同兴科技(003027)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
同兴环保科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“朱庆亚”。公司主营业务是为钢铁、焦化、建材等非电行业工业企业提供超低排放整体解决方案，包括除尘、脱硫、脱硝项目总承包及低温SCR脱硝催化剂。公司主要产品及服务有烟气治理工程服务、低温SCR脱硝催化剂、脱硝设备、除尘设备。
根据同兴科技2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收4.06亿元，同比下降23.94%。扣非净利润669.27万元，同比大幅下降59.93%。同兴科技2024年第三季度净利润2,208.69万元，业绩同比大幅下降30.15%。本期经营活动产生的现金流净额为1.11亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为大气污染治理行业，主要产品包括烟气治理工程与设备和催化剂两项，其中烟气治理工程与设备占比73.84%，催化剂占比25.24%。
1、烟气治理工程与设备
2023年烟气治理工程与设备营收5.72亿元，同比去年的7.06亿元下降了18.89%。2021年-2023年烟气治理工程与设备毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的35.57%，大幅下降到了2023年的22.8%。
2023年，该产品名称由“烟气治理工程、烟气处理设备”，整合为“烟气治理工程与设备”。
2、催化剂
2023年催化剂营收1.96亿元，同比去年的2.28亿元小幅下降了14.02%。2021年-2023年催化剂毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的49.4%，大幅下降到了2023年的24.04%。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、净利润同比大幅下降30.15%
本期净利润为2,208.69万元，去年同期3,161.92万元，同比大幅下降30.15%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）其他收益本期为1,933.93万元，去年同期为1,255.97万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期收益43.82万元，去年同期损失468.62万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为440.05万元，去年同期为2,131.33万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降79.35%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.06亿元 | 5.33亿元 | -23.94% |
| 营业成本 | 3.28亿元 | 4.07亿元 | -19.47% |
| 销售费用 | 1,246.01万元 | 1,612.14万元 | -22.71% |
| 管理费用 | 3,214.01万元 | 3,691.87万元 | -12.94% |
| 财务费用 | -319.45万元 | 270.70万元 | -218.01% |
| 研发费用 | 2,824.75万元 | 4,408.39万元 | -35.92% |
| 所得税费用 | 118.36万元 | 165.34万元 | -28.41% |
2024年三季度主营业务利润为440.05万元，去年同期为2,131.33万元，同比大幅下降79.35%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为4.06亿元，同比下降23.94%；（2）毛利率本期为19.13%，同比下降了4.48%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
同兴环保2024年三季度非主营业务利润为1,887.01万元，去年同期为1,195.93万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 440.05万元 | 19.92% | 2,131.33万元 | -79.35% |
| 其他收益 | 1,933.93万元 | 87.56% | 1,255.97万元 | 53.98% |
| 其他 | 31.86万元 | 1.44% | -30.75万元 | 203.61% |
| 净利润 | 2,208.69万元 | 100.00% | 3,161.92万元 | -30.15% |
行业分析
1、行业发展趋势
生态保护和环境治理业 环保行业近三年受“双碳”政策驱动加速发展，非电行业超低排放改造需求持续释放，2023年市场规模超3000亿元。未来趋势聚焦节能降碳协同治理，低温SCR脱硝、碳捕集技术渗透率提升，钢铁/焦化领域改造率2025年将达90%，预计2025年行业规模突破4000亿元
2、市场地位及占有率
同兴科技在非电行业烟气治理领域处于头部地位，低温SCR脱硝催化剂市占率约18%，焦化行业超低排放工程服务覆盖率超30%，2023年营收规模位列细分领域前三
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 同兴环保科技（003027） | 非电行业烟气治理综合服务商，主营除尘/脱硫/脱硝工程及低温SCR催化剂 | 焦化行业低温脱硝市占率23% 钢铁行业脱硝工程覆盖率17% |
| 龙净环保（600388） | 大气污染治理龙头企业，业务涵盖除尘/脱硫/脱硝/VOCs治理全产业链 | 2024年钢铁超低排放改造中标额超12亿元 |
| 清新环境（002573） | 聚焦工业烟气治理及节能环保，拥有自主SPC-3D脱硫技术 | 2024年焦化脱硝催化剂供货量同比增35% |
| 远达环保（600292） | 国家电投旗下环保平台，主营烟气治理及水务处理 | 2024年非电行业工程营收占比升至41% |
| 菲达环保（600526） | 燃煤电站环保装备龙头，拓展钢铁烧结烟气治理业务 | 2024年签订3.8亿元烧结机脱硫脱硝EPC合同 |
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