当升科技(300073)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
北京当升材料科技股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为多元材料、磷酸（锰）铁锂、钴酸锂等锂电池正极材料和多元前驱体等材料的研发、生产及销售，其主要产品有多元材料、钴酸锂、智能装备。
根据当升科技2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收55.25亿元，同比大幅下降55.95%。扣非净利润3.22亿元，同比大幅下降80.35%。当升科技2024年第三季度净利润4.38亿元，业绩同比大幅下降70.63%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为锂电材料及其他业务，占比高达99.09%，其中多元材料为第一大收入来源，占比91.54%。
1、多元材料
2023年多元材料营收138.47亿元，同比去年的190.57亿元下降了27.34%。2016年-2023年多元材料毛利率呈大幅增长趋势，从2016年的13.02%，大幅增长到了2023年的19.08%。
2019年，该产品名称由“锂电正极材料及其他材料”变更为“多元材料”。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降70.63%
本期净利润为4.38亿元，去年同期14.91亿元，同比大幅下降70.63%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出7,468.25万元，去年同期支出3.04亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为3.08亿元，去年同期为19.53亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降84.21%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 55.25亿元 | 125.44亿元 | -55.95% |
| 营业成本 | 48.00亿元 | 102.51亿元 | -53.18% |
| 销售费用 | 2,731.52万元 | 2,764.56万元 | -1.20% |
| 管理费用 | 1.30亿元 | 1.03亿元 | 25.71% |
| 财务费用 | -7,494.80万元 | -2.48亿元 | 69.77% |
| 研发费用 | 3.06亿元 | 4.32亿元 | -29.22% |
| 所得税费用 | 7,468.25万元 | 3.04亿元 | -75.44% |
2024年三季度主营业务利润为3.08亿元，去年同期为19.53亿元，同比大幅下降84.21%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为55.25亿元，同比大幅下降55.95%；（2）毛利率本期为13.13%，同比下降了5.15%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
当升科技2024年三季度非主营业务利润为2.04亿元，去年同期为-1.58亿元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3.08亿元 | 70.42% | 19.53亿元 | -84.21% |
| 其他收益 | 8,774.15万元 | 20.04% | 3,597.28万元 | 143.91% |
| 信用减值损失 | 1.08亿元 | 24.55% | 176.32万元 | 5996.69% |
| 其他 | 1,091.85万元 | 2.49% | -1.94亿元 | 105.62% |
| 净利润 | 4.38亿元 | 100.00% | 14.91亿元 | -70.63% |
全国排名
截止到2025年3月7日，当升科技近十二个月的滚动营收为151.0亿元，在正极材料行业中，当升科技的全国排名为9名，全球排名为14名。
正极材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Umicore 优美科 | 1158.0 | -14.84 | -115.35 | -- |
| Sumitomo Metal Mining 住友金属矿山 | 703.0 | 15.99 | 28 | -14.76 |
| 湖南裕能 | 414.0 | 251.00 | 16 | 243.01 |
| 厦门钨业 | 394.0 | 27.60 | 16 | 37.65 |
| Ecopro | 364.0 | 104.35 | 2.55 | 27.50 |
| 中伟股份 | 343.0 | 66.39 | 19 | 66.71 |
| 格林美 | 305.0 | 34.79 | 9.34 | 31.34 |
| 贝特瑞 | 251.0 | 78.03 | 17 | 49.55 |
| Posco Chemical 浦项化学 | 238.0 | 44.85 | 1.44 | -0.97 |
| L&F | 233.0 | 135.38 | -10.50 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 当升科技 | 151.0 | 68.12 | 19 | 70.99 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
当升科技属于锂离子电池正极材料行业，是新能源汽车产业链核心环节之一。 锂电正极材料行业近三年受益于新能源汽车爆发式增长，全球市场规模从2021年450亿元增至2023年820亿元，年复合增速超35%。未来高镍化、单晶化技术路线主导，预计2025年全球市场规模突破1300亿元，固态电池材料、钠离子电池材料等新技术方向将开辟增量空间。
2、市场地位及占有率
当升科技位居国内三元正极材料第一梯队，2024年全球市占率约11.5%，高镍产品出货量占比达40%，海外客户收入占比突破35%，是国内少数实现欧美主流车企供应链批量供货的企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 当升科技（300073） | 三元正极材料龙头企业 | 2024年高镍材料市占率12%，海外营收占比38% |
| 容百科技（688005） | 高镍三元材料领先供应商 | 2024年高镍产品市占率15%，超高镍9系产品量产进度领先 |
| 长远锂科（688779） | 动力三元材料核心企业 | 2024年动力材料营收占比72%，单晶产品占比超50% |
| 厦钨新能（688778） | 钴酸锂龙头，三元新势力 | 2024年钴酸锂市占率34%，三元材料产能扩张至8万吨 |
| 振华新材（688707） | 单晶三元材料专业生产商 | 2024年单晶材料市占率18%，钠电正极材料已实现千吨级供货 |
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