福鞍股份(603315)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
辽宁福鞍重工股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“吕世平”。公司主营业务是重大技术装备配套大型铸钢件的生产和销售。主要产品有碳钢、高锰钢、耐热钢、耐磨钢、耐腐蚀钢、超低碳不锈钢、超临界及超超临界钢等各类铸钢件,主要用于火电、水电、核电、风电、船舶、矿山及冶金等行业。
根据福鞍股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收9.35亿元，同比增长28.18%。扣非净利润9,025.09万元，同比大幅增长62.08%。福鞍股份2024年第三季度净利润8,203.01万元，业绩同比大幅增长47.04%。本期经营活动产生的现金流净额为2,772.46万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的核心业务有两块，一块是环境治理业务，一块是铸造行业，主要产品包括工程总承包、水电设备铸件、托管运营、火电设备铸件四项，工程总承包占比34.52%，水电设备铸件占比21.05%，托管运营占比16.86%，火电设备铸件占比14.57%。
1、工程总承包
2023年工程总承包营收3.52亿元，同比去年的4.93亿元下降了28.54%。同期，2023年工程总承包毛利率为30.32%，同比去年的29.49%基本持平。
2、水电设备铸件
2020年-2023年水电设备铸件营收呈大幅增长趋势，从2020年的8,563.79万元，大幅增长到2023年的2.15亿元。2023年水电设备铸件毛利率为8.64%，同比去年的2.24%大幅增长了近3倍。
3、托管运营
2020年-2023年托管运营营收呈大幅增长趋势，从2020年的1.07亿元，大幅增长到2023年的1.72亿元。2019年-2023年托管运营毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的43.35%，大幅下降到了2023年的16.45%。
4、火电设备铸件
2019年-2023年火电设备铸件营收呈大幅增长趋势，从2019年的5,403.13万元，大幅增长到2023年的1.49亿元。2023年火电设备铸件毛利率为5.3%，同比去年的-15.04%大幅增长了135.24%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长47.04%
本期净利润为8,203.01万元，去年同期5,578.64万元，同比大幅增长47.04%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失2,516.28万元，去年同期收益1,013.14万元，同比大幅下降；
但是（1）投资收益本期为5,218.70万元，去年同期为1,405.70万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为6,221.24万元，去年同期为3,594.69万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长73.07%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.35亿元 | 7.30亿元 | 28.18% |
| 营业成本 | 7.47亿元 | 6.02亿元 | 23.97% |
| 销售费用 | 593.47万元 | 543.28万元 | 9.24% |
| 管理费用 | 5,382.83万元 | 2,943.11万元 | 82.90% |
| 财务费用 | 2,874.11万元 | 2,882.80万元 | -0.30% |
| 研发费用 | 3,106.27万元 | 2,327.84万元 | 33.44% |
| 所得税费用 | 164.85万元 | 470.82万元 | -64.99% |
2024年三季度主营业务利润为6,221.24万元，去年同期为3,594.69万元，同比大幅增长73.07%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为9.35亿元，同比增长28.18%；（2）毛利率本期为20.16%，同比增长了2.71%。
3、非主营业务利润同比小幅下降
福鞍股份2024年三季度非主营业务利润为2,146.61万元，去年同期为2,454.77万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6,221.24万元 | 75.84% | 3,594.69万元 | 73.07% |
| 投资收益 | 5,218.70万元 | 63.62% | 1,405.70万元 | 271.25% |
| 营业外支出 | 915.82万元 | 11.16% | 257.17万元 | 256.12% |
| 信用减值损失 | -2,516.28万元 | -30.68% | 1,013.14万元 | -348.37% |
| 其他 | 360.02万元 | 4.39% | 300.51万元 | 19.80% |
| 净利润 | 8,203.01万元 | 100.00% | 5,578.64万元 | 47.04% |
全球排名
截止到2025年3月7日，福鞍股份近十二个月的滚动营收为10.0亿元，在铸锻件行业中，福鞍股份的全球营收规模排名为10名，全国排名为7名。
铸锻件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Doosan Heavy 斗山重工 | 881.0 | 5.14 | 2.78 | -- |
| None | 131.0 | 35.27 | 7.93 | -- |
| JSW日本制钢所 | 123.0 | 8.43 | 6.94 | 27.47 |
| 通裕重工 | 58.0 | 0.70 | 2.04 | -18.80 |
| 日月股份 | 47.0 | -3.06 | 4.82 | -21.07 |
| 宝鼎科技 | 30.0 | 102.43 | 1.85 | 190.15 |
| 新强联 | 28.0 | 11.00 | 3.75 | -4.08 |
| 恒润股份 | 18.0 | -8.13 | -0.35 | -- |
| 海锅股份 | 13.0 | 7.45 | 0.56 | -19.10 |
| 福鞍股份 | 10.0 | 4.78 | 0.72 | -10.22 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
福鞍股份属于环境治理行业，专注于烟气治理工程服务和能源管理工程服务。 环境治理行业近三年受“双碳”政策驱动加速整合，2024年市场规模预计突破3.5万亿元，年复合增长率超8%。未来趋势聚焦减污降碳协同，工业烟气治理、固废资源化技术迭代提速，2025年新型膜材料、碳捕集等细分领域增速或达15%，政策补贴逐步退坡倒逼企业技术升级。
2、市场地位及占有率
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