宋城演艺(300144)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
宋城演艺发展股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“黄巧灵”。公司是一家从事主题公园和旅游文化演艺的投资、开发和经营的公司。目前宋城演艺已建成和在建杭州、西安、上海、三亚、丽江、九寨、桂林、张家界、珠海、佛山、西塘、澳大利亚等数十大旅游区、三十大主题公园、上百台千古情及演艺秀。
根据宋城演艺2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收20.13亿元，同比增长24.46%。扣非净利润9.94亿元，同比增长28.05%。宋城演艺2024年第三季度净利润10.40亿元，业绩同比增长29.19%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为文化艺术业-现场演艺，占比高达86.53%，主要产品包括杭州宋城旅游区、丽江千古情景区、三亚千古情景区、桂林千古情景区四项，杭州宋城旅游区占比34.01%，丽江千古情景区占比16.72%，三亚千古情景区占比9.98%，桂林千古情景区占比9.86%。
1、杭州宋城旅游区
2023年杭州宋城旅游区营收6.55亿元，同比去年的2.08亿元大幅增长了近2倍。同期，2023年杭州宋城旅游区毛利率为65.11%，同比去年的31.88%大幅增长了104.23%。
2018年，该产品名称由“杭州宋城旅游区收入”变更为“杭州宋城旅游区”。
2、丽江千古情景区
2023年丽江千古情景区营收3.22亿元，同比去年的8,526.14万元大幅增长了近3倍。2021年-2023年丽江千古情景区毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的57.58%，大幅增长到了2023年的79.4%。
2021年，该产品名称由“丽江宋城旅游区”变更为“丽江千古情景区”。
3、三亚千古情景区
2023年三亚千古情景区营收1.92亿元，同比去年的5,466.34万元大幅增长了近3倍。2021年-2023年三亚千古情景区毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的67.49%，小幅增长到了2023年的76.21%。
2021年，该产品名称由“三亚宋城旅游区”变更为“三亚千古情景区”。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长29.19%
本期净利润为10.40亿元，去年同期8.05亿元，同比增长29.19%。
净利润同比增长的原因是（1）主营业务利润本期为11.94亿元，去年同期为9.74亿元，同比增长；（2）投资收益本期为3,028.58万元，去年同期为-2,787.07万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比增长22.62%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 20.13亿元 | 16.18亿元 | 24.46% |
| 营业成本 | 5.66亿元 | 4.62亿元 | 22.65% |
| 销售费用 | 9,801.33万元 | 6,180.70万元 | 58.58% |
| 管理费用 | 1.29亿元 | 9,638.68万元 | 34.13% |
| 财务费用 | -3,170.11万元 | -917.01万元 | -245.70% |
| 研发费用 | 2,727.98万元 | 1,435.09万元 | 90.09% |
| 所得税费用 | 1.91亿元 | 1.42亿元 | 34.29% |
2024年三季度主营业务利润为11.94亿元，去年同期为9.74亿元，同比增长22.62%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为20.13亿元，同比增长24.46%；（2）毛利率本期为71.87%，同比有所增长了0.42%。
全球排名
截止到2025年3月7日，宋城演艺近十二个月的滚动营收为19.0亿元，在主题公园行业中，宋城演艺的全球营收规模排名为6名，全国排名为2名。
主题公园营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Walt Disney 迪士尼 | 6625.0 | 3.37 | 361 | 16.49 |
| 华侨城Ａ | 557.0 | -12.02 | -64.92 | -- |
| Oriental Land | 301.0 | 53.63 | 58 | -- |
| Cedar Fair 雪松娱乐 | 130.0 | 114.77 | 9.03 | -- |
| None | 125.0 | 4.69 | 16 | -3.92 |
| 宋城演艺 | 19.0 | 28.75 | -1.10 | -- |
| 海昌海洋公园 | 18.0 | 15.86 | -1.97 | -- |
| 大连圣亚 | 4.68 | 60.03 | 0.34 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
宋城演艺属于文化旅游演艺行业，聚焦于“主题公园+文化演艺”融合业态。 2024年文旅市场持续复苏，但消费趋于理性，人均支出增速放缓，行业呈现“旺丁不旺财”特征。未来内容创新、性价比产品及技术融合（如VR/AR）将成为核心增长点，行业集中度加速提升，头部企业通过差异化内容构建护城河。
2、市场地位及占有率
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