华源控股(002787)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
苏州华源控股股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“李志聪”。公司的主营业务为包装产品的研发、生产及销售。公司的主要产品为化工罐、食品包装、注塑包装、吹塑包装。
根据华源控股2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收18.79亿元，同比小幅增长4.99%。扣非净利润5,530.65万元，同比大幅增长2.06倍。华源控股2024年第三季度净利润5,800.64万元，业绩同比大幅增长139.48%。
营业收入情况
2023年公司主要从事金属包装业、塑料包装业、其他，主要产品包括化工罐、食品包装、塑产品三项，化工罐占比53.51%，食品包装占比21.58%，塑产品占比14.91%。
1、化工罐
2021年-2023年化工罐营收呈小幅下降趋势，从2021年的14.31亿元，小幅下降到2023年的12.90亿元。2023年化工罐毛利率为13.17%，同比去年的11.17%增长了17.91%。
2、食品包装
2019年-2023年食品包装营收呈大幅增长趋势，从2019年的2.02亿元，大幅增长到2023年的5.20亿元。2023年食品包装毛利率为15.3%，同比去年的14.33%小幅增长了6.77%。
3、注塑产品
2023年注塑产品营收3.59亿元，同比去年的3.07亿元增长了17.02%。同期，2023年注塑产品毛利率为13.89%，同比去年的11.75%增长了18.21%。
2020年，该产品名称由“注塑包装”变更为“注塑产品”。
4、吹塑产品
2023年吹塑产品营收2.10亿元，同比去年的1.89亿元小幅增长了11.42%。同期，2023年吹塑产品毛利率为15.55%，同比去年的15.08%小幅增长了3.12%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加4.99%，净利润同比大幅增加139.48%
2024年三季度，华源控股营业总收入为18.79亿元，去年同期为17.90亿元，同比小幅增长4.99%，净利润为5,800.64万元，去年同期为2,422.15万元，同比大幅增长139.48%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为5,693.71万元，去年同期为3,186.66万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,688.87万元，去年同期为539.91万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长78.67%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.79亿元 | 17.90亿元 | 4.99% |
| 营业成本 | 16.16亿元 | 15.52亿元 | 4.10% |
| 销售费用 | 2,387.26万元 | 1,912.67万元 | 24.81% |
| 管理费用 | 8,481.54万元 | 7,648.12万元 | 10.90% |
| 财务费用 | 2,606.16万元 | 3,239.62万元 | -19.55% |
| 研发费用 | 6,261.42万元 | 6,855.95万元 | -8.67% |
| 所得税费用 | 482.52万元 | 160.17万元 | 201.26% |
2024年三季度主营业务利润为5,693.71万元，去年同期为3,186.66万元，同比大幅增长78.67%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为18.79亿元，同比小幅增长4.99%；（2）毛利率本期为14.02%，同比小幅增长了0.74%。
全国排名
截止到2025年3月6日，华源控股近十二个月的滚动营收为24.0亿元，在金属包装行业中，华源控股的全国排名为5名，全球排名为12名。
金属包装营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Amcor 安姆科 | 991.0 | 1.98 | 53 | -8.05 |
| Crown Holdings皇冠控股 | 857.0 | 1.18 | 31 | -- |
| Ball鲍尔包装 | 857.0 | -5.12 | 292 | 65.97 |
| Silgan | 425.0 | 1.03 | 20 | -8.35 |
| Sonoco Products 索那可 | 385.0 | -1.73 | 12 | -- |
| Orora | 213.0 | 9.91 | 8.39 | 10.90 |
| 奥瑞金 | 138.0 | 9.44 | 7.75 | 3.07 |
| 中粮包装 | 103.0 | 11.81 | 4.75 | 6.83 |
| 宝钢包装 | 78.0 | 10.28 | 2.19 | 11.27 |
| 昇兴股份 | 71.0 | 34.70 | 3.33 | 190.10 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 华源控股 | 24.0 | 10.60 | 0.08 | -43.40 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
华源控股属于金属及塑料包装印刷行业。 包装印刷行业近三年受环保政策及消费升级驱动加速整合，2024年市场规模突破1.2万亿元，年复合增长率约4.5%。未来将向智能化、绿色化及定制化转型，金属包装在食品饮料领域渗透率持续提升，预计2025年可降解塑料包装占比超15%，行业集中度向头部企业倾斜。
2、市场地位及占有率
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