华联控股(000036)2024年三季报解读：净利润近8年整体呈现下降趋势
华联控股股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“龚泽民”。公司主营业务是房地产开发和物业经营与服务管理业务。公司主要产品及服务包括房产销售、房地产出租、酒店业务。
根据华联控股2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收3.32亿元，同比下降19.93%。扣非净利润1,274.86万元，同比大幅下降57.82%。华联控股2024年第三季度净利润4,542.93万元，业绩同比下降16.69%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.48亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司主要从事房地产出租、酒店业务、房产销售。
1、房地产出租
2023年房地产出租营收2.75亿元，同比去年的2.53亿元小幅增长了8.76%。同期，2023年房地产出租毛利率为45.96%，同比去年的45.78%基本持平。
2、房产销售
2023年房产销售营收1.06亿元，同比去年的19.54亿元大幅下降了94.56%。同期，2023年房产销售毛利率为72.59%，同比去年的54.3%大幅增长了33.68%。
2017年，该产品名称由“房地产销售”变更为“房产销售”。
净利润近8年整体呈现下降趋势
1、净利润同比下降16.69%
本期净利润为4,542.93万元，去年同期5,452.75万元，同比下降16.69%。
净利润同比下降的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为468.01万元，去年同期为0.00元；
但是（1）投资收益本期为2,101.21万元，去年同期为3,341.04万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出1,977.03万元，去年同期支出1,594.30万元，同比增长。
2、非主营业务利润同比小幅下降
华联控股2024年三季度非主营业务利润为2,950.95万元，去年同期为3,466.57万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,569.01万元 | 78.56% | 3,580.49万元 | -0.32% |
| 投资收益 | 2,101.21万元 | 46.25% | 3,341.04万元 | -37.11% |
| 其他 | 1,157.38万元 | 25.48% | 391.56万元 | 195.58% |
| 净利润 | 4,542.93万元 | 100.00% | 5,452.75万元 | -16.69% |
行业分析
1、行业发展趋势
华联控股属于房地产开发经营行业。 房地产开发行业近三年受政策调控影响增速放缓，但2024年后逐步回暖，市场空间向绿色建筑、智慧社区转型，核心城市群需求持续释放。2025年行业预计市场规模达15万亿元，头部企业加速整合，存量运营及轻资产模式成为新增长点。
2、市场地位及占有率
华联控股聚焦商业地产开发与运营，重点布局粤港澳大湾区及长三角核心城市，其商业综合体项目在区域市场具备竞争力，但全国市占率不足1%，未进入行业前十，属于区域性龙头企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华联控股（000036） | 以商业地产开发为核心，涵盖写字楼、购物中心及物业管理 | 2025年粤港澳大湾区持有型物业面积超50万㎡ |
| 万科企业（000002） | 全国性综合地产开发商，覆盖住宅、商业、物流等领域 | 2025年商业地产业务营收占比提升至18% |
| 保利发展（600048） | 央企背景，聚焦住宅开发与城市更新，布局核心城市群 | 2025年一季度新增土储规模行业前三 |
| 招商蛇口（001979） | 以“前港-中区-后城”模式发展产城融合项目 | 2025年持有物业运营收入同比增25% |
| 华润置地（01109） | 商业地产标杆企业，万象城系列为核心品牌 | 2025年在营购物中心数量突破80个 |
1、经营分析总结
近5年三季度公司扣非净利润持续下降，2024年三季度扣非净利润2,072.16万元，较上期大幅下降。
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