碳”目标深化，分布式光伏、储能及充电桩需求激增，预计2025年行业规模将突破3,500亿元，智能化改造及工商业端新能源系统集成成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
苏文电能在国内配电网EPCO（设计-采购-施工-运营）领域位列区域龙头，工商业用户市占率约3%-5%，在江苏地区电力工程建设细分市场占有率超15%，新能源业务营收占比2024年提升至30%以上。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 苏文电能（300982） | 提供电力工程及新能源系统集成服务，覆盖设计、设备供应、施工及运维全产业链 | 2024年新能源业务营收占比超30%，工商业用户市场占有率江苏地区领先 |
| 国电南瑞（600406） | 电力自动化及智能电网龙头企业，业务涵盖电网调度、变电自动化等领域 | 2024年电网智能化设备市占率连续五年稳居行业首位 |
| 许继电气（000400） | 专注电力设备制造及系统解决方案，特高压直流输电核心供应商 | 2024年充电桩设备出货量位居国内前五 |
| 思源电气（002028） | 主营输变电设备及电力电子技术研发，高压开关设备市场份额领先 | 2024年海外输配电项目营收同比增长25% |
| 特变电工（600089） | 全球能源装备供应商，覆盖变压器、光伏逆变器及EPC工程总包 | 2024年光伏EPC业务中标规模突破50亿元 |
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