华安证券(600909)2024年三季报解读：公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比增长
华安证券股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“安徽省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事一、二级市场证券投资、交易，以获取手续费及佣金收入、利息收入、投资收益等。主要产品有证券经纪、期货经纪、证券自营、投资银行、资产管理、信用交易。
根据华安证券2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收31.77亿元，同比增长16.79%。扣非净利润11.40亿元，同比增长21.33%。华安证券2024年第三季度净利润11.39亿元，业绩同比增长16.91%。
营业收入情况
2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为证券经纪业务、期货业务、证券金融业务。
1、证券经纪业务
2021年-2023年证券经纪业务营收呈下降趋势，从2021年的11.45亿元，下降到2023年的9.56亿元。2023年证券经纪业务毛利率为29.26%，同比去年的26.8%小幅增长了9.18%。
2、期货业务
2019年-2023年期货业务营收呈大幅增长趋势，从2019年的1.84亿元，大幅增长到2023年的7.63亿元。2021年-2023年期货业务毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的35.19%，大幅下降到了2023年的16.95%。
2023年，该产品名称由“期货经纪业务”变更为“期货业务”。
3、证券金融业务
2023年证券金融业务营收6.42亿元，同比去年的6.34亿元基本持平。同期，2023年证券金融业务毛利率为99.35%，同比去年的99.05%基本持平。
2022年，该产品名称由“信用交易业务”变更为“证券金融业务”。
4、资产管理业务
2021年-2023年资产管理业务营收呈增长趋势，从2021年的5.29亿元，增长到2023年的5.41亿元。2021年-2023年资产管理业务毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的92.55%，小幅下降到了2023年的84.18%。
5、证券自营业务
2023年证券自营业务营收4.95亿元，同比去年的3.06亿元大幅增长了61.78%。同期，2023年证券自营业务毛利率为91.31%，同比去年的92.79%基本持平。
公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长16.91%
本期净利润为11.39亿元，去年同期9.75亿元，同比增长16.91%。
净利润同比增长的原因是（1）公允价值变动收益本期为4.92亿元，去年同期为1.96亿元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为7.73亿元，去年同期为5.79亿元，同比大幅增长；（3）主营业务利润本期为12.68亿元，去年同期为11.42亿元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长11.04%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 31.77亿元 | 27.20亿元 | 16.79% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 13.17亿元 | 11.53亿元 | 14.24% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1.28亿元 | 1.67亿元 | -23.73% |
2024年三季度主营业务利润为12.68亿元，去年同期为11.42亿元，同比小幅增长11.04%。
虽然管理费用本期为13.17亿元，同比小幅增长14.24%，不过营业总收入本期为31.77亿元，同比增长16.79%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、非主营业务利润同比大幅增长
华安证券2024年三季度非主营业务利润为12.69亿元，去年同期为7.95亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 12.68亿元 | 111.27% | 11.42亿元 | 11.04% |
| 投资收益 | 7.73亿元 | 67.82% | 5.79亿元 | 33.36% |
| 公允价值变动收益 | 4.92亿元 | 43.19% | 1.96亿元 | 150.84% |
| 其他 | 642.98万元 | 0.56% | 2,130.49万元 | -69.82% |
| 净利润 | 11.39亿元 | 100.00% | 9.75亿元 | 16.91% |
4、净现金流由负转正
2024年三季度，华安证券净现金流为67.16亿元，去年同期为-20.94亿元，由负转正。
行业分析
1、行业发展趋势
华安证券属于中国证券行业 近三年，中国证券行业在政策支持和市场复苏下逐步回暖，2023年成交额稳步提升，推动行业营收增长。金融科技应用深化，智能投顾、区块链技术提升服务效率。未来行业将聚焦财富管理转型、注册制改革及国际化布局，预计市场空间持续扩容
2、市场地位及占有率
华安证券2025年前三季度营收31.77亿元，净利润11.43亿元，增速高于行业平均水平，但在43家上市券商中排名中游，经纪与期货业务占总收入近50%，综合实力处于区域领先地位
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华安证券（600909） | 区域性综合券商，深耕安徽及长三角市场 | 2025年前三季度净利润同比增幅42%，经纪业务区域市占率排名前十五 |
| 中信证券（600030） | 国内规模最大的综合类券商，投行及资管业务领先 | 2024年投行业务市占率15.2%，稳居行业首位 |
| 国泰君安（601211） | 全牌照大型券商，财富管理业务优势突出 | 2024年资管规模突破2万亿元，行业排名前三 |
| 海通证券（600837） | 国际化布局领先的头部券商，境外业务占比显著 | 2024年境外收入同比增长22%，国际业务竞争力持续提升 |
| 广发证券（000776） | 以财富管理和自营投资为核心的综合金融服务商 | 2024年金融科技投入占比营收6%，智能投顾用户规模超百万 |
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